利益相關(guān)者的要求

　　(一)經(jīng)營(yíng)者的利益要求與協(xié)調(diào)

　　1.經(jīng)營(yíng)者的要求：

　　(1)增加報(bào)酬

　　(2)增加閑暇時(shí)間

　　(3)避免風(fēng)險(xiǎn)

　　2.經(jīng)營(yíng)者利益與股東利益的協(xié)調(diào)：

　　(1)經(jīng)營(yíng)者背離股東表現(xiàn)

　　道德風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。(不盡力)

　　逆向選擇：經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。(背離股東)

　　表現(xiàn)形式：裝修豪華的辦公室，購(gòu)置高檔汽車;借口工作需要亂花公司的錢;蓄意壓低股票價(jià)格買入股票，導(dǎo)致股東財(cái)富受損。

　　(2)防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的2種制度性措施

　�、俦O(jiān)督

　　②激勵(lì)

　　思路：監(jiān)督、激勵(lì)成本與偏離股東目標(biāo)的損失反向變動(dòng)

　　股東要找出能使監(jiān)督、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三項(xiàng)之和最小的解決辦法。

　　(二)債權(quán)人的利益要求與協(xié)調(diào)

　　1.股東傷害債權(quán)人的方式：

　　(1)股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目。

　　(2)股東為了提高公司的利潤(rùn)，不征得債權(quán)人同意而發(fā)行新債，致使舊債券價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。

　　2.措施

　　尋求立法保護(hù)，如破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管、優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)等外，通常會(huì)采取以下制度性措施：

　　(1)在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定貸款的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的額度等。

　　(2)發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)利益意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。

　　例題：

　　【單選題】經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇兩個(gè)方面，下列屬于道德風(fēng)險(xiǎn)的是(　)。

　　A.不愿為提高股價(jià)而冒險(xiǎn)

　　B.裝修豪華的辦公室

　　C.借口工作需要亂花股東的錢

　　D.蓄意壓低股票價(jià)格，以自己的名義借款買回

　　『正確答案』A

　　『答案解析』所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)指的是經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。逆向選擇是指經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。選項(xiàng)A屬于道德風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B、C、D均屬于逆向選擇。

　　【單選題】企業(yè)的下列財(cái)務(wù)活動(dòng)中，不符合債權(quán)人目標(biāo)的是(　)。

　　A.提高利潤(rùn)留存比率

　　B.降低財(cái)務(wù)杠桿比率

　　C.發(fā)行公司債券

　　D.非公開(kāi)增發(fā)新股

　　『正確答案』C

　　『答案解析』債權(quán)人把資金借給企業(yè)，其目標(biāo)是到期收回本金，并獲得約定的利息收入;選項(xiàng)ABD的結(jié)果都提高了權(quán)益資金的比重，降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使債權(quán)人資金的償還就更有保證;發(fā)行公司債券增加了新的債務(wù)，使原有債券價(jià)值下降，原有債權(quán)人利益受損，選項(xiàng)C是答案。

　　【多選題】為防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)，股東可采取的措施有(　)。

　　A.對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)行固定年薪制

　　B.要求經(jīng)營(yíng)者定期披露信息

　　C.給予經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)

　　D.聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』為了防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)，一般有兩種方式：監(jiān)督和激勵(lì)。選項(xiàng)C屬于激勵(lì)措施，選項(xiàng)BD屬于監(jiān)督措施。

　　【多選題】公司的下列行為中，可能損害債權(quán)人利益的有(　)。

　　A.提高股利支付率

　　B.加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保

　　C.加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例

　　D.提高資產(chǎn)負(fù)債率

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』提高股利支付率使現(xiàn)金流出增加，降低了對(duì)債權(quán)人保障程度，選項(xiàng)A是答案;為其他企業(yè)提供擔(dān)保，增加了或有負(fù)債金額，降低了償債能力，選項(xiàng)B是答案;投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目，項(xiàng)目成功超額利潤(rùn)歸股東獨(dú)享，如果項(xiàng)目失敗，股東和債權(quán)人共擔(dān)損失，損害債權(quán)人利益，選項(xiàng)C是答案;提高資產(chǎn)負(fù)債率，償債能力下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高，會(huì)損害債權(quán)人利益，選項(xiàng)D是答案。

　　(三)其他利益相關(guān)者的利益要求與協(xié)調(diào)

　　1.廣義的利益相關(guān)者和狹義的利益相關(guān)者

　　廣義的利益相關(guān)者：

　　資本市場(chǎng)利益相關(guān)者：股東和債權(quán)人

　　產(chǎn)品市場(chǎng)利益相關(guān)者：顧客、供應(yīng)商、所在社區(qū)和工會(huì)組織

　　企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者：經(jīng)營(yíng)者和其他員工

　　狹義的利益相關(guān)者：除股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者之外的，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。

　　2.合同利益相關(guān)者和非合同利益相關(guān)者

　　(1)合同利益相關(guān)者，包括客戶，供應(yīng)商和員工。

　　股東與合同利益相關(guān)者主要通過(guò)立法調(diào)節(jié)他們之間的關(guān)系。另外，需要道德規(guī)范的約束。

　　(2)非合同利益相關(guān)者，包括社區(qū)居民以及其他與公司有間接利益關(guān)系的群體。

　　對(duì)于非合同利益相關(guān)者，享受到的法律保護(hù)低于合同利益相關(guān)者，公司的社會(huì)責(zé)任政策，對(duì)非合同利益相關(guān)者影響很大。