1[.單選題]某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5%，期限為10年，每年支付一次利息，到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%，則發(fā)行時點該債券的價值為()元。已知：(P/A，6%，10)=7.3601，(P/F，6%，10)=0.5584

　　A.1000

　　B.982.24

　　C.926.41

　　D.1100

　　[答案]C

　　[解析]發(fā)行時的債券價值=1000×5%×(P/A，6%，10)+1000×(P/F，6%，10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)

　　2[.單選題]ABC公司平價購買剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息40元)的債券，該債券按年計算的到期收益率為()。(P/A，4%，10)=8.1109，(P/F，4%，10)=0.6756

　　A.4%

　　B.7.84%

　　C.8%

　　D.8.16%

　　[答案]D

　　[解析]根據(jù)1000=40×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)可知，按半年計算的到期收益率為4%(也可以直接根據(jù)發(fā)行時平價購買得出按半年計算的到期收益率=半年的票面利率=4%)，“按年計算的到期收益率”指的是有效年到期收益率=(1+4%)2-1=8.16%。

　　3[.單選題]現(xiàn)有兩只股票，A股票的市價為15元，B股票的市價為7元，某投資人經(jīng)過測算得出A股票的價值為12元，B股票的價值為8元，則下列表達(dá)正確的是()。

　　A.股票A比股票B值得投資

　　B.股票B和股票A均不值得投資

　　C.應(yīng)投資A股票

　　D.應(yīng)投資B股票

　　[答案]D

　　[解析]A股票價值低于股票市價，不值得投資。B股票價值高于股票市價，值得投資。

　　4[.單選題]在其他條件不變的情況下，下列事項中能夠引起股票期望收益率上升的是()。

　　A.當(dāng)前股票價格上升

　　B.資本利得收益率上升

　　C.預(yù)期現(xiàn)金股利下降

　　D.預(yù)期持有該股票的時間延長

　　[答案]B

　　[解析]根據(jù)固定增長股利模型，股票期望收益率=預(yù)計下一期股利/當(dāng)前股票價格+股利增長率=股利收益率+資本利得收益率。所以，選項A、C都會使得股票期望收益率下降，選項B會使股票期望收益率上升，選項D對股票期望收益率的影響不確定。

　　5[.單選題]假設(shè)資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票()。

　　A.股利收益率

　　B.股利增長率

　　C.期望收益率

　　D.風(fēng)險收益率

　　[答案]B

　　[解析]假設(shè)資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率即股價增長率，等于該股票的股利增長率，即在資本市場有效的前提下，股價與股利同比例增長。

　　6[.多選題]下列各項中，可以作為股票估價折現(xiàn)率的有()。

　　A.公司的權(quán)益資本成本

　　B.國庫券的利率

　　C.股東要求的必要報酬率

　　D.市場無風(fēng)險收益率

　　[答案]AC

　　[解析]對股票評估來說，折算現(xiàn)值的比率應(yīng)當(dāng)是投資的必要報酬率即股東要求的必要報酬率，也就是公司的權(quán)益資本成本。

　　7[.多選題]相對普通股而言，下列各項中，屬于優(yōu)先股特殊性的有()。

　　A.當(dāng)公司破產(chǎn)清算時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東求償

　　B.當(dāng)公司分配利潤時，優(yōu)先股股東股息優(yōu)先于普通股股利支付

　　C.當(dāng)公司選舉董事會成員時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東當(dāng)選

　　D.當(dāng)公司決定合并、分立時，優(yōu)先股股東表決權(quán)優(yōu)先于普通股股東

　　[答案]AB

　　[解析]優(yōu)先股有如下特殊性：①優(yōu)先分配利潤。優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤。②優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。公司因解散、破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算時，公司財產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定進(jìn)行清償后的剩余財產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息和公司章程約定的清算金額。③表決權(quán)限制。

　　8[.多選題]公司章程中規(guī)定優(yōu)先股采用固定股息率的()。

　　A.在優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)可以采取相同的固定股息率

　　B.明確每年的固定股息率，各年度的股息率可以不同

　　C.明確每年的固定股息率，各年度的股息率必須相同

　　D.在優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)必須采取相同的固定股息率

　　[答案]AB

　　[解析]公司章程中規(guī)定優(yōu)先股采用固定股息率的，可以在優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)采取相同的固定股息率，或明確每年的固定股息率，各年度的股息率可以不同。