【多選題】確定市場利率時需要考慮的風(fēng)險溢價有(　)。

　　A.違約風(fēng)險溢價

　　B.匯率風(fēng)險溢價

　　C.期限風(fēng)險溢價

　　D.流動性風(fēng)險溢價

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』市場利率=純粹利率+風(fēng)險溢價，其中，風(fēng)險溢價=通貨膨脹溢價+違約風(fēng)險溢價+流動性風(fēng)險溢價+期限風(fēng)險溢價。

　　【單選題】下列各項中，符合流動性溢價理論的是(　)。

　　A.長期即期利率是短期預(yù)期利率的無偏估計

　　B.不同期限的債券市場互不相關(guān)

　　C.債券期限越長，利率變動可能性越大，利率風(fēng)險越高

　　D.即期利率水平由各個期限市場上供求關(guān)系決定

　　『答案解析』流動性溢價理論認(rèn)為長期債券要給予投資者一定的流動性溢價，即長期即期利率是未來短期預(yù)期利率平均值加上一定的流動性風(fēng)險溢價。因為債券到期期限越長，利率變動的可能性越大，利率風(fēng)險越高。選項A符合無偏預(yù)期理論;選項B、D符合市場分割理論;選項C符合流動性溢價理論

　　【例題﹒單選題】下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中，正確的是(　)。

　　A.市場分割理論認(rèn)為單個期限市場的利率和其他市場存在一定的相關(guān)性

　　B.在流動性溢價理論中，上斜收益率曲線表明未來短期利率會上升

　　C.預(yù)期理論的一個假設(shè)是資金可以在長期資金市場和短期資金市場中自由流動

　　D.流動性溢價理論認(rèn)為，短期預(yù)期利率應(yīng)該是長期即期利率的平均值加上一定的流動性風(fēng)險溢價

　　『正確答案』C

　　『答案解析』市場分割理論認(rèn)為不同期限的債券市場互不相關(guān)，所以，A的說法不正確。在流動性溢價理論中，上斜收益率曲線表明未來短期利率可能上升，也可能不變，所以，選項B的說法不正確。流動性溢價理論認(rèn)為，長期債券即期利率是未來短期預(yù)期利率平均值加上一定的流動性風(fēng)險溢價。所以，選項D的說法不正確。

　　【例題·計算分析題】某人擬購房，開發(fā)商提出兩種方案，一是現(xiàn)在一次性付80萬元，另一方案是5年后付100萬元，若目前的銀行利率是7%，請用兩種方法來確定應(yīng)如何付款?

　　『正確答案』方法一：用終值進行判斷

　　方案1付款終值F=80×(F/P，7%，5)=80×1.4026=112.21(萬元)

　　方案2付款終值F=100(萬元)

　　方案2的付款終值小于方案1的付款終值，應(yīng)選擇方案2。

　　【例題·單選題】2011年1月1日，A公司租用一層寫字樓作為辦公場所，租賃期限為3年，每年1月1日支付租金20萬元，共支付3年。如果站在2010年1月1日的時點，該租金支付形式屬于(　)。

　　A.普通年金

　　B.預(yù)付年金

　　C.遞延年金

　　D.永續(xù)年金

　　『正確答案』A

　　【例題·單選題】已知(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，8%，6)=4.6229，則利率為8%，年金個數(shù)為5的即付年金現(xiàn)值系數(shù)為(　)。

　　A.4.3121　　B.4.9927　　C.2.9927　　D.無法計算

　　『正確答案』A

　　『答案解析』利率為8%，年金個數(shù)為5的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=(P/A，8%，5)×(1+8%)=4.3121。

　　【例題·多選題】從第4年開始每年年初有現(xiàn)金流入1000元，連續(xù)流入8筆，則下列計算其現(xiàn)值的表達式中正確的有(　)。

　　A.P=1000×(P/A，i，8)×(P/F，i，2)

　　B.P=1000×[(P/A，i，7)+1]×(P/F，i，3)

　　C.P=1000×(F/A，i，8)×(P/F，i，10)

　　D.P=1000×[(P/A，i，10)-(P/A，i，2)]

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』從第4年開始每年年初有現(xiàn)金流入1000元，連續(xù)流入8筆，相當(dāng)于從第3年開始每年年末有現(xiàn)金流入1000元，連續(xù)流入8筆。因此，遞延期m=2，年金個數(shù)n=8，所以選項ACD的表達式均正確。選項B的表達式中，1000×[(P/A，i，7)+1]表示的是預(yù)付年金現(xiàn)值，即第三年年末的現(xiàn)值，所以，進一步折現(xiàn)到第一年年初時，應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)3期，即×(P/F，i，3)，因此，選項B的表達式也正確。