財(cái)務(wù)管理基本目標(biāo)

　　1.利潤(rùn)最大化

　　2.每股收益最大化

　　3.股東財(cái)富最大化

　　(一)利潤(rùn)最大化

　　局限性：

　　(1)沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間

　　(2)沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。

　　(3)沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

　　結(jié)論：如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念。

　　(二)每股收益最大化

　　用每股收益(或權(quán)益凈利率)來(lái)概括公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)，考慮了所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。

　　局限性：

　　(1)沒(méi)有考慮每股收益取得的時(shí)間。

　　(2)沒(méi)有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。

　　結(jié)論：如果假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)相同、時(shí)間相同，每股收益最大化是一個(gè)可以接受的觀念。

　　(三)股東財(cái)富最大化

　　本書觀點(diǎn)：增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)

　　1.股東財(cái)富用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量

　　2.股東財(cái)富的增加(股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值)=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值-股東投資資本

　　3.假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。

　　依據(jù)：

　　股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值=股價(jià)×股數(shù)

　　股東財(cái)富的增加(股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值)

　　=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值-股東投資資本

　　=股價(jià)×股數(shù)-股東投資資本

　　4.假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，公司價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義

　　依據(jù)：

　　公司價(jià)值=股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值

　　股東財(cái)富的增加(股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值)

　　=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值-股東投資資本

　　=(公司價(jià)值-債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值)-股東投資資本

　　知識(shí)點(diǎn)習(xí)題：

　　【單選題】下列有關(guān)增加股東財(cái)富的表述中，正確的是(　)。

　　A.收入是增加股東財(cái)富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素

　　B.股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量

　　C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富

　　D.提高股利支付率，有助于增加股東財(cái)富

　　『正確答案』A

　　『答案解析』股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來(lái)衡量，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;如果企業(yè)投資資本回報(bào)率低于資本成本，則多余現(xiàn)金用于再投資并不利于增加股東財(cái)富，因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;提高股利支付率不會(huì)影響股東財(cái)富，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　【單選題】在股東投資資本不變的情況下，下列各項(xiàng)中能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的是(　)。

　　A.利潤(rùn)最大化

　　B.每股收益最大化

　　C.每股股價(jià)最大化

　　D.企業(yè)價(jià)值最大化

　　『正確答案』C

　　『答案解析』股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值=股東持有的股數(shù)×每股股價(jià)，在股東投資資本不變的情況下，股東持有的股數(shù)不變，所以，每股股價(jià)最大化就意味著股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化，即意味著股東財(cái)富最大化。

　　【多選題】下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A.企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤(rùn)最大化

　　B.增加借款可以增加債務(wù)價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

　　C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此股東權(quán)益價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

　　D.財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值度量

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』利潤(rùn)最大化僅僅是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的一種，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。