1[.單選題]下列各項(xiàng)中，不屬于最大最小法的主要步驟的是()。

　　A.選擇一個(gè)變量并假設(shè)其他變量不變，令凈現(xiàn)值等于零，計(jì)算選定變量的臨界值

　　B.選定一個(gè)變量，如每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入，假設(shè)其發(fā)生一定幅度的變化，而其他因素不變，重新計(jì)算凈現(xiàn)值

　　C.根據(jù)變量的預(yù)期值計(jì)算凈現(xiàn)值，由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準(zhǔn)凈現(xiàn)值

　　D.給定計(jì)算凈現(xiàn)值的每個(gè)變量的預(yù)期值

　　[答案]B

　　[解析]選項(xiàng)B是敏感程度法的主要步驟之一，所以，不屬于本題答案。最大最小法的主要步驟是：(1)給定計(jì)算凈現(xiàn)值的每個(gè)變量的預(yù)期值。計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)需要使用預(yù)期的原始投資、營業(yè)現(xiàn)金流入、營業(yè)現(xiàn)金流出等變量。這些變量都是最可能發(fā)生的數(shù)值，稱為預(yù)期值。(2)根據(jù)變量的預(yù)期值計(jì)算凈現(xiàn)值，由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準(zhǔn)凈現(xiàn)值。(3)選擇一個(gè)變量并假設(shè)其他變量不變，令凈現(xiàn)值等于零，計(jì)算選定變量的臨界值。如此往復(fù)，測試每個(gè)變量的臨界值。

　　2[.單選題]某項(xiàng)目在基準(zhǔn)情況下的凈現(xiàn)值為50萬元，每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入為100萬元;當(dāng)每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入變?yōu)?10萬元，而其他變量保持不變時(shí)，凈現(xiàn)值變?yōu)?5萬元，則每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入的敏感系數(shù)為()。

　　A.3

　　B.4

　　C.2.5

　　D.1

　　[答案]A

　　[解析]每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入變動(dòng)百分比=(110-100)/100×100%=10%，凈現(xiàn)值的變動(dòng)百分比=(65-50)/50×100%=30%，每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入的敏感系數(shù)=30%/10%=3。

　　3[.單選題]ABC公司準(zhǔn)備投資一個(gè)新項(xiàng)目，需要購買一臺(tái)價(jià)值1000萬的新設(shè)備，投資期為一年，并且在營業(yè)期初需要投入營運(yùn)資金100萬，則該項(xiàng)目初始現(xiàn)金流量為()萬元。

　　A.-1100

　　B.-1000

　　C.-900

　　D.1100

　　[答案]A

　　[解析]初始現(xiàn)金流量=-1000-100=-1100(萬元)

　　4[.單選題]某企業(yè)為提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本而進(jìn)行一項(xiàng)投資用以改造舊設(shè)備，預(yù)計(jì)每年的折舊額將因此而增加5000元，但稅前付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用每年可節(jié)約6000元。如果所得稅稅率為25%，未來使用年限內(nèi)每年現(xiàn)金凈流量將()。

　　A.增加1000元

　　B.增加5750元

　　C.增加7370元

　　D.增加9030元

　　[答案]B

　　[解析]增加的現(xiàn)金凈流量=6000×(1-25%)+5000×25%=5750(元)

　　5[.單選題]甲公司為一家天燃?xì)忾_采公司，乙公司為一家以天燃?xì)鉃樵�料生產(chǎn)化學(xué)產(chǎn)品的公司，現(xiàn)在，兩家公司都準(zhǔn)備在某地投資一個(gè)天然氣項(xiàng)目。甲乙兩家公司都在評(píng)估該項(xiàng)目，兩家公司分別評(píng)估該項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流，結(jié)論是該項(xiàng)目包含了一個(gè)初期的負(fù)的現(xiàn)金流和未來的正的現(xiàn)金流。兩家公司估計(jì)的現(xiàn)金流是一樣的，兩家公司都沒有債務(wù)籌資。兩家公司都估算出來在18%的折現(xiàn)率下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為100萬元，在22.8%的折現(xiàn)率下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為-110萬元。甲公司的貝塔系數(shù)為0.75，乙公司的貝塔系數(shù)為1.35，市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為12%。根據(jù)以上資料，判斷下列結(jié)論正確的是()。

　　A.該項(xiàng)目對(duì)甲公司具有財(cái)務(wù)可行性

　　B.該項(xiàng)目對(duì)乙公司具有財(cái)務(wù)可行性

　　C.該項(xiàng)目對(duì)甲乙公司均具有財(cái)務(wù)可行性

　　D.無法判斷該項(xiàng)目對(duì)兩個(gè)公司的財(cái)務(wù)可行性

　　[答案]C

　　[解析]因?yàn)榧坠�司主營業(yè)務(wù)為天燃?xì)忾_采，所以該項(xiàng)目的資本成本與甲公司的資本成本相同，該項(xiàng)目的資本成本=12%+0.75×8%=18%，以此折現(xiàn)率計(jì)算，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為100萬元，因此，該項(xiàng)目對(duì)于甲乙公司均具有財(cái)務(wù)可行性。

　　6[.多選題]動(dòng)態(tài)投資回收期法是長期投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的一種輔助方法，該方法的缺點(diǎn)有()。

　　A.忽視了資金的時(shí)間價(jià)值

　　B.忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響

　　C.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

　　D.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項(xiàng)目

　　[答案]CD

　　[解析]動(dòng)態(tài)投資回收期法的主要缺點(diǎn)有：(1)沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利性;(2)促使公司接受短期項(xiàng)目，放棄有戰(zhàn)略意義的長期項(xiàng)目。

　　7[.多選題]在不考慮所得稅的情況下，下列各項(xiàng)中，屬于壽命期末現(xiàn)金流量的有()。

　　A.大修理支出

　　B.固定資產(chǎn)改良支出

　　C.固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入

　　D.墊支營運(yùn)資金的收回

　　[答案]CD

　　[解析]壽命期末的現(xiàn)金流量主要是與項(xiàng)目終止有關(guān)的現(xiàn)金流量，在不考慮所得稅的情況下，包括固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入和墊支營運(yùn)資金的收回等等。

　　8[.多選題]關(guān)于現(xiàn)金流量的估計(jì)，下列說法中正確的有()。

　　A.差量成本屬于相關(guān)成本，在分析決策時(shí)必須加以考慮

　　B.只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量

　　C.在項(xiàng)目投資決策中，不需要考慮投資方案對(duì)公司其他項(xiàng)目的影響

　　D.通常，在進(jìn)行投資分析時(shí)，假定開始投資時(shí)籌措的營運(yùn)資本在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回

　　[答案]ABD

　　[解析]在項(xiàng)目投資決策中，要考慮投資方案對(duì)公司其他項(xiàng)目的影響。所以選項(xiàng)C的說法不正確。