1[.單選題]某公司擬發(fā)行附帶認股權證的債券籌集資金，已知目前等風險公司債券的市場利率為8%，該公司稅后普通股成本為12%，所得稅稅率為25%。要使得本次發(fā)行附帶認股權證債券的籌資方案可行，則其稅前籌資成本的范圍為()。

A.大于8%，小于12%

B.大于8%，小于16%

C.大于6%，小于16%

D.大于6%，小于12%

[答案]B

[解析]要使本次發(fā)行附帶認股權證債券的籌資方案可行，附帶認股權證的債券的稅前成本必須處于等風險債務的市場利率和普通股稅前成本之間。

2[.單選題]下列關于附認股權證債券的說法中，正確的是()。

A.附認股權證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本

B.附帶認股權權證債券籌資承銷費用和普通債券一樣

C.附認股權證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債券

D.認股權證在認購股份時會給公司帶來新的權益資本，行權后股價不會被稀釋

[答案]C

[解析]發(fā)行附認股權證債券的籌資屬于混合籌資，由于債務資金的籌資成本低于權益資金的籌資成本，因此，附認股權證債券的籌資成本低于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本，即選項A的說法錯誤;附認股權證的承銷費用通常高于債務融資，即選項B的說法錯誤;發(fā)行附有認股權證的債券，是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息，所以選項D的說法錯誤。由于憑借認股權證購買股票時可以享受優(yōu)惠的價格，認股權證還可以直接出售，所以，附認股權證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債券，即選項C的說法正確。

3[.單選題]關于債券發(fā)行的允許提前償還條款的表述，不正確的是()。

A.提前償還支付的價格通常高于面值

B.當企業(yè)有資金結余時，可提前贖回債券

C.給發(fā)行企業(yè)提供了較大融資彈性

D.沒有規(guī)定提前償還條款，在利率下降時為了減少利息負擔，可以提前贖回債券

[答案]D

[解析]只有在企業(yè)發(fā)行債券契約中規(guī)定有允許提前償還的條款，企業(yè)才可以進行提前贖回，選項D錯誤。

4[.單選題]長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是()。

A.利息能節(jié)稅

B.籌資彈性大

C.籌資費用大

D.債務利息高

[答案]B

[解析]借款時企業(yè)與銀行直接交涉，有關條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動，也可與銀行再協商。而債券籌資面對的是社會廣大投資者，協商改善籌資條件的可能性很小。

5[.單選題]如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款()。

A.當預測年利息率下降時，一般應提前贖回債券

B.當預測年利息率上升時，一般應提前贖回債券

C.當債券投資人提出申請時，才可提前贖回債券

D.當債券價格下降時，一般應提前贖回債券

[答案]A

[解析]預測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費用，對企業(yè)有利。

6[.多選題]與公開發(fā)行股票相比，下列關于非公開發(fā)行股票的說法中，正確的有()。

A.發(fā)行成本低

B.發(fā)行范圍小

C.股票變現性差

D.發(fā)行方式靈活性小

[答案]ABC

[解析]不公開發(fā)行股票方式彈性較大，發(fā)行成本低，但發(fā)行范圍小，股票變現性差。

7[.多選題]相對于普通股籌資而言，屬于債務籌資特點的有()。

A.籌集的資金具有使用上的時間性

B.不會形成企業(yè)的固定負擔

C.需固定支付債務利息

D.資本成本比普通股籌資成本低

[答案]ACD

[解析]債務籌資是與普通股籌資性質不同的籌資方式。與后者相比，債務籌資的特點表現為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還;不論企業(yè)經營好壞，需固定支付債務利息，從而形成企業(yè)固定的負擔;其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權。所以選項B不正確。

8[.多選題]與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點包括()。

A.財務風險小

B.籌資限制較多

C.增加公司信譽

D.可能會分散公司的控制權

[答案]ACD

[解析]與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點：(1)沒有固定利息負擔;(2)沒有固定到期日;(3)財務風險小;(4)能增加公司信譽;(5)籌資限制較少。運用普通股籌措資本也有一些缺點：(1)普通股的資本成本較高;(2)以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權;(3)如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度;(4)股票上市會增加公司被收購的風險。