1[.單選題]某投資項目的項目計算期為5年，凈現(xiàn)值為10000元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，5年期、折現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791，則該項目凈現(xiàn)值的等額年金為()元。

　　A.2000

　　B.2638

　　C.37910

　　D.50000

　　[答案]B

　　[解析]項目凈現(xiàn)值的等額年金=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=10000/3.791=2638(元)

　　2[.單選題]在確定投資方案相關(guān)的現(xiàn)金流量時，應(yīng)遵循的最基本的原則是()。

　　A.只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量

　　B.只有存量現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量

　　C.只要是采納某個項目引起的現(xiàn)金支出都是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流出量

　　D.只要是采納某個項目引起的現(xiàn)金流入都是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流入量

　　[答案]A

　　[解析]在確定投資方案相關(guān)的現(xiàn)金流量時，應(yīng)遵循的最基本的原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動。只有那些由于采納某個項目引起的現(xiàn)金支出增加額，才是該項目的現(xiàn)金流出;只有那些采納某個項目引起的現(xiàn)金流入增加額，才是該項目的現(xiàn)金流入。

　　3[.單選題]在更換設(shè)備不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來使用年限不同的情況下，固定資產(chǎn)更新決策應(yīng)選擇的方法是()。

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.會計報酬率法

　　C.平均年成本法

　　D.現(xiàn)值指數(shù)法

　　[答案]C

　　[解析]對于使用年限不同的互斥方案，決策標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)選用平均年成本法，所以選項C正確。

　　4[.單選題]對于多個獨立投資項目，在資本總量有限的情況下，最 佳投資方案必 然是()。

　　A.凈現(xiàn)值合計最大的投資組合

　　B.會計報酬率合計最大的投資組合

　　C.現(xiàn)值指數(shù)最大的投資組合

　　D.凈現(xiàn)值之和大于零的投資組合

　　[答案]A

　　[解析]對于多個獨立投資項目，在資本總量受到限制時，有限資源的凈現(xiàn)值最大化成為具有一般意義的原則。

　　5[.單選題]已知某投資項目的籌建期為2年，籌建期的固定資產(chǎn)投資為600萬元，增加的營運資本為400萬元，經(jīng)營期前4年每年的現(xiàn)金凈流量為220萬元，經(jīng)營期第5年和第6年的現(xiàn)金凈流量分別為140萬元和240萬元，則該項目包括籌建期的靜態(tài)回收期為()年。

　　A.6.86

　　B.5.42

　　C.4.66

　　D.7.12

　　[答案]A

　　[解析]不包括籌建期的靜態(tài)回收期=4+(600+400-220×4)/140=4.86(年)，包括籌建期的靜態(tài)回收期=4.86+2=6.86(年)。

　　6[.多選題]下列關(guān)于共同年限法的說法中，正確的有()。

　　A.共同年限法的原理是：假設(shè)投資項目可以在終止時進(jìn)行重置，通過重置使兩個項目達(dá)到相同的年限，然后比較凈現(xiàn)值

　　B.共同年限法也稱為重置價值鏈法

　　C.共同年限法預(yù)計現(xiàn)金流量比較容易

　　D.沒有考慮通貨膨脹的影響

　　[答案]ABD

　　[解析]共同年限法比較直觀，易于理解，但預(yù)計現(xiàn)金流量的工作很困難。所以選項C的說法不正確。

　　7[.多選題]下列各項中可以用當(dāng)前的資本成本作為項目的資本成本的有()。

　　A.滿足等風(fēng)險假設(shè)和資本結(jié)構(gòu)不變假設(shè)

　　B.假設(shè)市場是完善情況下滿足等風(fēng)險假設(shè)

　　C.假設(shè)市場是完善情況下滿足資本結(jié)構(gòu)不變假設(shè)

　　D.在市場不完善情況下滿足等風(fēng)險假設(shè)

　　[答案]AB

　　[解析]使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的資本成本，應(yīng)具備兩個條件：一是項目的經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風(fēng)險相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資。如果假設(shè)市場是完善的，資本結(jié)構(gòu)不改變企業(yè)的平均資本成本，所以選項A、B正確。

　　8[.多選題]下列各項中，屬于相關(guān)成本的有()。

　　A.機(jī)會成本

　　B.不可延緩成本

　　C.邊際成本

　　D.差量成本

　　[答案]ACD

　　[解析]相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)的、在分析評價時必須加以考慮的成本。例如，邊際成本、機(jī)會成本、重置成本、付現(xiàn)成本、可避免成本、可延緩成本、專 屬成本、差量成本等都屬于相關(guān)成本。與之相反，與特定決策無關(guān)的、在分析評價時不必加以考慮的成本是非相關(guān)成本。例如，沉沒成本、不可避免成本、不可延緩成本、共同成本等往往是非相關(guān)成本。

　　9[.多選題]下列有關(guān)營業(yè)現(xiàn)金毛流量的說法中，正確的有()。

　　A.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-營業(yè)費用-所得稅

　　B.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷

　　C.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-營業(yè)費用×(1-所得稅稅率)+折舊與攤銷

　　D.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)營業(yè)費用×(1-所得稅稅率)+折舊與攤銷×所得稅稅率

　　[答案]BCD

　　[解析]營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費用-所得稅，所以選項A不正確;選項B、C、D作為營業(yè)現(xiàn)金毛流量的計算公式都是正確的。

　　10[.多選題]下列關(guān)于平均年成本的說法中，正確的有()。

　　A.考慮貨幣時間價值時，平均年成本=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

　　B.考慮貨幣時間價值時，平均年成本=現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

　　C.不考慮貨幣時間價值時，平均年成本=未來現(xiàn)金流入總額/使用年限

　　D.不考慮貨幣時間價值時，平均年成本=未來現(xiàn)金流出總額/使用年限

　　[答案]BD

　　[解析]固定資產(chǎn)的平均年成本，是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值。如果不考慮貨幣的時間價值，它是未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值。如果考慮貨幣的時間價值，它是未來使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值與年金現(xiàn)值系數(shù)的比值，即平均每年的現(xiàn)金流出。