【例題﹒多選題】甲公司2008年的營業(yè)凈利率比2007年下降5%，總資產周轉率提高10%，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的權益凈利率比2007年提高(　)。

　　A.4.5%

　　B.5.5%

　　C.10%

　　D.10.5%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』假設07年營業(yè)凈利率、總資產周轉率、權益乘數分別為a，b，c;那么07年的權益凈利率為abc;08年的權益凈利率=95%a×110%b×c=1.045abc。

　　【例題﹒單選題】甲公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權平均股數為100萬股，優(yōu)先股為50萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價為30元，甲公司的市盈率為(　)。

　　A.12

　　B.15

　　C.18

　　D.22.5

　　『正確答案』B

　　『答案解析』普通股每股收益=(250-50)/100=2，市盈率=每股市價/每股收益=30/2=15。

　　甲其他有關財務指標如下：

　　(1)長期借款與股東權益之比：0.5

　　(2)營業(yè)成本與營業(yè)收入比率：90%

　　(3)存貨周轉率(按照銷售成本計算，存貨按年末數)：9次

　　(4)應收賬款周轉天數(按營業(yè)收入和應收賬款年末數計算，不考慮應收票據)：18.25天

　　(5)總資產周轉率(總資產按年末數計算)：2.5次

　　(提示：2019年教材的資產負債表將“應收票據”與“應收賬款”合并為“應收票據及應收賬款”;將“應付票據”與“應付賬款”合并為“應付票據及應付賬款”)

　　要求：利用上述資料，填充該公司資產負債表的空白部分(1年按365天計算)。

　　『正確答案』

　　(1)股東權益=實收資本+留存收益=100+100=200(萬元)

　　長期借款=200×0.5=100(萬元)

　　(2)負債和股東權益合計=200+(100+100)=400(萬元)

　　(3)資產合計=負債+股東權益=400(萬元)

　　(4)營業(yè)收入÷資產總額=營業(yè)收入÷400=2.5

　　營業(yè)收入=400×2.5=1000(萬元)

　　營業(yè)成本=營業(yè)成本率×營業(yè)收入=90%×1000=900(萬元)

　　存貨周轉率=營業(yè)成本÷存貨=900÷存貨=9

　　存貨=900÷9=100(萬元)

　　(5)應收賬款周轉天數=應收賬款×365/營業(yè)收入=18.25

　　應收賬款=1000×18.25÷365=50(萬元)

　　(6)固定資產=資產合計-貨幣資金-應收賬款-存貨=400-50-50-100=200(萬元)

　　(2019年教材的資產負債表將“應收票據”與“應收賬款”合并為“應收票據及應收賬款”)

　　要求：(1)使用因素分析法，按照營業(yè)凈利率、總資產周轉率、權益乘數的順序，對2015年甲公司相對于乙公司權益凈利率的差異進行定量分析;

　　(2)說明營業(yè)凈利率、總資產周轉率、權益乘數三個指標各自經濟含義及各評價企業(yè)哪方面能力，并指出甲乙公司在經營戰(zhàn)略和財務政策上的差別。

　　『正確答案』

　　(1)甲公司：營業(yè)凈利率=3600/30000×100%=12%;

　　總資產周轉率=30000/24000=1.25;

　　權益乘數=24000/12000=2;

　　權益凈利率=12%×1.25×2=30%

　　乙公司權益凈利率=24%×0.6×1.5=21.6%

　　權益凈利率差異=30%-21.6%=8.4%

　　營業(yè)凈利率差異造成的差異=(12%-24%)×0.6×1.5=-10.8%

　　總資產周轉率差異造成的差異=12%×(1.25-0.6)×1.5=11.7%

　　權益乘數差異造成的差異=12%×1.25×(2-1.5)=7.5%

　　(2)營業(yè)凈利率反映每1元營業(yè)收入取得的凈利潤，可以概括企業(yè)的全部經營成果，該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強。

　　總資產周轉率表明1年中總資產周轉的次數，或者說明每1元總資產支持的營業(yè)收入，是反映企業(yè)營運能力的指標。

　　權益乘數表明每1元股東權益擁有的資產額，是反映長期償債能力的指標。

　　營業(yè)凈利率和總資產周轉次數可以反映企業(yè)的經營戰(zhàn)略，權益乘數可以反映企業(yè)的財務政策。在經營戰(zhàn)略上，甲公司采用的是“低盈利、高周轉”方針，乙公司采用的是“高盈利、低周轉”方針。財務政策上，甲公司配置了更高的財務杠桿。

　　【多選題】下列關于實體現金流量的說法中，正確的有(　)。

　　A.實體現金流量是企業(yè)經營現金流量

　　B.實體現金流量是可以提供給債權人和股東的稅后現金流量

　　C.實體現金流量是營業(yè)現金凈流量扣除資本支出后的剩余部分

　　D.實體現金流量是稅后凈利潤扣除凈經營資產增加后的剩余部分

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』經營現金流量，代表了企業(yè)經營活動的全部成果，是“企業(yè)產生的現金”，因此又稱為實體經營現金流量，簡稱實體現金流量，所以選項A的說法正確;實體現金流量=股權現金流量+債務現金流量，其中的債務現金流量是提供給債權人的現金流量，股權現金流量是提供給股東的現金流量，所以選項B的說法正確;實體現金流量=營業(yè)現金凈流量-資本支出=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷-經營營運資本增加-(凈經營長期資產增加+折舊與攤銷)=稅后經營凈利潤-(經營營運資本增加+凈經營長期資產增加)=稅后經營凈利潤-凈經營資產增加，所以選項C的說法正確，選項D的說法不正確。