1[.單選題]在其他條件不變的情況下，下列事項(xiàng)中能夠引起股票期望收益率上升的是()。

　　A.當(dāng)前股票價(jià)格上升

　　B.資本利得收益率上升

　　C.預(yù)期現(xiàn)金股利下降

　　D.預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長(zhǎng)

　　[答案]B

　　[解析]根據(jù)固定增長(zhǎng)股利模型，股票期望收益率=預(yù)計(jì)下一期股利/當(dāng)前股票價(jià)格+股利增長(zhǎng)率=股利收益率+資本利得收益率。所以，選項(xiàng)A、C都會(huì)使得股票期望收益率下降，選項(xiàng)B會(huì)使股票期望收益率上升，選項(xiàng)D對(duì)股票期望收益率的影響不確定。

　　2[.單選題]下列關(guān)于債券的說法中，不正確的是()。

　　A.債券的價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值

　　B.平息債券的支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等

　　C.典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并支付利息、到期歸還本金

　　D.純貼現(xiàn)債券在到期日前可能獲得現(xiàn)金支付

　　[答案]D

　　[解析]純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期按面值支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此也稱為“零息債券”，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　3[.單選題]假設(shè)折現(xiàn)率保持不變，溢價(jià)發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價(jià)值()。

　　A.直線下降，至到期日等于債券面值

　　B.波動(dòng)下降，至到期日之前一直高于債券面值

　　C.波動(dòng)下降，至到期日之前可能等于債券面值

　　D.波動(dòng)下降，至到期日之前可能低于債券面值

　　[答案]B

　　[解析]溢價(jià)發(fā)行的平息債券發(fā)行后債券價(jià)值隨著到期日的臨近是波動(dòng)下降的，因?yàn)橐鐑r(jià)債券在發(fā)行日和付息時(shí)點(diǎn)債券的價(jià)值都是高于面值的，而在兩個(gè)付息日之間債券的價(jià)值又是上升的，所以至到期日之前債券的價(jià)值會(huì)一直高于債券面值。

　　4[.單選題]甲上市公司2019年度的利潤(rùn)分配方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12元，預(yù)計(jì)公司股利可按10%的速度穩(wěn)定增長(zhǎng)，股東要求的收益率為12%，于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價(jià)格為()元。

　　A.60

　　B.61.2

　　C.66

　　D.67.2

　　[答案]D

　　[解析]股票的價(jià)值=1.2×(1+10%)/(12%-10%)+1.2=67.2(元)。于股權(quán)登記日，2019年的股利尚未支付(但是即將支付，A股規(guī)則是股權(quán)登記日的次日支付股利)，因此該股利應(yīng)包含在股票價(jià)值中。

　　5[.單選題]債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率，則()。

　　A.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低

　　B.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高

　　C.兩只債券的價(jià)值相同

　　D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低

　　[答案]B

　　[解析]對(duì)于分期付息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報(bào)酬率(即溢價(jià)發(fā)行的情形下)，如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(到期時(shí)間縮短)，債券的價(jià)值逐漸向面值回歸(即降低)。

　　6[.單選題]假設(shè)其他條件不變，當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券利率時(shí)，下列關(guān)于擬發(fā)行平息債券價(jià)值的說法中，錯(cuò)誤的是()。

　　A.市場(chǎng)利率上升，價(jià)值下降

　　B.期限延長(zhǎng)，價(jià)值下降

　　C.票面利率上升，價(jià)值上升

　　D.計(jì)息頻率增加，價(jià)值上升

　　[答案]B

　　[解析]市場(chǎng)利率與債券價(jià)值反向變動(dòng)，所以選項(xiàng)A正確;市場(chǎng)利率低于票面利率，該債券溢價(jià)發(fā)行，期限延長(zhǎng)，價(jià)值上升，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤;票面利率與價(jià)值同向變動(dòng)，所以選項(xiàng)C正確;計(jì)息頻率增加，價(jià)值上升，所以選項(xiàng)D正確。

　　7[.單選題]甲公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，固定股利增長(zhǎng)率4%，股東必要報(bào)酬率10%。公司最近一期每股股利0.75元，預(yù)計(jì)下一年的股票價(jià)格是()元。

　　A.7.5

　　B.13

　　C.12.5

　　D.13.52

　　[答案]D

　　[解析]股票價(jià)格=[0.75×(1+4%)/(10%-4%)]×(1+4%)=13.52(元)。

　　8[.單選題]甲、乙公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，股票信息如下：下列關(guān)于甲、乙股票投資的說法中，正確的是()。

　　A.甲、乙股票股利收益率相同

　　B.甲、乙股票期望報(bào)酬率相同

　　C.甲、乙股票股價(jià)增長(zhǎng)率相同

　　D.甲、乙股票資本利得收益率相同

　　[答案]B

　　[解析]甲股票股利收益率=D1/P0=0.75×(1+6%)/15=5.3%，乙股票股利收益率=0.55×(1+8%)/18=3.3%，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。甲股票期望報(bào)酬率=5.3%+6%=11.3%，乙股票期望報(bào)酬率=3.3%+8%=11.3%，選項(xiàng)B正確。甲股票股價(jià)增長(zhǎng)率=甲股票資本利得收益率=6%，乙股票股價(jià)增長(zhǎng)率=乙股票資本利得收益率=8%，選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤。