1[.單選題]假設(shè)折現(xiàn)率保持不變，溢價(jià)發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價(jià)值()。

　　A.逐漸下降，至到期日等于債券面值

　　B.波動(dòng)下降，到期日之前一直高于債券面值

　　C.波動(dòng)下降，到期日之前可能等于債券面值

　　D.波動(dòng)下降，到期日之前可能低于債券面值

　　[答案]B

　　[解析]溢價(jià)發(fā)行的平息債券發(fā)行后債券價(jià)值隨著到期日的臨近是波動(dòng)下降的，因?yàn)橐鐑r(jià)債券在發(fā)行日和付息時(shí)點(diǎn)債券的價(jià)值都是高于面值的，而在兩個(gè)付息日之間債券的價(jià)值又是上升的，所以至到期日之前債券的價(jià)值會(huì)一直高于債券面值。

　　2[.單選題]在其他條件不變的情況下，下列事項(xiàng)中能夠引起股票期望收益率上升的是()。

　　A.當(dāng)前股票價(jià)格上升

　　B.資本利得收益率上升

　　C.預(yù)期現(xiàn)金股利下降

　　D.預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長

　　[答案]B

　　[解析]股票的期望收益率=D1/P0+g，第一部分D1/P0叫做股利收益率，第二部分g，叫股利增長率。由于股利的增長速度也就是股票價(jià)值的增長速度，因此g可以解釋為股價(jià)增長率或資本利得收益率。

　　3[.單選題]甲上市公司2013年度的利潤分配方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12元，預(yù)計(jì)公司股利可以10%的速度穩(wěn)定增長，股東要求的收益率為12%。于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價(jià)格為()元。

　　A.60

　　B.61.2

　　C.66

　　D.67.2

　　[答案]D

　　[解析]2013年的每股股利=12/10=1.2(元)，2014年預(yù)計(jì)的每股股利=1.2×(1+10%)，由于在股權(quán)登記日2013年的股利還未支付，所以，股權(quán)登記日甲公司股票的預(yù)期價(jià)格=1.2+1.2×(1+10%)/(12%-10%)=67.2(元)。

　　4[.單選題]假設(shè)資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的()。

　　A.股利收益率

　　B.股利增長率

　　C.期望收益率

　　D.風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　[答案]B

　　[解析]在市場均衡情況下，股票的期望報(bào)酬率和必要報(bào)酬率相同，股票價(jià)值等于股票價(jià)格;如果資本市場有效，股票價(jià)格對公司的各種信息能夠做出快 速反映，由于股票價(jià)值等于股票價(jià)格，所以股價(jià)增長率等于股票價(jià)值增長率，即等于股利增長率。股票期望報(bào)酬率包括股利收益率(即根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算)和股利增長率(即股價(jià)增長率、資本利得收益率)。

　　5[.多選題]與普通股相比，優(yōu)先股的特殊性表現(xiàn)在()。

　　A.優(yōu)先分配利潤

　　B.優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)

　　C.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

　　D.除規(guī)定情形外，優(yōu)先股股東不出席股東大會(huì)會(huì)議，所持股份沒有表決權(quán)

　　[答案]ABD

　　[解析]與普通股相比，優(yōu)先股有如下特殊性：(1)優(yōu)先分配利潤;(2)優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn);(3)表決權(quán)限制。除規(guī)定情形外，優(yōu)先股股東不出席股東大會(huì)會(huì)議，所持股份沒有表決權(quán)。

　　6[.多選題]優(yōu)先股股東比普通股股東的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在()。

　　A.優(yōu)先取得剩余財(cái)產(chǎn)

　　B.優(yōu)先出席股東大會(huì)

　　C.公司重大決策的優(yōu)先表決權(quán)

　　D.優(yōu)先獲得股息

　　[答案]AD

　　[解析]相對普通股而言，優(yōu)先股有如下特殊性：(1)優(yōu)先分配利潤;(2)優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn);(3)表決權(quán)限制。除規(guī)定情形外，優(yōu)先股股東不出席股東大會(huì)會(huì)議，所持股份沒有表決權(quán)

　　7[.多選題]某企業(yè)長期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利為0.2元，每股市價(jià)為3元，在保持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不從外部進(jìn)行股權(quán)籌資的情況下，其預(yù)計(jì)銷售收入增長率為5%，則該股票的股利收益率和期望報(bào)酬率分別為()。

　　A.7%

　　B.12%

　　C.7.5%

　　D.13.5%

　　[答案]AB

　　[解析]在保持經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，而且不從外部進(jìn)行股權(quán)籌資的情況下，股利增長率等于銷售增長率(即此時(shí)的可持續(xù)增長率)。所以，股利增長率為5%。股利收益率=0.2×(1+5%)/3=7%;期望報(bào)酬率=7%+5%=12%。

　　8[.多選題]下列各項(xiàng)與股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的有()。

　　A.股利年增長率

　　B.年股利

　　C.投資要求的報(bào)酬率

　　D.β系數(shù)

　　[答案]CD

　　[解析]根據(jù)股票價(jià)值的計(jì)算模型，Vs=D1/(rs-g)，由公式看出，股利增長率g，年股利D1，與股票價(jià)值呈同方向變化，而投資要求的報(bào)酬率rs與股票價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與投資要求的報(bào)酬率呈同方向變化，因此β系數(shù)同股票價(jià)值呈反方向變化。