一、單項選擇題

　　1.已知甲股票最近支付的每股股利為2元，預計每股股利在未來兩年內每年固定增長5%，從第三年開始每年固定增長2%，投資人要求的必要報酬率為12%，則該股票目前價值的表達式為(　)。

　　A.2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)

　　B.2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)

　　C.2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，3)

　　D.2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，3)

　　2.某股票為股利固定增長的股票，近期支付的股利為1.5元/股，年股利增長率為8%。若無風險收益率為5%，市場上所有股票的平均收益率為13%，而該股票的貝塔系數(shù)為1.2，則該股票的內在價值為(　)元。

　　A.25.68

　　B.22.73

　　C.26.32

　　D.24.55

　　3.某股票每年的股利恒定，每股每年支付股利3元，股票的貝塔系數(shù)為1.5，市場組合的平均風險報酬率為6%，無風險利率為3%，則該股票的價值為(　)元。

　　A.25

　　B.40

　　C.30

　　D.32

　　4.在其他條件不變的情況下，下列事項中能夠引起股利固定增長的股票的期望報酬率上升的是(　)。

　　A.當前股票價格上升

　　B.資本利得收益率上升

　　C.預期現(xiàn)金股利下降

　　D.預期持有該股票的時間延長

　　5.以下有關優(yōu)先股估值的說法中，錯誤的是(　)。

　　A.優(yōu)先股采用固定股息率時，可以采用股利的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型估值

　　B.優(yōu)先股采用浮動股息率時，可以采用股利的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型估值

　　C.優(yōu)先股采用浮動股息率時，不可以采用股利的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型估值

　　D.無論優(yōu)先股采用固定股息率還是浮動股息率，都可以采用股利的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型估值

　　6.某企業(yè)于20×1年6月1日以9.5萬元購得面值為1000元的兩年前6月1日發(fā)行的債券100張，票面利率為8%，期限5年，每年付息，到期還本。則該債券的到期收益率(　)。

　　A.低于8%

　　B.高于8%

　　C.等于8%

　　D.無法確定

　　7.某債券的期限為5年，票面利率為8%，發(fā)行日為20×0年4月1日，到期日為20×5年3月31日，債券面值為1000元，報價市場利率為10%，每半年支付一次利息(9月末和3月末支付)，下列關于該債券20×1年6月末價值的表達式中正確的是(　)。

　　A.[40×(P/A，5%，8)+1000×(P/F，5%，8)]×(P/F，5%，1/2)

　　B.[40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，5%，1/2)

　　C.[40+40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，2.5%，1)

　　D.[40+40×(P/A，5%，7)+1000×(P/F，5%，7)]×(P/F，5%，1/2)

　　8.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法中不正確的是(　)。

　　A.債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

　　B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

　　C.如果等風險投資的必要報酬率高于票面利率，其他條件相同，則償還期限長的債券價值高

　　D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

　　二、多項選擇題

　　9.股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括(　)。

　　A.資本利得

　　B.股票出售的價格

　　C.購買股票的收益

　　D.股利收入

　　10.下列有關股票投資的說法中，正確的有(　)。

　　A.股票帶給持有人的現(xiàn)金流入包括股利收入和出售時獲得的資本利得

　　B.股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個因素

　　C.如果股票未來各年股利不變，則股票價值=年股利/(1+必要報酬率)

　　D.如果股利增長率是固定的，則股票預期收益率=股利收益率+股利增長率

　　11.以下情形中優(yōu)先股股東可以出席股東大會，可以行使表決權的有(　)。

　　A.修改公司章程中與普通股相關的內容

　　B.一次或累計減少公司注冊資本超過10%

　　C.變更公司形式

　　D.發(fā)行普通股

　　12.下列關于債券到期收益率的說法不正確的有(　)。

　　A.債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內含報酬率

　　B.債券到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的折現(xiàn)率

　　C.債券到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

　　D.債券到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提

　　13.下列關于債券的分類的說法中，正確的有(　)。

　　A.按債券是否記名分為記名債券和無記名債券

　　B.按有無財產(chǎn)抵押分為抵押債券和信用債券

　　C.按照償還方式分為到期一次債券和分期債券

　　D.一般來講，可提前贖回債券的利率要低于不可提前贖回債券

　　14.在報價折現(xiàn)率不變的情況下，對于分期支付利息，到期還本的債券，下列表述正確的有(　)。

　　A.平價發(fā)行，債券價值與付息頻率加快無關

　　B.折價發(fā)行，債券價值隨付息頻率加快而下降

　　C.溢價發(fā)行，債券價值隨付息頻率加快而上升

　　D.折價發(fā)行，債券價值隨付息頻率加快而上升

　　15.下列關于債券價值與報價折現(xiàn)率的說法中，正確的有(　)。

　　A.報價利率除以年內復利次數(shù)得出計息期折現(xiàn)率

　　B.如果報價折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值

　　C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以改變票面利率

　　D.票面利率和計息期必須同時報價，不能分割

　　三、計算分析題

　　16.某公司持有 A、B、C三種股票構成的證券組合，它們目前的市價分別為12元/股、6元/股和4元/股，它們的β系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5，它們在證券組合中所占的比例分別為50%、30%、20%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預期持有A股票每年可獲得穩(wěn)定的股利，持有B、C股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為15%，無風險利率為10%。

　　要求：

　　(1)計算持有 A、B、C三種股票投資組合的風險收益率;

　　(2)分別計算投資A股票、B股票、C股票的必要報酬率;

　　(3)計算投資組合的必要報酬率;

　　(4)分別計算A股票、B股票、C股票的內在價值;

　　(5)判斷該公司應否出售A、B、C三種股票。

　　17.甲公司欲投資購買債券，打算持有至到期日，要求的必要收益率為6%(復利、按年計息)，目前有三種債券可供挑選：

　　(1)A債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，A債券是半年前發(fā)行的，現(xiàn)在的市場價格為1050元，計算A公司債券目前的價值為多少?是否值得購買?已知：(P/A，6%，4)=3.4651，(P/F，6%，4)=0.7921

　　(2)B債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，單利計息，利隨本清，目前的市場價格為1050元，已經(jīng)發(fā)行兩年，計算B公司債券目前的價值為多少?是否值得購買?已知：(P/F，6%，3)=0.8396

　　(3)C債券面值為1000元，5年期，四年后到期，目前市價為600元，期內不付息，到期還本， 計算C債券的到期收益率為多少?是否值得購買?

　　(4)若甲公司持有B公司債券2年后，將其以1200元的價格出售，則投資報酬率為多少?

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