2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《會(huì)計(jì)》練習(xí)題及答案1

　　1、如果本年沒(méi)有增發(fā)和回購(gòu)股票，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)與上年相同，銷售凈利率比上年提高了，股利支付率不變，則下列說(shuō)法不正確的是(　　)。

　　A. 本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率高于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　B. 本年的實(shí)際增長(zhǎng)率高于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　C. 本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率等于本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　D. 本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率高于上年的實(shí)際增長(zhǎng)率

　　【答案】D

　　【考點(diǎn)】可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算

　　【難易程度】★★

　　【解析】根據(jù)教材內(nèi)容可知，在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，如果可持續(xù)增長(zhǎng)率公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率本年有一個(gè)比上年增長(zhǎng)，則本年實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)超過(guò)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率也會(huì)超過(guò)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，所以，選項(xiàng)A、B不是答案。//根據(jù)“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，本年實(shí)際增長(zhǎng)率=本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率，根據(jù)“權(quán)益乘數(shù)不變”可知，本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以本年實(shí)際增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，又由于在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。//本題中的上年實(shí)際增長(zhǎng)率可以是任意一個(gè)數(shù)值，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　2、利用可比企業(yè)的市凈率估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值應(yīng)該滿足的條件為(　　)。

　　A. 適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)

　　B. 適合市凈率大于1，凈資產(chǎn)與凈利潤(rùn)變動(dòng)比率趨于一致的企業(yè)

　　C. 適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)

　　D. 適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

　　【答案】D

　　【考點(diǎn)】市盈率的適用情況

　　【難易程度】★

　　【解析】市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。收入乘數(shù)模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

　　3、大多數(shù)公司在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，采用的權(quán)重是(　　)。

　　A. 按照賬面價(jià)值加權(quán)計(jì)量的資本結(jié)構(gòu)

　　B. 按實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)計(jì)量的資本結(jié)構(gòu)

　　C. 按目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　D. 按平均市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　【答案】D

　　【考點(diǎn)】加權(quán)平均資本成本的計(jì)算方法。

　　【難易程度】★

　　【解析】加權(quán)平均資本成本是公司未來(lái)融資的加權(quán)平均成本。計(jì)算企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時(shí)有三種加權(quán)方案可供選擇，即賬面價(jià)值加權(quán)、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)。由于賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來(lái)的狀態(tài)，所以，按照賬面價(jià)值力加權(quán)的計(jì)算結(jié)果可能會(huì)歪曲資本成本，不會(huì)被大多數(shù)公司采用。由于市場(chǎng)價(jià)值不斷變動(dòng)，負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動(dòng)，因此，按照實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是轉(zhuǎn)瞬即逝的，不會(huì)被大多數(shù)公司采用。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)，是指根據(jù)按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場(chǎng)價(jià)格，可以回避證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便;可以適用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價(jià)值和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值那樣只反映過(guò)去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。調(diào)查表明，目前大多數(shù)公司在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)采用按平均市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重。

　　4、如果本年沒(méi)有增發(fā)和回購(gòu)股票，下列說(shuō)法不正確的是(　　)。

　　A. 如果收益留存率比上年提高了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長(zhǎng)率高于本年可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　B. 如果權(quán)益乘數(shù)比上年提高了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長(zhǎng)率高于本年可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　C. 如果資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年提高了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長(zhǎng)率高于本年可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　D. 如果資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年下降了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長(zhǎng)率低于上年可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　【答案】A

　　【考點(diǎn)】可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算

　　【難易程度】★

　　【解析】在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率-本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。

　　(1)留存收益率提高時(shí)，由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，本年實(shí)際增長(zhǎng)率=本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率。由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以本年實(shí)際增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率=本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，即選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。

　　(2)權(quán)益乘數(shù)提高時(shí)，本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率>本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，即本年實(shí)際增長(zhǎng)率-本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率，所以，本年實(shí)際增長(zhǎng)率>本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。由于本年可持續(xù)增長(zhǎng)率-本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以，本年實(shí)際增長(zhǎng)率>本年可持續(xù)增長(zhǎng)率，即選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。

　　(3)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高時(shí)，本年實(shí)際增長(zhǎng)率>本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率。由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，即本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率-本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以，本年實(shí)際增長(zhǎng)率>本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。由于本年可持續(xù)增長(zhǎng)率-本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，因此，本年實(shí)際增長(zhǎng)率>本年可持續(xù)增長(zhǎng)率，即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。根據(jù)教材內(nèi)容可知，在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，如果可持續(xù)增長(zhǎng)率公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率本年有-個(gè)比上年下降，則本年的實(shí)際增長(zhǎng)率低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，即選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

　　5、企業(yè)采用銷售百分比法預(yù)測(cè)融資需求時(shí)，下列式子中不正確的是(　　)。

　　A. 預(yù)計(jì)留存收益增加=預(yù)計(jì)銷售收入×基期銷售凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

　　B. 融資總需求=基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率

　　C. 融資總需求=預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率×(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)

　　D. 預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)=基期金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)年度需持有的金融資產(chǎn)

　　【答案】A

　　【考點(diǎn)】銷售百分比的計(jì)算

　　【難易程度】★

　　【解析】預(yù)計(jì)留存收益增加=預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)。

　　6、下列關(guān)于金融市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)的說(shuō)法中，不正確的有(　　)。

　　A. 金融市場(chǎng)上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府

　　B. 金融中介機(jī)構(gòu)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)兩類

　　C. 會(huì)計(jì)師事務(wù)所屬于證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)

　　D. 封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回基金

　　【答案】D

　　【考點(diǎn)】金融市場(chǎng)及金融中介

　　【難易程度】★★

　　【解析】封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內(nèi)固定不變，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　7、某企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(以成本為基礎(chǔ)確定)為30次，銷售毛利率為40%，則存貨(以收入為基礎(chǔ)確定)周轉(zhuǎn)次數(shù)為(　　)次。

　　A. 12

　　B. 40

　　C. 25

　　D. 50

　　【答案】D

　　【考點(diǎn)】存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　【難易程度】★★

　　【解析】收入=成本/(1-銷售毛利率)。存貨(收入)周轉(zhuǎn)次數(shù)×(1-銷售毛利率)=存貨(成本)周轉(zhuǎn)次數(shù)，所以存貨(收入)周轉(zhuǎn)次數(shù)=30÷(1-40%)=50(次)。

　　8、某公司本年沒(méi)有增發(fā)和回購(gòu)股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變，則關(guān)于該公司下列說(shuō)法正確的是(　　)。

　　A. 本年實(shí)際增長(zhǎng)率=本年可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　B. 本年實(shí)際增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　C. 本年可持續(xù)增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　D. 本年實(shí)際增長(zhǎng)率=上年實(shí)際增長(zhǎng)率

　　【答案】A

　　【考點(diǎn)】可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算

　　【難易程度】★

　　【解析】滿足“沒(méi)有增發(fā)和回購(gòu)股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變”的條件下，本年實(shí)際增長(zhǎng)率=本年可持續(xù)增長(zhǎng)率，選項(xiàng)A是答案。由于利潤(rùn)留存率和銷售凈利率不-定不變，因此不一定滿足可持續(xù)增長(zhǎng)的全部條件，選項(xiàng)B、C不是答案;由于上年實(shí)際增長(zhǎng)率無(wú)法判斷，故選項(xiàng)D不是答案。

　　選項(xiàng)A推導(dǎo)如下：

　　在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。

　　根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，本年實(shí)際增長(zhǎng)率=本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率;根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知，本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以本年實(shí)際增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率=本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

　　9、企業(yè)采用銷售百分比法預(yù)測(cè)融資需求時(shí)，下列式子中不正確的是(　　)。

　　A. 融資總需求=預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加額

　　B. 融資總需求=可動(dòng)用的金融資產(chǎn)+增加的留存收益+增加的金融借款+增發(fā)新股籌資額

　　C. 外部融資額=融資總需求-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-增加的留存收益

　　D. 外部融資額=凈負(fù)債增加額+增發(fā)新股籌資額

　　【答案】D

　　【考點(diǎn)】外部融資額的計(jì)算

　　【難易程度】★

　　【解析】外部融資額=金融負(fù)債增加額+增發(fā)新股籌資額

　　10、兩種債券的面值、到期時(shí)間和票面利率相同，下列說(shuō)法正確的是(　　)。

　　A. 一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多的債券實(shí)際計(jì)息期利率較高

　　B. 一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多的債券實(shí)際計(jì)息期利率較低

　　C. 債券實(shí)際計(jì)息期利率相同

　　D. 債券實(shí)際計(jì)息期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)沒(méi)有直接關(guān)系

　　【答案】B

　　【考點(diǎn)】債券利率的計(jì)算

　　【難易程度】★

　　【解析】債券的實(shí)際計(jì)息期利率=債券的報(bào)價(jià)利率/年內(nèi)復(fù)利次數(shù)=債券的票面利率/年內(nèi)復(fù)利次數(shù)，一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)越多，債券實(shí)際計(jì)息期利率越低，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。

　　11、驅(qū)動(dòng)權(quán)益凈利率的基本動(dòng)力是(　　)。

　　A. 銷售凈利率

　　B. 財(cái)務(wù)杠桿

　　C. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　D. 總資產(chǎn)凈利率

　　【答案】D

　　【考點(diǎn)】驅(qū)動(dòng)權(quán)益凈利率的因數(shù)

　　【難易程度】★★

　　【解析】權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)�？傎Y產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報(bào)酬由總資產(chǎn)凈利率和財(cái)務(wù)杠桿共同決定，但提高財(cái)務(wù)杠桿會(huì)同時(shí)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，往往并不增加企業(yè)價(jià)值。此外，財(cái)務(wù)杠桿的提高有諸多限制，企業(yè)經(jīng)常處于財(cái)務(wù)杠桿不可能再提高的臨界狀態(tài)。因此，驅(qū)動(dòng)權(quán)益凈利率的基本動(dòng)力是總資產(chǎn)凈利率。

　　12、下列有關(guān)債券的說(shuō)法中，正確的是(　　)。

　　A. 當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

　　B. 在必要報(bào)酬率保持不變的情況下，對(duì)于連續(xù)支付利息的債券而言，隨著到期日的臨近，債券價(jià)值表現(xiàn)為一條直線，最終等于債券面值

　　C. 當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值一直等于債券面值

　　D. 溢價(jià)出售的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越低

　　【答案】B

　　【考點(diǎn)】債券價(jià)值的影響

　　【難易程度】★

　　【解析】當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;對(duì)于分期付息的債券而言，當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值會(huì)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，并不是一直等于債券面值，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;溢價(jià)出售的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越高，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　13、下列關(guān)于金融市場(chǎng)的說(shuō)法中，不正確的是(　　)。

　　A. 資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)要比貨幣市場(chǎng)大

　　B. 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)按照拍賣市場(chǎng)的程序進(jìn)行交易

　　C. 二級(jí)市場(chǎng)是一級(jí)市場(chǎng)存在和發(fā)展的重要條件之一

　　D. 按照證券的資金來(lái)源不同，金融市場(chǎng)分為債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)

　　【答案】D

　　【考點(diǎn)】金融市場(chǎng)的特點(diǎn)

　　【難易程度】★★★

　　【解析】按照證券的索償權(quán)不同，金融市場(chǎng)分為債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　14、財(cái)務(wù)比率法是估計(jì)債務(wù)成本的一種方法，在運(yùn)用這種方法時(shí)，通常也會(huì)涉及到(　　)。

　　A. 到期收益率法

　　B. 可比公司法

　　C. 債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法

　　D. 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

　　【答案】D

　　【考點(diǎn)】債務(wù)資本成本的計(jì)算

　　【難易程度】★

　　【解析】財(cái)務(wù)比率法是根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，以及信用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對(duì)照表，估計(jì)出公司的信用級(jí)別，然后按照“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法”估計(jì)其債務(wù)成本。債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法是普通股成本的估計(jì)方法之一。

　　15、下列有關(guān)債券的說(shuō)法中，正確的是(　　)。

　　A. 折現(xiàn)率高于債券票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于面值

　　B. 對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的平息債券來(lái)說(shuō)，發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢(shì)是波動(dòng)式下降，債券價(jià)值可能低于面值

　　C. 如果市場(chǎng)利率不變，按年付息，那么隨著時(shí)間向到期日靠近，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)逐漸下降

　　D. 對(duì)于到期一次還本付息的債券，隨著到期日的臨近，其價(jià)值漸漸接近本利和

　　【答案】D

　　【考點(diǎn)】債券價(jià)值的影響

　　【難易程度】★

　　【解析】折現(xiàn)率高于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)值低于面值，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;溢價(jià)發(fā)行的債券在發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢(shì)是波動(dòng)下降，最終等于債券面值。但在溢價(jià)發(fā)行的情況下，債券價(jià)值不會(huì)低于面值，因?yàn)槊看胃钕⒅�后的價(jià)值最低，而此時(shí)相當(dāng)于重新發(fā)行債券，由于票面利率高于市場(chǎng)利率，所以，一定還是溢價(jià)發(fā)行，債券價(jià)值仍然高于面值，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;對(duì)于每間隔一段時(shí)間支付一次利息的債券而言，如果市場(chǎng)利率不變，隨著時(shí)間向到期日靠近，債券價(jià)值呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，溢價(jià)發(fā)行的債券雖然總的趨勢(shì)是下降，但并不是逐漸下降，而是波動(dòng)性下降。所以選頊C的說(shuō)法不正確;對(duì)于到期一次還本付息的債券，債券價(jià)值=本利和×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，隨著到期日的臨近，復(fù)利折現(xiàn)期間(指的是距離到期目的期間)越來(lái)越短，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)逐漸接近1，因此，其價(jià)值漸漸接近本利和，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

　　16、下列財(cái)務(wù)比率中，最能反映企業(yè)舉債能力的是(　　)。

　　A. 資產(chǎn)負(fù)債率

　　B. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與利息費(fèi)用比

　　C. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債比

　　D. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與債務(wù)總額比

　　【考點(diǎn)】企業(yè)償債能力指標(biāo)

　　【難易程度】★

　　【答案】D

　　【解析】選項(xiàng)B只是反映支付利息保障能力，選項(xiàng)C只是反映企業(yè)短期償債能力，選項(xiàng)A中的資產(chǎn)可能含有變現(xiàn)質(zhì)量差的資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D現(xiàn)金流量債務(wù)比正確。

　　17、在股東投資資本不變的前提下，最能夠反映上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的是(　　)。

　　A. 扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益

　　B. 每股凈資產(chǎn)

　　C. 每股市價(jià)

　　D. 每股股利

　　【考點(diǎn)】財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

　　【答案】C

　　【難易程度】★★

　　【解析】在股東投資資本不變的前提下，股價(jià)最大化和增加股東財(cái)富具有同等意義，這時(shí)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)可以被表述為股價(jià)最大化。

　　18、某公司發(fā)行總面額為1000萬(wàn)元的債券，票面利率為15%，償還期限2年，每半年付息，公司適用的所得稅稅率為25%，該債券發(fā)行價(jià)為1000萬(wàn)元，發(fā)行成本為4.862%，則債券稅后年(有效)資本成本為(　　)。

　　A. 9%

　　B. 13.5%

　　C. 14.11%

　　D. 18%

　　【答案】C

　　【考點(diǎn)】債務(wù)資本成本的計(jì)算

　　【難易程度】★

　　【解析】1000×(1-4.862%)=1000×7.5%×(P/A，I，4)+1000×(P/F，I，4)

　　即：951.38=75×(P/A，I，4)+1000×(P/F，I，4)

　　利用試誤法：當(dāng)I=9%，

　　75×(P/A，9%，4)+1000 ×(P/F，9%，4)=75×3.2397+1000×0.7084=951.38(萬(wàn)元)

　　所以：每半年債券稅前資本成本=9%

　　年有效稅前資本成本=(1+9%)^2—1=18.81%

　　債券稅后年(有效)資本成本=18.81%×(1-25%)=14.11%

　　19、下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的表述中正確的是(　　)。

　　A. 采用多角經(jīng)營(yíng)控制風(fēng)險(xiǎn)的唯一前提是所經(jīng)營(yíng)的各種商品和利潤(rùn)率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

　　B. 資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的貝塔值和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率的乘積，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率是市場(chǎng)投資組合要求的報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差

　　C. 當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，股票的種類越多，風(fēng)險(xiǎn)越小，包括全部股票的投資組合風(fēng)險(xiǎn)為零

　　D. 預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致資本市場(chǎng)線向上平移，風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，會(huì)提高資本市場(chǎng)線的斜率

　　【考點(diǎn)】風(fēng)險(xiǎn)的概念

　　【難易程度】★

　　【答案】B

　　【解析】只要相關(guān)系數(shù)小于1，即彼此之間不是完全正相關(guān)，就可以分散風(fēng)險(xiǎn)，不一定必須是存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型Ri=Rf+β×(Rm-Rf)，可以看出β×(Rm-Rf)為某一資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，Rm-Rf為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率，它是投資組合要求的收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的差，所以選項(xiàng)B正確;風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩類，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不能通過(guò)證券持有的多樣化來(lái)降低，股票的投資組合可以降低的風(fēng)險(xiǎn)只能是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，包括全部股票的投資組合，只能是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為零，但系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)還存在，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤;預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高，它所影響的是資本市場(chǎng)線的截距，不影響斜率，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　20、在計(jì)算利息保障倍數(shù)時(shí)，分母的利息是(　　)。

　　A. 財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用和計(jì)人資產(chǎn)負(fù)債表的資本化利息

　　B. 財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用和資本化利息中的本期費(fèi)用化部分

　　C. 資本化利息

　　D. 財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息

　　【考點(diǎn)】權(quán)益凈利率的驅(qū)動(dòng)因素

　　【難易程度】★

　　【答案】A

　　【解析】選項(xiàng)B是分子的利息內(nèi)涵。

　　21、對(duì)于已經(jīng)上市的債券來(lái)說(shuō)，到期日相同的債券其到期收益率的不同是由于(　　)。

　　A. 風(fēng)險(xiǎn)不同引起的

　　B. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不同引起的

　　C. 風(fēng)險(xiǎn)不同和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不同共同引起的

　　D. 票面利率不同引起的

　　【考點(diǎn)】債券價(jià)值的計(jì)算。

　　【難易程度】★

　　【答案】A

　　【解析】對(duì)予已經(jīng)上市的債券來(lái)說(shuō)，到期日相同則可以認(rèn)為未來(lái)的期限相同，其無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率相同，兩者的利率差額是風(fēng)險(xiǎn)不同引起的。

　　22、長(zhǎng)江公司采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制，當(dāng)現(xiàn)金持有額達(dá)到上限時(shí)，企業(yè)要投資10萬(wàn)元于有價(jià)證券，企業(yè)認(rèn)為無(wú)論何時(shí)其現(xiàn)金余額均不能低于2萬(wàn)元。若企業(yè)目前的現(xiàn)金余額為17萬(wàn)元，則需要投資有價(jià)證券( )萬(wàn)元。

　　A. 58

　　B. 15

　　C. 10

　　D. 7

　　【考點(diǎn)】最佳現(xiàn)金持有量

　　【答案】C

　　【難易程度】★★

　　【解析】H-R=2(R-L)，所以R-L=5(萬(wàn)元)，因?yàn)長(zhǎng)=2萬(wàn)元，所以R=7萬(wàn)元，由于H-R=10(萬(wàn)元)，所以H=17萬(wàn)元。企業(yè)目前的現(xiàn)金余額為17萬(wàn)元，達(dá)到了上限，所以需要投資有價(jià)證券10萬(wàn)元。

　　23、機(jī)會(huì)成本概念應(yīng)用的理財(cái)原則是(　　)。

　　A. 風(fēng)險(xiǎn)—報(bào)酬權(quán)衡原則

　　B. 貨幣時(shí)間價(jià)值原則

　　C. 比較優(yōu)勢(shì)原則

　　D. 自利行為原則

　　【考點(diǎn)】機(jī)會(huì)成本的定義

　　【答案】D

　　【難易程度】★★

　　【解析】自利行為原則的一個(gè)重要應(yīng)用是委托—代理理論，另一個(gè)應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本概念。

　　24、下列關(guān)于金融資產(chǎn)的說(shuō)法中，不正確的是(　　)。

　　A. 金融資產(chǎn)按其收益的特征分為固定收益證券、權(quán)益證券和衍生證券

　　B. 固定收益證券是能夠提供固定現(xiàn)金流的證券

　　C. 權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高

　　D. 衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具

　　【考點(diǎn)】金融市場(chǎng)的特點(diǎn)

　　【難易程度】★★

　　【答案】B

　　【解析】固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金流的證券。

　　25、下列有關(guān)證券市場(chǎng)線表述正確的是(　　)。

　　A. 證券市場(chǎng)線的斜率表示了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度

　　B. 證券市場(chǎng)線的斜率測(cè)度的是證券或證券組合每單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的超額收益

　　C. 證券市場(chǎng)線比資本市場(chǎng)線的前提窄

　　D. 反映了每單位整體風(fēng)險(xiǎn)的超額收益

　　【考點(diǎn)】證券市場(chǎng)線

　　【難易程度】★

　　【答案】B

　　【解析】證券市場(chǎng)線的斜率(Rm-Rf)表示了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度是證券市場(chǎng)線的橫軸;證券市場(chǎng)線適用于單個(gè)證券和證券組合(不論它是否已經(jīng)有效地分散了風(fēng)險(xiǎn))。其斜率測(cè)度的是證券(或證券組合)每單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(貝塔值)的超額收益。證券市場(chǎng)線比資本市場(chǎng)線的前提寬松，應(yīng)用也更廣泛。