一、單項(xiàng)選擇題

　　1.某公司5年前發(fā)行了面值為1000元、利率為10%、期限為15年的長期債券，每半年付息一次，目前市價(jià)為950元，公司所得稅稅率為25%，假設(shè)債券半年的稅前資本成本為i，則正確的表達(dá)式是( )。

　　A.1000×5%×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)=950

　　B.1000×10%×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)=950

　　C.1000×5%×(P/A，i，20)+1000×(P/F，i，20)=950

　　D.1000×10%×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)=950

　　2.A公司需要估計(jì)債務(wù)的資本成本，其沒有上市債券，也找不到合適的可比公司，但其具有信用評(píng)級(jí)資料。則A公司適合采用的債務(wù)資本估計(jì)方法為( )。

　　A.到期收益率法

　　B.可比公司法

　　C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

　　D.財(cái)務(wù)比率法

　　3.使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算權(quán)益成本時(shí)，關(guān)于貝塔值的確定，下列說法不正確的是( )。

　　A.公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí)，可以采用5年或更長的預(yù)測(cè)期長度

　　B.實(shí)務(wù)中廣泛使用年度收益率計(jì)算貝塔值

　　C.計(jì)算股權(quán)成本使用的β值是歷史的，因?yàn)槲磥淼呢愃�值無法確定

　　D.β值的驅(qū)動(dòng)因素包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　4.某企業(yè)預(yù)計(jì)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率為3/5，債務(wù)稅前資本成本為12%。目前市場上的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，市場上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則加權(quán)平均資本成本為( )。

　　A.10.25%

　　B.9%

　　C.11%

　　D.10%

　　5.ABC公司擬發(fā)行5年期的債券，面值1000元，利率6%(按年付息)，所得稅稅率25%，平價(jià)發(fā)行，發(fā)行費(fèi)用率為面值的1%，已知(P/A，7%，5)=4.1002，(P/F，7%，5)=0.713，(P/A，5%，5)=4.3295，(P/F，5%，5)=0.7835，則該債券的稅前資本成本為( )。

　　A.6%

　　B.7.26%

　　C.6.26%

　　D.5%

　　6.某公司當(dāng)前每股市價(jià)為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費(fèi)率為8%，該公司可以長期保持當(dāng)前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購股票，留存收益比率為80%，期初權(quán)益預(yù)期凈利率為15%。預(yù)計(jì)明年的每股股利為1.2元，則留存收益的資本成本為( )。

　　A.18.52%

　　B.18%

　　C.16.4%

　　D.18.72%

　　7.ABC公司采用股利增長模型計(jì)算普通股資本成本。已知20×5年末至20×9年末的股利支付情況分別為0.16元/股、0.19元/股、0.20元/股、0.22元/股和0.25元/股，股票目前的市價(jià)為40元，若按幾何平均數(shù)計(jì)算確定股利增長率，則股票的資本成本為( )。

　　A.10.65%

　　B.11.20%

　　C.11.92%

　　D.12.50%

　　8.ABC公司債券稅前成本為8%，所得稅稅率為25%，若該公司屬于風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)，若采用經(jīng)驗(yàn)估計(jì)值，按照債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型所確定的普通股成本為( )。

　　A.10%

　　B.12%

　　C.9%

　　D.8%

　　9.下列關(guān)于普通股成本估計(jì)的說法中，不正確的是( )。

　　A.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風(fēng)報(bào)酬率的代表

　　B.實(shí)務(wù)中，一般情況下使用含通脹名義的無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本

　　C.估計(jì)貝塔值時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化，可以采用5年或更長的預(yù)測(cè)期長度

　　D.三種增長率的估計(jì)方法中，采用分析師的預(yù)測(cè)增長率可能是最好的方法

　　10.企業(yè)向銀行取得借款500萬元，年利率為6%，期限3年。每年付息一次，到期還本，所得稅稅率為25%，手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)，則該項(xiàng)借款的資本成本為( )。

　　A.3.5%

　　B.5%

　　C.4.5%

　　D.3%

　　11.關(guān)于項(xiàng)目的資本成本的表述中，正確的是( )。

　　A.如果投資的項(xiàng)目屬于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目要求的報(bào)酬率會(huì)更高，與籌資來源無關(guān)

　　B.項(xiàng)目經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本

　　C.項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)相同，項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本

　　D.特定資本支出項(xiàng)目所要求的最低報(bào)酬率就是該項(xiàng)目的資本成本

　　12.下列方法中，不屬于稅前債務(wù)成本估計(jì)方法的是( )。

　　A.到期收益率法

　　B.可比公司法

　　C.債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型

　　D.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

　　13.下列關(guān)于公司資本成本的說法中，不正確的是( )。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)越大，公司資本成本也就越高

　　B.公司的資本成本僅與公司的投資活動(dòng)有關(guān)

　　C.公司的資本成本與資本市場有關(guān)

　　D.可以用于營運(yùn)資本管理

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