【例題·單選題】某公司有A、B、C、D四個投資項目可供選擇，其中A與D是互斥項目，有關(guān)資料

　　如果項目總投資限定為60萬元，則最優(yōu)的投資組合是(　)。

　　A.A+C+D

　　B.A+B+C

　　C.A+B+C+D

　　D.B+C+D

　　『正確答案』B

　　『答案解析』因為A與D是互斥項目，不能并存，所以A、C選項不正確;選項D的原始投資總額超過項目總投資額60萬元，所以不正確。正確答案為B選項。

　　【例題·多選題】某公司正在討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品的方案，你認(rèn)為屬于該項目應(yīng)該考慮的現(xiàn)金流量的有(　)。

　　A.新產(chǎn)品需要占用營運資金100萬元

　　B.兩年前為是否投產(chǎn)該產(chǎn)品發(fā)生的市場調(diào)研費用10萬元

　　C.新產(chǎn)品銷售使公司同類產(chǎn)品收入減少100萬元

　　D.動用為其他產(chǎn)品儲存的原材料150萬元

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』新產(chǎn)品需要占用營運資金100萬元屬于項目的現(xiàn)金流出，應(yīng)該考慮，選項A是答案;兩年前為是否投產(chǎn)該產(chǎn)品發(fā)生的市場調(diào)研費用10萬元，屬于沉沒成本，與現(xiàn)在的決策無關(guān)，選項B不是答案;新產(chǎn)品銷售使公司同類產(chǎn)品收入減少100萬元，屬于擠出效應(yīng)，應(yīng)該考慮，選項C是答案;動用為其他產(chǎn)品儲存的原材料150萬元，屬于機會成本，應(yīng)該考慮，選項D是答案。

　　【例題·多選題】某公司正在開會討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論。你認(rèn)為不應(yīng)列入該項目評價的現(xiàn)金流量有(　)。

　　A.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運資金80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集

　　B.該項目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭

　　C.新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元，如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出此新產(chǎn)品

　　D.動用為其它產(chǎn)品儲存的原料約200萬元

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』B所述現(xiàn)金流量無論方案采納與否，流量均不存在，而C所述現(xiàn)金流量無論方案采納與否，流量均存在，所以B、C均為非相關(guān)現(xiàn)金流量。

　　【例題·單選題】年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以50000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值率為10%;目前變價凈收入為15000元，假設(shè)所得稅稅率為25%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是(　)。

　　A.減少1000元

　　B.增加1000元

　　C.增加15250元

　　D.增加14750元

　　『正確答案』D

　　【例題·單選題】某項目生產(chǎn)經(jīng)營期5年，設(shè)備原值200萬元，預(yù)計凈殘值收入5萬元，稅法規(guī)定折舊年限4年，稅法預(yù)計凈殘值8萬元，直線法折舊，所得稅稅率25%，項目初始墊支營運資金2萬元。則該項目終結(jié)點現(xiàn)金凈流量為(　)萬元。

　　A.5.75

　　B.6.25

　　C.7

　　D.7.75

　　『正確答案』D

　　『答案解析』由于稅法規(guī)定的折舊年限是4年，生產(chǎn)經(jīng)營期是5年，因此在第五年末設(shè)備的賬面就是稅法的殘值8萬元，預(yù)計凈殘值收入5萬元，產(chǎn)生變現(xiàn)損失，變現(xiàn)損失抵稅=(8-5)×25%=0.75(萬元)，項目終結(jié)點現(xiàn)金凈流量=5+0.75+2=7.75(萬元)。

　　【例題·計算分析題】甲公司因生產(chǎn)經(jīng)營需要將辦公場所由市區(qū)搬到了郊區(qū)。新辦公場所附近正在建一條地鐵，可于10個月后開通。為了改善員工通勤條件，甲公司計劃在地鐵開通之前為員工開設(shè)班車，行政部門提出了自己購買和租賃兩個方案。有關(guān)資料如下：

　　(1)如果自己購買，甲公司需要購買一輛大客車，購置成本300000元。根據(jù)稅法規(guī)定，大客車按直線法計提折舊，折舊年限為5年，殘值率為5%。10個月后大客車的變現(xiàn)價值預(yù)計為210000元。

　　甲公司需要雇傭一名司機，每月預(yù)計支出工資5500元。此外，每月預(yù)計還需支出油料費12000元、停車費1500元。假設(shè)大客車在月末購入并付款，次月初即可投入使用。工資、油料費、停車費均在每個月月末支付。

　　(2)如果租賃，汽車租賃公司可按甲公司的要求提供車輛及班車服務(wù)，甲公司每月需向租賃公司支付租金25000元，租金在每個月月末支付。

　　(3)甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%，公司的月資本成本為1%。

　　要求：

　　(1)計算購買方案的每月折舊抵稅額、每月稅后付現(xiàn)費用、10個月后大客車的變現(xiàn)凈流入。

　　(2)計算購買方案的稅后平均月成本，判斷甲公司應(yīng)當(dāng)選擇購買方案還是租賃方案并說明理由。

　　『正確答案』

　　(1)大客車每月折舊額

　　=300000×(1-5%)/(5×12)=4750(元)

　　每月折舊抵稅額=4750×25%=1187.5(元)

　　每月稅后付現(xiàn)費用

　　=(5500+12000+1500)×(1-25%)=14250(元)

　　10個月后大客車賬面價值=300000-4750×10=252500(元)

　　10個月后大客車的變現(xiàn)凈流入

　　=210000-(210000-252500)×25%=220625(元)

　　(2)稅后平均月成本=300000÷(P/A，1%，10)-1187.5+14250-220625÷(F/A，1%，10)=300000÷9.4713-1187.5+14250-220625÷10.4622=23649.32(元)

　　租賃方案的稅后月租金=25000×(1-25%)=18750(元)

　　租賃方案的稅后月租金小于購買方案的稅后平均月成本，選擇租賃方案。

　　或者：

　　購買方案的稅前平均月成本=23649.32/(1-25%)=31532.43(元)

　　由于租賃方案的月租金小于購買方案的稅前平均月成本，應(yīng)當(dāng)選擇租賃方案。