參考答案及解析

　　一、單項選擇題

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，所以選項A的說法不正確。股東財富最大化與股價最大化以及企業(yè)價值最大化的含義并不完全相同，因此選項B的說法不正確。股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量，股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場增加值”。權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。由此可知，選項C的說法不正確，選項D的說法正確。

　　2.

　　【答案】D

　　【解析】風(fēng)險—報酬權(quán)衡原則屬于財務(wù)交易原則。創(chuàng)造價值的原則包括有價值的創(chuàng)意原則、比較優(yōu)勢原則、期權(quán)原則、凈增效益原則。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】履行社會責(zé)任是社會道德的范疇，財務(wù)道德是企業(yè)長期生存和發(fā)展相關(guān)，所以，履行社會責(zé)任有利于企業(yè)的長期生存和發(fā)展。

　　4.

　　【答案】C

　　【解析】信號傳遞原則，是指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說明力。引導(dǎo)原則是指當(dāng)所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則是行動傳遞信號原則的一種運用。

　　5.

　　【答案】 C

　　【解析】 信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況，一個經(jīng)常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較差。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】由于新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿，所以其優(yōu)勢是暫時的，選項A表述正確;由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn)，有創(chuàng)意的項目就有競爭優(yōu)勢，使得現(xiàn)有項目的價值下降，或者變得沒有意義，選項B表述正確;“有價值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域是直接投資，金融資產(chǎn)投資是間接投資，根據(jù)資本市場有效原則，進行金融資產(chǎn)投資主要是靠運氣，公司作為資本市場上取得資金的一方，不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值(增加股東財富)，而應(yīng)當(dāng)靠生產(chǎn)經(jīng)營性投資增加股東財富，因此，選項C表述錯誤，選項D表述正確。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】不存在變動收益證券，選項A錯誤。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。選項B錯誤。由于衍生品的價值依賴于其他證券，因此D錯誤。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況。因此C正確。

　　9.

　　【答案】B

　　【解析】廣義的利益相關(guān)者指一切與企業(yè)決策有利益關(guān)系的人。包括：資本市場利益相關(guān)者(股東和債權(quán)人);產(chǎn)品市場利益相關(guān)者(顧客、供應(yīng)商、所在社區(qū)、工會);企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者(經(jīng)營者和其他員工)。狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營者之外的、對企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。通常，利益相關(guān)者是指后者。

　　10.

　　【答案】D

　　【解析】期權(quán)估價理論屬于財務(wù)管理的應(yīng)用。

　　11.

　　【答案】D

　　【解析】按照證券交易的程序，將金融市場分為場內(nèi)市場和場外市場。場內(nèi)市場按照拍賣市場的程序進行交易，場外市場在交易商的柜臺上直接交易，所以選項A的說法正確。金融市場的功能包括五點，即資金融通功能、風(fēng)險分配功能、價格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)解經(jīng)濟功能(選項C)、節(jié)約信息成本，由此可知，選項B、C的說法正確。金融市場可能是一個有形的交易場所，也可能是一個無形的交易場所，如通過通訊網(wǎng)絡(luò)進行交易，所以選項D的說法不正確。

　　12.

　　【答案】A

　　【解析】通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值不變，但按購買力衡量的價值下降。實物資產(chǎn)是在通脹時名義價值上升，但按購買力衡量的價值不變。

　　13.

　　【答案】A

　　【解析】本題的主要考核點是自利行為原則的依據(jù)。選項B是雙方交易原則的理論依據(jù)，選項C是比較優(yōu)勢原則的依據(jù)，選項D是投資分散化原則的依據(jù)。

　　14.

　　【答案】D

　　【解析】有效有效市場理論將資本市場分為三種有效程度：弱市有效市場(指股價只反映歷史信息的市場)、半強式有效市場(指價格不僅反映歷史信息，還能反映所有公開信息的市場)、強式有效市場(指價格不僅反映歷史信息和公開信息，還能反映內(nèi)部信息的市場)。

　　15.

　　【答案】B

　　【解析】在股東投資資本不變的情況下，股價的升降，反映了股東財富的增加或減損。值得注意的是，企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價，但并不影響股東財富。比如，分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升等。

　　16.

　　【答案】D

　　【解析】通常，股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)。盡管如此仍不可能使經(jīng)營者完全按照股東的意愿行動，經(jīng)營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法

　　17.

　　【答案】C

　　【解析】債權(quán)人把資金借給企業(yè)，其目標(biāo)是到期時收回本金，并獲得約定的利息收入。選項A、B、C都可以提高權(quán)益資金的比重，使債務(wù)的償還更有保障，符合債權(quán)人的目標(biāo);選項C會增加債務(wù)資金的比重，提高償還債務(wù)的風(fēng)險，所以不符合債權(quán)人的目標(biāo)。

　　18.

　　【答案】A

　　【解析】所謂的道德風(fēng)險指的是經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)。逆向選擇是指經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。選項A屬于道德風(fēng)險，選項B、C、D均屬于逆向選擇。

　　19.

　　【答案】C

　　【解析】C選項是協(xié)調(diào)股東和債權(quán)人目標(biāo)的措施。

　　二、多項選擇題

　　1.

　　【答案】ACD

　　【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個份額可以單獨轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。

　　2.

　　【答案】AB

　　【解析】經(jīng)營性資產(chǎn)投資分析方法的核心是凈現(xiàn)值原理，金融資產(chǎn)投資分析方法的核心

　　是投資組合原則，所以C錯誤;選項 D屬于營運資本投資。

　　3.

　　【答案】ABCD

　　【解析】本題的主要考核點是有關(guān)雙方交易原則的理解。

　　4.

　　【答案】AC

　　【解析】在A、C選項的情形下，貨幣資金量減少，導(dǎo)致市場利率水平提高。

　　5.

　　【答案】AC

　　【解析】選項B是自利行為原則的運用，選項D是雙方交易原則的運用 。

　　6.

　　【答案】BC

　　【解析】有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項目，還應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動。機會成本概念是自利行為原則的應(yīng)用，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念是引導(dǎo)原則的應(yīng)用，所以本題選擇BC。

　　7.

　　【答案】AB

　　【解析】被廣泛應(yīng)用的程序和方法只解決常規(guī)問題，當(dāng)問題不符合既定的程序和方法時，理財原則為解決新的問題提供指引，選項A正確;引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)，選項B正確; 自利行為原則并不是認(rèn)為錢以外的東西都是不重要的,而是在“其他條件都相同時選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行動”，C錯誤;投資分散化原則具有普遍意義，不僅限于投資，公司各項決策都應(yīng)注意分散化原則，所以選項D錯誤。

　　8.

　　【答案】AB

　　【解析】在完全有效的資本市場中，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，所以，A正確;由于股票的內(nèi)在價值是其未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，股票價格為投資購買股票的現(xiàn)金流出，由于購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零即表明未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值，所以B為正確;股票價格受多種因素影響，不是由賬面利潤決定的。財務(wù)管理目標(biāo)并非基于資本市場有效原則得出的。

　　9.

　　【答案】AC

　　【解析】資金融通、風(fēng)險分配屬于金融市場的基本功能;價格發(fā)現(xiàn)、調(diào)節(jié)經(jīng)濟和節(jié)約信息成本屬于附帶功能。

　　10.

　　【答案】ACD

　　【解析】金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富。

　　11.

　　【答案】ABCD

　　【解析】固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。

　　12.

　　【答案】AD

　　【解析】固定收益證券指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券，不是必須是固定現(xiàn)金流，其收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況。衍生證券是公司進行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險的工具。

　　13.

　　【答案】BCD

　　【解析】引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則不會幫你找到最好的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動，它是一個次優(yōu)化準(zhǔn)則。

　　14.

　　【答案】ABC

　　【解析】假設(shè)投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關(guān)的風(fēng)險也相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念。

　　15.

　　【答案】BD

　　【解析】在股東投資資本和利息率不變的前提下，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。

　　16.

　　【答案】CD

　　【解析】個人獨資企業(yè)不是法人，只繳納個人所得稅。另外，個人獨資企業(yè)的企業(yè)財產(chǎn)與業(yè)主的個人財產(chǎn)沒有明確的界限，所以要承擔(dān)無限債務(wù)責(zé)任。

　　17.

　　【答案】ABCD

　　【解析】債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護，如破產(chǎn)時優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東分配剩余財產(chǎn)外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額等;第二，發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其債權(quán)意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

　　18.

　　【答案】CD

　　【解析】廣義的利益相關(guān)者指一切與企業(yè)決策有利益關(guān)系的人。包括：資本市場利益相關(guān)者(股東和債權(quán)人);產(chǎn)品市場利益相關(guān)者(顧客、供應(yīng)商、所在社區(qū)、工會);企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者(經(jīng)營者和其他員工)。狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營者之外的、對企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。

　　19.

　　【答案】BC

　　【解析】股東可采取監(jiān)督和激勵兩種方法協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)，股東應(yīng)在監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間權(quán)衡，尋求最佳的解決方法。

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