1[.單選題]關(guān)于股利相關(guān)論，下列說法不正確的是()。

　　A.稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策

　　B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，公司在制定或調(diào)整股利政策時(shí)，不應(yīng)該忽視股東對(duì)股利政策的需求

　　C.“一鳥在手”理論認(rèn)為，公司股利支付率越高，股權(quán)價(jià)值越大

　　D.信號(hào)理論認(rèn)為，處于成熟期的企業(yè)，增發(fā)股利，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是上升的

　　[答案]D

　　[解析]信號(hào)理論認(rèn)為通常情況下，隨著股利支付率增加，股票價(jià)格應(yīng)該是上升的;但增發(fā)股利向股東和投資者傳遞的不一定都是好消息，如果考慮處于成熟期的企業(yè)，其盈利能力相對(duì)穩(wěn)定，此時(shí)企業(yè)宣布增發(fā)股利特別是發(fā)放高額股利，可能意味著該企業(yè)目前沒有新的前景很好的投資項(xiàng)目，預(yù)示著企業(yè)的成長(zhǎng)性趨緩甚至下降，此時(shí)，隨著股利支付率的提高，股票價(jià)格應(yīng)該是下降的。

　　2[.單選題]下列關(guān)于股利分配政策的表述中，不正確的是()。

　　A.剩余股利政策可以使加權(quán)資本成本最低

　　B.固定股利政策可以穩(wěn)定股票價(jià)格

　　C.固定股利支付率政策公平對(duì)待每一位股東，因此可以穩(wěn)定股票價(jià)格

　　D.低正常股利加額外股利政策使公司具有較大靈活性

　　[答案]C

　　[解析]固定股利支付率政策體現(xiàn)了公平對(duì)待每一位股東，但由于股利支付率固定，各年股利額隨公司經(jīng)營(yíng)的好壞上下波動(dòng)，因此對(duì)穩(wěn)定股票價(jià)格不利。

　　3[.單選題]下列關(guān)于股利理論的表述中，不正確的是()。

　　A.股利無關(guān)理論是在完美資本市場(chǎng)的一系列假設(shè)下提出的

　　B.“一鳥在手”理論認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施低股利分配率的股利政策

　　C.代理理論認(rèn)為，實(shí)施高股利支付率的股利政策有利于降低因經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突而引發(fā)的自由現(xiàn)金流的代理成本

　　D.信號(hào)理論認(rèn)為，股利分配政策可以向市場(chǎng)傳遞企業(yè)的信息，一般而言隨著股利支付率增加，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是上升的，隨著股利支付率下降，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是下降的

　　[答案]B

　　[解析]“一鳥在手”理論認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施高股利分配率的股利政策，選項(xiàng)B的表述不正確。

　　4[.單選題]以下股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是()。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　[答案]B

　　[解析]股利穩(wěn)定則股價(jià)穩(wěn)定，在剩余股利政策下，先要滿足投資的權(quán)益資金需求，然后才能分配股利，股利很不穩(wěn)定，因此，不利于穩(wěn)定股價(jià)。在固定股利支付率政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營(yíng)的好壞而上下波動(dòng)，因此，也不利于穩(wěn)定股價(jià)。在低正常股利加額外股利政策下，支付的股利中只有一部分是固定的，額外股利并不固定。在固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策下，股利長(zhǎng)期穩(wěn)定不變或固定增長(zhǎng)，可以消除投資者內(nèi)心的不確定性，等于向市場(chǎng)傳遞公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)正�；蚍�(wěn)定增長(zhǎng)的信息，有利于樹立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，從而使公司股票價(jià)格保持穩(wěn)定或上升。因此，本題答案應(yīng)該是選項(xiàng)B。

　　5[.單選題]甲公司是一家上市公司，2011年的利潤(rùn)分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利10元(含稅)，資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股。如果股權(quán)登記日的股票收盤價(jià)為每股25元，除權(quán)(息)日的股票參考價(jià)格為()元。

　　A.10

　　B.15

　　C.16

　　D.16.67

　　[答案]C

　　[解析]在除權(quán)(除息)日，上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利與股票股利股票的除權(quán)參考價(jià)=(股權(quán)登記日收盤價(jià)-每股現(xiàn)金股利)/(1+送股率+轉(zhuǎn)增率)=(25-1)/(1+2/10+3/10)=16(元)。

　　6[.單選題]B公司的資本目前全部由發(fā)行普通股取得，息稅前利潤(rùn)為500000元，普通股股數(shù)為200000股，所得稅稅率為40%。B公司準(zhǔn)備按7%的利率發(fā)行債券900000元，用發(fā)行債券所得資金，以每股15元的價(jià)格回購(gòu)部分發(fā)行在外的普通股，則回購(gòu)股票后該公司的每股收益為()元。

　　A.1.5

　　B.1.87

　　C.2.5

　　D.1.2

　　[答案]B

　　[解析]回購(gòu)股票股數(shù)=900000/15=60000(股);回購(gòu)股票后每股收益=(500000-900000×7%)×(1-40%)/(200000-60000)=1.87(元)

　　7[.多選題]下列有關(guān)表述中正確的有()。

　　A.在除息日之前，股利權(quán)從屬于股票

　　B.從除息日開始，新購(gòu)入股票的人不能享有本次已宣告發(fā)放的股利

　　C.在股權(quán)登記日當(dāng)天買入股票的股東沒有資格領(lǐng)取本期股利

　　D.自除息日起的股票價(jià)格中不包含本次派發(fā)的股利

　　[答案]ABD

　　[解析]凡是在股權(quán)登記日這一天登記在冊(cè)的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領(lǐng)取本期股利。

　　8[.多選題]下列有關(guān)股利支付率表述正確的有()。

　　A.按年度計(jì)算的股利支付率非常不可靠

　　B.股利支付率有可能會(huì)大于100%

　　C.作為一種財(cái)務(wù)政策，股利支付率應(yīng)當(dāng)是若干年度的平均值

　　D.股利支付率是指股利與凈利潤(rùn)的比率

　　[答案]ABCD

　　[解析]

　　9[.多選題]下列關(guān)于股票股利的說法中，正確的有()。

　　A.在盈利總額不變的情況下，發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致每股收益下降

　　B.在盈利總額和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額

　　C.在盈利總額不變，市盈率上升的情況下，發(fā)放股票股利不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額

　　D.發(fā)放股票股利可以促進(jìn)公司股票的交易和流通

　　[答案]ABD

　　[解析]在盈利總額不變的情況下，發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，從而導(dǎo)致每股收益下降，因此A選項(xiàng)正確;當(dāng)盈利總額和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額，因此B選項(xiàng)正確、C選項(xiàng)錯(cuò)誤;發(fā)放股票股利可以降低公司每股股票的市場(chǎng)價(jià)格，有利于促進(jìn)股票的交易和流通，所以D選項(xiàng)正確。

　　10[.多選題]在凈利潤(rùn)和市盈率不變的情況下，公司實(shí)行股票反分割導(dǎo)致的結(jié)果有()。

　　A.每股收益上升

　　B.每股面額下降

　　C.每股市價(jià)下降

　　D.每股凈資產(chǎn)上升

　　[答案]AD

　　[解析]股票反分割也稱股票合并，是股票分割的相反行為，即將數(shù)股面額較低的股票合并為一股面額較高的股票，將會(huì)導(dǎo)致每股面額上升，每股市價(jià)上升、每股收益上升，股東權(quán)益總額不變，由于股數(shù)減少，所以每股凈資產(chǎn)上升，所以選項(xiàng)A、D正確。