1[.單選題]某企業(yè)的稅前債務資本成本為10%，所得稅稅率為40%，股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價為5%，則該企業(yè)的權益資本成本為()。

　　A.10%

　　B.6%

　　C.11%

　　D.15%

　　[答案]C

　　[解析]該企業(yè)的權益資本成本=10%×(1-40%)+5%=11%

　　2[.單選題]某企業(yè)經批準平價發(fā)行優(yōu)先股，籌資費率和年股息率分別為6%和10%，所得稅稅率為25%，則優(yōu)先股成本為()。

　　A.7.98%

　　B.10.64%

　　C.10%

　　D.7.5%

　　[答案]B

　　[解析]優(yōu)先股資本成本=10%/(1-6%)=10.64%。

　　3[.單選題]某公司適用的所得稅稅率為50%，打算發(fā)行總面值為1000萬元，票面利率為10%，償還期限4年，發(fā)行費率為4%的債券，預計該債券發(fā)行價為1075.3854萬元，則債券稅后資本成本為()。已知(P/A，10%，4)=3.1699，(P/F，10%，4)=0.6830，(P/A，9%，4)=3.2397，(P/F，9%，4)=0.7084，(P/A，8%，4)=3.3121，(P/F，8%，4)=0.7350

　　A.8%

　　B.9%

　　C.4.5%

　　D.10%

　　[答案]C

　　[解析]1075.3854×(1-4%)=1000×10%×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)即：1032.37=100×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)用i=9%進行測算：100×(P/A，9%，4)+1000×(P/F，9%，4)=100×3.2397+1000×0.7084=1032.37所以：債券稅前資本成本=9%，則債券稅后資本成本=9%×(1-50%)=4.5%

　　4[.單選題]公司使用財務比率法估計稅前債務資本成本，其條件不包括()。

　　A.目標公司沒有上市的長期債券

　　B.目標公司有上市的長期債券

　　C.目標公司找不到合適的可比公司

　　D.目標公司沒有信用評級資料

　　[答案]B

　　[解析]如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務成本。

　　5[.單選題]某公司預計未來不增發(fā)股票或回購股票且保持經營效率、財務政策不變，當前已經發(fā)放的每股股利為3元，本年利潤留存為10萬元，年末股東權益為110萬元，股票當前的每股市價為50元，則普通股資本成本為()。

　　A.16.0%

　　B.16.6%

　　C.10.55%

　　D.6.6%

　　[答案]B

　　[解析]本題滿足可持續(xù)增長率的條件，則股利增長率=可持續(xù)增長率=股東權益增長率=10/(110-10)=10%普通股資本成本=3×(1+10%)/50+10%=16.6%。

　　6[.多選題]采用風險調整法估計債務成本的前提條件有()。

　　A.公司沒有上市的債券

　　B.公司目前有上市的長期債券

　　C.找不到合適的可比公司

　　D.沒有信用評級資料

　　[答案]AC

　　[解析]采用風險調整法估計債務成本的前提條件有：公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司。

　　7[.多選題]下列關于債券收益率風險調整模型說法中正確的有()。

　　A.風險溢價是憑借經驗估計的

　　B.普通股風險溢價對其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%～5%之間

　　C.歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本

　　D.資本資產定價模型、股利增長模型和債券收益率風險調整模型計算出來的成本的結果是一致的

　　[答案]ABC

　　[解析]風險溢價是憑借經驗估計的。一般認為，某企業(yè)普通股風險溢價對其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%～5%之間。所以，選項A、B正確;通常在比較時會發(fā)現，雖然權益收益率和債券收益率有較大波動，但兩者的差額相當穩(wěn)定。正因為如此，歷史的RPc可以用來估計未來普通股成本。所以，選項C正確;資本資產定價模型、股利增長模型和債券收益率風險調整模型講述了三種計算普通股成本的估計方法，這三種方法的計算結果經常不一致。所以，選項D不正確。

　　8[.多選題]下列方法中，可以用于計算普通股資本成本的有()。

　　A.資本資產定價模型

　　B.到期收益率法

　　C.可比公司法

　　D.債券收益率風險調整模型

　　[答案]AD

　　[解析]到期收益率法和可比公司法是用于求解稅前債務資本成本的方法，選項B、C錯誤。普通股資本成本估計方法有三種：資本資產定價模型，股利增長模型和債券收益率風險調整模型，選項A、D正確。