1[.單選題]下列關(guān)于財務(wù)困境成本的相關(guān)說法中，錯誤的是()。

　　A.發(fā)生財務(wù)困境的可能性與企業(yè)收益現(xiàn)金流的波動程度有關(guān)

　　B.財務(wù)困境成本的大小取決于成本來源的相對重要性以及行業(yè)特征

　　C.財務(wù)困境成本的現(xiàn)值是由發(fā)生財務(wù)困境的可能性和財務(wù)困境成本的大小決定的

　　D.不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)財務(wù)困境成本可能較高

　　[答案]D

　　[解析]不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)財務(wù)困境成本可能較低，因為企業(yè)價值大多來自相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。

　　2[.單選題]下列各項資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法中考慮了財務(wù)風(fēng)險差異的是()。

　　A.資本成本比較法

　　B.每股收益無差別點法

　　C.企業(yè)價值比較法

　　D.資本成本比較法和企業(yè)價值比較法

　　[答案]C

　　[解析]資本成本比較法和每股收益無差別點法都沒有考慮財務(wù)風(fēng)險差異。

　　3[.單選題]根據(jù)有稅的MM理論，當企業(yè)負債比例提高時，()。

　　A.股權(quán)資本成本上升

　　B.債務(wù)資本成本上升

　　C.加權(quán)平均資本成本上升

　　D.加權(quán)平均資本成本不變

　　[答案]A

　　[解析]根據(jù)有稅MM理論，有負債企業(yè)的股權(quán)資本成本隨著負債比例的提高而增加，債務(wù)資本成本不變，加權(quán)平均資本成本降低，選項A正確。

　　4[.單選題]已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，資本化利息為0.5萬元，則利息保障倍數(shù)為()。

　　A.2

　　B.2.5

　　C.3

　　D.4

　　[答案]A

　　[解析]經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=(息稅前利潤+9)/息稅前利潤=4，求得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/(1+0.5)=2。

　　5[.多選題]關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的以下表述中，正確的有()。

　　A.依據(jù)無企業(yè)所得稅的MM理論，無論負債水平如何，加權(quán)平均資本成本不變，企業(yè)價值也不變

　　B.依據(jù)有企業(yè)所得稅的MM理論，負債水平越高，加權(quán)平均資本成本越低，企業(yè)價值越大

　　C.權(quán)衡理論在代理理論模型基礎(chǔ)上進一步考慮企業(yè)債務(wù)的代理成本和代理收益

　　D.代理理論認為能使債務(wù)抵稅收益的現(xiàn)值等于增加的財務(wù)困境成本的現(xiàn)值的資本結(jié)構(gòu)是最 佳資本結(jié)構(gòu)

　　[答案]AB

　　[解析]代理理論在權(quán)衡理論模型基礎(chǔ)上進一步考慮企業(yè)債務(wù)的代理成本和代理收益，所以，選項C是錯誤的。權(quán)衡理論認為能使債務(wù)抵稅收益的現(xiàn)值等于增加的財務(wù)困境成本的現(xiàn)值的資本結(jié)構(gòu)是最 佳資本結(jié)構(gòu)，所以，選項D是錯誤的。

　　6[.多選題]下列關(guān)于代理理論的表述中，正確的有()。

　　A.經(jīng)理與股東之間存在利益沖突，經(jīng)理甚至?xí)�隨意支配企業(yè)自由現(xiàn)金流量投資于凈現(xiàn)值為負的投資項目

　　B.投資不足問題將會對債權(quán)人和企業(yè)的總價值造成損失

　　C.只有過度投資問題才會產(chǎn)生債務(wù)代理成本

　　D.在債務(wù)合同中提出較高的利率要求會產(chǎn)生債務(wù)的代理收益

　　[答案]ABD

　　[解析]債務(wù)的代理成本既可以表現(xiàn)為因過度投資問題使經(jīng)理和股東受益而發(fā)生債權(quán)人價值向股東轉(zhuǎn)移，也可以表現(xiàn)為因投資不足問題而發(fā)生股東為避免價值損失而放棄給債權(quán)人帶來的價值增值。所以選項C錯誤。