一、單項選擇題

　　1.在股東投資資本和債務(wù)價值不變的情況下，下列各項中能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務(wù)管理目標(biāo)的是(　)。

　　A.利潤最大化

　　B.每股收益最大化

　　C.每股股價最大化

　　D.公司價值最大化

　　『正確答案』D

　　『答案解析』公司價值=股東權(quán)益價值+債務(wù)價值，在債務(wù)價值不變的情況下，公司價值最大化意味著股東權(quán)益價值最大化;而在股東投資資本不變的情況下，股東權(quán)益價值最大化意味著股東財富最大化，因此，如果股東投資資本和債務(wù)價值不變，公司價值最大化能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務(wù)管理目標(biāo)。

　　2.甲公司2017年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為70%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為37%。假設(shè)甲公司2018年上述比率保持不變，采用內(nèi)含增長方式支持銷售增長，預(yù)計銷售增長率為10%，預(yù)計股利支付率為70%，則預(yù)計2018年營業(yè)凈利率為(　)。

　　A.4.29%

　　B.8%

　　C.10%

　　D.12.5%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』0=70%-37%-(1+10%)/10%×預(yù)計營業(yè)凈利率×(1-70%)，解得：預(yù)計營業(yè)凈利率=10%。

　　3.有一項遞延年金，前5年無流入，后8年每年年初流入100萬元，則該遞延年金的遞延期為(　)期。

　　A.3

　　B.4

　　C.5

　　D.6

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題中，從第6年年初開始發(fā)生等額現(xiàn)金流入，由于第6年年初與第5年年末是同一個時點(diǎn)，所以，等同于第5年年末開始發(fā)生等額現(xiàn)金流入，因此，遞延期=5-1=4(期)。

　　4.甲上市公司上年度的利潤分配方案是每1股派發(fā)現(xiàn)金股利0.8元，預(yù)計今年每股股利為1.0元，明年每股股利1.2元，以后公司股利可以6%的速度穩(wěn)定增長，股東要求的收益率為12%。假設(shè)資本市場完全有效，于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價格表達(dá)式為(　)。

　　A.0.8+1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，3)

　　B.1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，3)

　　C.1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，2)

　　D.0.8+1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，2)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』股票的預(yù)期價格=未來股利的現(xiàn)值，今年以及以后各年的股利現(xiàn)值=1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，2)，由于股利支付日在股權(quán)登記日之后，所以，在股權(quán)登記日上年的股利還未收到，但是很快(幾天內(nèi))就會收到，所以，對于上年的每股股利，不用復(fù)利折現(xiàn)，股權(quán)登記日甲公司股票的預(yù)期價格=0.8+1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，2)。

　　5.某股票現(xiàn)行價格為20元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為24.96元，都在六個月后到期，年無風(fēng)險利率為8%，如果看跌期權(quán)的價格為10元，看漲期權(quán)的價格應(yīng)為(　)元。

　　A.6

　　B.6.89

　　C.13.11

　　D.14

　　『正確答案』A

　　『答案解析』根據(jù)平價定理：看漲期權(quán)價格C-看跌期權(quán)價格P=標(biāo)的資產(chǎn)價格S-執(zhí)行價格現(xiàn)值PV(X)。所以，看漲期權(quán)價格C=看跌期權(quán)價格P+標(biāo)的資產(chǎn)價格S-執(zhí)行價格現(xiàn)值PV(X)=10+20-24.96/(1+4%)=6(元)。

　　6.下列關(guān)于優(yōu)序融資理論的說法中，錯誤的是(　)。

　　A.優(yōu)序融資理論認(rèn)為企業(yè)內(nèi)部管理層通常要比外部投資者擁有更多更準(zhǔn)的關(guān)于企業(yè)的信息

　　B.優(yōu)序融資理論認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)源融資

　　C.優(yōu)序融資理論認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，最后選擇債務(wù)融資

　　D.優(yōu)序融資理論認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，普通債券比可轉(zhuǎn)換債券優(yōu)先考慮

　　『正確答案』C

　　『答案解析』優(yōu)序融資理論認(rèn)為，在信息不對稱和逆向選擇的情況下，企業(yè)在籌集資本的過程中，遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風(fēng)險程度的差異，優(yōu)先考慮債務(wù)融資(先普通債券、后可轉(zhuǎn)換債券)，不足時再考慮權(quán)益融資(先優(yōu)先股、后普通股)，選項BD的說法正確，選項C的說法錯誤。優(yōu)序融資理論是在信息不對稱框架下研究資本結(jié)構(gòu)的一個分析。這里的信息不對稱，是指企業(yè)內(nèi)部管理層通常要比外部投資者擁有更多更準(zhǔn)的關(guān)于企業(yè)的信息，選項A的說法正確。

　　7.某企業(yè)在甲銀行的周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，承諾費(fèi)率為0.5%。2017年1月1日從銀行借入600萬元，7月1日歸還了500萬元，10月1日又借入400萬元，如果借款年利率為6%，則企業(yè)2017年與該周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定有關(guān)的平均稅前資本成本為(　)。

　　A.6%

　　B.6.61%

　　C.7.29%

　　D.7.9%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』根據(jù)題目資料可知：2017年1～6月份借款額為600萬元，7～9月份借款額為100萬元，10～12月份借款額為500萬元。利息=600×6%×6/12+100×6%×3/12+500×6%×3/12=27(萬元);承諾費(fèi)=400×0.5%×6/12+900×0.5%×3/12+500×0.5%×3/12=2.75(萬元)，利息和承諾費(fèi)合計：27+2.75=29.75(萬元)。2017年平均使用資金=600×6/12+100×3/12+500×3/12=450(萬元)，平均稅前資本成本=29.75/450×100%=6.61%。

　　8.甲企業(yè)使用同種原料生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B，本月發(fā)生的聯(lián)產(chǎn)品成本為511200元，聯(lián)產(chǎn)品的產(chǎn)量為88000千克，聯(lián)產(chǎn)品成本按照可變現(xiàn)凈值法進(jìn)行分配，其中：A產(chǎn)品可直接出售，售價為8.5元/千克;B產(chǎn)品需繼續(xù)加工，加工成本為0.36元/千克，售價為7.2元/千克。A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6∶5。則B產(chǎn)品的單位成本為(　)元/千克。

　　A.5.13

　　B.5.49

　　C.5.6

　　D.6.84

　　『正確答案』B

　　『答案解析』A產(chǎn)品產(chǎn)量=88000×6/(6+5)=48000(千克)，B產(chǎn)品產(chǎn)量=88000×5/(6+5)=40000(千克)，A產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=48000×8.5=408000(元)，B產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=40000×(7.2-0.36)=273600(元)，B產(chǎn)品分配的成本=511200×273600/(408000+273600)=205200(元)，B產(chǎn)品單位成本=205200/40000+0.36=5.49(元/千克)。

　　9.在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用的是(　)。

　　A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本

　　B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本

　　C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本

　　D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本

　　『正確答案』B

　　『答案解析』在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用正常的標(biāo)準(zhǔn)成本，它具有客觀性和科學(xué)性、現(xiàn)實(shí)性、激勵性、穩(wěn)定性。

　　10.下列關(guān)于成本動因的說法中，正確的是(　)。

　　A.成本動因僅指產(chǎn)品成本的驅(qū)動因素

　　B.作業(yè)成本動因是引起作業(yè)成本增加的驅(qū)動因素

　　C.資源成本動因是產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動因素

　　D.成本動因分為作業(yè)成本動因和資源成本動因

　　『正確答案』D

　　『答案解析』成本動因是指作業(yè)成本或產(chǎn)品成本的驅(qū)動因素，選項A錯誤;資源成本動因是引起作業(yè)成本增加的驅(qū)動因素，作業(yè)成本動因是產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動因素，選項BC錯誤。

　　11.下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是(　)。

　　A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

　　B.延期變動成本是指在初始成本的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量正比例增長的成本

　　C.階梯式成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

　　D.混合成本不一定是線性成本

　　『正確答案』B

　　『答案解析』半變動成本是指在初始成本的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量正比例增長的成本。延期變動成本是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量比例增長的成本，選項B的說法錯誤。

　　12.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60%，下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預(yù)算年度期初應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售形成的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款4萬元，上年第四季度銷售形成的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款24萬元。預(yù)計下年第一季度的營業(yè)收入為600萬元，則下年第一季度末的“應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款”金額為(　)萬元。

　　A.240

　　B.246

　　C.264

　　D.280

　　『正確答案』B

　　『答案解析』第一季度末的“應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款”金額=上年第四季度營業(yè)收入×10%+第一季度營業(yè)收入×(1-60%);由于本季度銷售有40%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度銷售額的40%為24萬元，上年第四季度銷售額=24/40%=60(萬元)，所以，第一季度末的“應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款”金額=60×10%+600×(1-60%)=246(萬元)。

　　13.下列關(guān)于企業(yè)集權(quán)與分權(quán)的說法中，錯誤的是(　)。

　　A.集權(quán)和分權(quán)實(shí)際上是上級與下級在權(quán)力分配上的比重和協(xié)調(diào)問題

　　B.集權(quán)便于提高決策效率，容易實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的一致性

　　C.集權(quán)有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展

　　D.分權(quán)可能產(chǎn)生與企業(yè)整體目標(biāo)不一致的委托—代理問題

　　『正確答案』C

　　『答案解析』集權(quán)的缺點(diǎn)是容易形成對高層管理者的個人崇拜，形成獨(dú)裁，導(dǎo)致將來企業(yè)高管更替困難，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　14.下列關(guān)于成本中心業(yè)績報告的說法中，錯誤的是(　)。

　　A.通常是按成本中心的各明細(xì)項目列示其預(yù)算數(shù)、實(shí)際數(shù)和成本差異數(shù)

　　B.應(yīng)該自上而下編制

　　C.每一級的業(yè)績報告，除最基層的以外，都應(yīng)該包括本身的可控成本和下屬部門轉(zhuǎn)來的責(zé)任成本

　　D.成本中心的業(yè)績考核指標(biāo)通常為該成本中心的所有可控成本，即責(zé)任成本

　　『正確答案』B

　　『答案解析』由于各成本中心是逐級設(shè)置的，所以其業(yè)績報告也應(yīng)該自下而上，從最基層的成本中心逐級向上匯編，直至最高層次的成本中心。

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