投資項(xiàng)目折現(xiàn)率的估計(jì)

　　(1)使用企業(yè)當(dāng)前加權(quán)平均資本成本作為投資項(xiàng)目的資本成本

　　(2)運(yùn)用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目的資本成本

　　練習(xí)：

　　[單選題]某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，其凈現(xiàn)值為160元;當(dāng)折現(xiàn)率為12%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-40元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為()。

　　A10.2%

　　B10.8%

　　C11.4%

　　D11.6%

　　參考答案：D

　　[多選題]當(dāng)折現(xiàn)率提高時(shí)，下列指標(biāo)中數(shù)值會(huì)變小的有()。

　　A凈現(xiàn)值

　　B現(xiàn)值指數(shù)

　　C內(nèi)含報(bào)酬率

　　D動(dòng)態(tài)投資回收期

　　參考答案：AB

　　[多選題]下列有關(guān)可比公司法的表述中，錯(cuò)誤的有()。

　　A根據(jù)公司股東收益波動(dòng)性估計(jì)的貝塔值不含財(cái)務(wù)杠桿

　　Bβ資產(chǎn)是假設(shè)全部用權(quán)益資本融資的貝塔值，此時(shí)沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　C根據(jù)可比企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整貝塔值的過(guò)程稱為“加載財(cái)務(wù)杠桿”

　　D如果使用股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算凈現(xiàn)值，股東要求的報(bào)酬率是適宜的折現(xiàn)率

　　參考答案：AC

　　[多選題]下列各項(xiàng)中，關(guān)于投資項(xiàng)目折現(xiàn)率的估計(jì)說(shuō)法正確的有()。

　　A如果公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)變，資本結(jié)構(gòu)沒(méi)有改變，則可以使用公司目前的加權(quán)平均資本成本作為投資項(xiàng)目的資本成本

　　B在等風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)和資本結(jié)構(gòu)不變假設(shè)同時(shí)不成立時(shí)，不能使用企業(yè)當(dāng)前的平均資本成本作為新項(xiàng)目的資本成本

　　C如果公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)變，但是資本結(jié)構(gòu)改變了，可以利用公司原來(lái)的資本結(jié)構(gòu)卸載財(cái)務(wù)杠桿再加載新的財(cái)務(wù)杠桿

　　D如果公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)變了，則需要使用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目的折現(xiàn)率

　　參考答案：ACD