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2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本》要點(diǎn)：投資項(xiàng)目的敏感性分析

來(lái)源：考試網(wǎng) [2017年3月20日] 【大中小】

　　【知識(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目的敏感性分析

　　(一)敏感性分析的含義

　　敏感性分析是投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中常用的一種研究不確定的方法。它在確定性分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析不確定性因素對(duì)投資項(xiàng)目的最終經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)影響及影響程度。

　　【提示】若某參數(shù)的小幅度變化能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的較大變化，則稱(chēng)此參數(shù)為敏感性因素，反之則稱(chēng)其為非敏感性因素。

　　(二)敏感性分析的方法

　　投資項(xiàng)目的敏感性分析，通常是在假定其他變量不變的情況下，測(cè)定某一變量發(fā)生特定變化時(shí)對(duì)凈現(xiàn)值(或內(nèi)含報(bào)酬率)的影響。

　　1.最大最小法

方法一

主要步驟

最大最小法

（1)給定計(jì)算凈現(xiàn)值的每個(gè)變量的預(yù)期值。
（2)根據(jù)變量的預(yù)期值計(jì)算凈現(xiàn)值，由此得出的凈現(xiàn)值稱(chēng)為基準(zhǔn)凈現(xiàn)值。
（3)選擇一個(gè)變量并假設(shè)其他變量不變，令凈現(xiàn)值等于零，計(jì)算選定變量的臨界值。
（4)選擇第二個(gè)變量，并重復(fù)（3)過(guò)程。

通過(guò)上述步驟，可以得出使基準(zhǔn)凈現(xiàn)值由正值變?yōu)樨?fù)值（或相反)

的各變量最大（或最小)值，可以幫助決策者認(rèn)識(shí)項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.敏感程度法

方法二

主要步驟

敏感程度法

（1）計(jì)算項(xiàng)目的基準(zhǔn)凈現(xiàn)值（方法與最大最小法相同）

（2）選定一個(gè)變量，如每年稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入，假設(shè)其發(fā)生一定幅度的變化，

而其他因素不變，重新計(jì)算凈現(xiàn)值。

（3）計(jì)算選定變量的敏感系數(shù)。

敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)百分比/選定變量變動(dòng)百分比

（4）根據(jù)上述分析結(jié)果，對(duì)項(xiàng)目敏感性作出判斷。