1[.單選題]某公司普通股市價30元，籌資費用率2%，本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.6元，預期股利年增長率為10%，則留存收益資本成本為()。

　　A.12%

　　B.12.04%

　　C.12.2%

　　D.12.24%

　　[答案]C

　　[解析]留存收益資本成本=0.6×(1+10%)/30+10%=12.2%。

　　2[.單選題]某企業(yè)經批準平價發(fā)行優(yōu)先股，籌資費率和年股息率分別為6%和10%，所得稅稅率為25%，則優(yōu)先股成本為()。

　　A.7.98%

　　B.10.64%

　　C.10%

　　D.7.5%

　　[答案]B

　　[解析]優(yōu)先股資本成本=10%/(1-6%)=10.64%。

　　3[.單選題]考慮違約風險的情況下，對于籌資人來說，下列各項中屬于債務的真實成本的是()。

　　A.債權人的期望收益

　　B.債權人的承諾收益

　　C.債權人的利息率

　　D.債權人的長期債務的票面利率

　　[答案]A

　　[解析]對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本。因為公司可以違約，所以承諾收益夸大了債務成本。在不利的情況下，可以違約的能力會降低借款的實際成本。

　　4[.單選題]關于項目的資本成本的表述中，正確的是()。

　　A.項目所需資金來源于負債的風險高于來源于股票，項目要求的報酬率會更高

　　B.項目經營風險與企業(yè)現(xiàn)有資產平均風險相同，項目資本成本等于公司資本成本

　　C.項目資本結構與企業(yè)現(xiàn)有資本結構相同，項目資本成本等于公司資本成本

　　D.特定資本支出項目所要求的報酬率就是該項目的資本成本

　　[答案]D

　　[解析]項目要求的報酬率取決于項目投資的風險，因此選項A的表述不正確;如果新的投資項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產平均風險相同，則項目資本成本等于公司資本成本，選項B只說明了經營風險相同，選項C只說明了財務風險相同，因此都不正確。

　　5[.單選題]大和公司擬發(fā)行優(yōu)先股，每股發(fā)行價格為125元，發(fā)行費用為12元，預計每股年股息為15元，則優(yōu)先股資本成本為()。

　　A.11.25%

　　B.13.27%

　　C.14.01%

　　D.15.78%

　　[答案]B

　　[解析]優(yōu)先股資本成本=15/(125-12)=13.27%。

　　6[.多選題]關于債務資本成本，下列說法中不正確的有()。

　　A.作為投資決策和企業(yè)價值評估依據的資本成本，可以是未來借入新債務的成本，也可以是現(xiàn)有債務的歷史成本

　　B.對于籌資人來說，債務的承諾收益率是真實成本

　　C.要考慮全部債務

　　D.債務資本成本低于權益資本成本

　　[答案]ABC

　　[解析]作為投資決策和企業(yè)價值評估依據的資本成本，只能是未來借入新債務的成本�，F(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關的沉沒成本。所以，選項A的說法不正確。對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本。因為公司可以違約，所以，承諾收益夸大了債務成本。因此，選項B的說法不正確。由于計算資本成本的主要目的是用于資本預算，資本成本應當與資本預算一樣面向未來。因此，通常的做法是只考慮長期債務，而忽略各種短期債務。即選項C的說法不正確。由于債務資本的提供者承擔的風險顯著低于股東，所以，選項D的說法正確。

　　7[.多選題]A銀行接受B公司的申請，欲對其發(fā)放貸款，信貸部門要對公司債務資本成本進行評估，經過調查，發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券，由于業(yè)務特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有()。

　　A.到期收益率法

　　B.可比公司法

　　C.風險調整法

　　D.財務比率法

　　[答案]CD

　　[解析]利用到期收益率法計算稅前債務資本成本時，稅前資本成本是使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項A不是答案;由于找不到合適的可比公司，因此，選項B不是答案;所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評級資料，則可以采用風險調整法，否則，采用財務比率法。

　　8[.多選題]企業(yè)在進行資本預算時需要對債務資本成本進行估計。如果不考慮所得稅的影響，下列關于債務資本成本的說法中，正確的有()。

　　A.債務資本成本等于債權人的期望收益率

　　B.當不存在違約風險時，債務資本成本等于債務的承諾收益率

　　C.估計債務資本成本時，應使用現(xiàn)有債務的加權平均債務資本成本

　　D.計算加權平均債務資本成本時，通常不需要考慮短期債務

　　[答案]ABD

　　[解析]如果不考慮所得稅和發(fā)行成本的影響，債務資本成本等于債權人的期望收益率，所以，選項A正確(這是中注協(xié)公布的答案，其實該選項的題干不嚴謹，因為發(fā)行成本會造成二者的差異);當不存在違約風險時，債務資本成本等于債務的承諾收益率，所以，選項B正確;估計債務資本成本時，應使用未來債務的加權平均債務資本成本，所以，選項C錯誤;計算加權平均債務資本成本時，只需考慮長期債務，通常不需要考慮短期債務，原因是短期債務籌集的是營運資本，所以，選項D正確。