一、單項選擇題

　　1.下列關(guān)于資本成本的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.項目資本成本可以視為項目投資或使用資本的機(jī)會成本

　　B.公司資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價

　　C.公司資本成本是公司投資人要求的必要報酬率

　　D.資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實際付出的代價

　　2.下列各項因素中會導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本下降的是(　　)。

　　A.市場利率上升

　　B.提高普通股股利

　　C.適度增加負(fù)債

　　D.向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險的新項目大量投資

　　3.考慮違約風(fēng)險的情況下，對于籌資人來說，下列各項中屬于債務(wù)的真實成本的是(　　)。

　　A.債權(quán)人的期望收益

　　B.債權(quán)人的承諾收益

　　C.債權(quán)人的利息率

　　D.債權(quán)人的長期債務(wù)的票面利率

　　4.下列關(guān)于債務(wù)資本成本的表述中，正確的是(　　)。

　　A.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策來說是相關(guān)成本

　　B.債權(quán)人的承諾收益是債務(wù)的真實成本

　　C.在實務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本

　　D.以期望收益率作為債務(wù)成本，可能會出現(xiàn)債務(wù)成本高于股權(quán)成本的結(jié)論

　　5.公司有多種債務(wù)，它們的利率各不相同，短期債務(wù)其數(shù)額和籌資成本經(jīng)常變動，所以計算加權(quán)平均資本成本時通�？紤]的債務(wù)是(　　)。

　　A.短期債務(wù)的平均值和長期債務(wù)

　　B.實際全部債務(wù)

　　C.只考慮長期債務(wù)

　　D.只考慮短期債務(wù)

　　6.A公司8前年發(fā)行了面值為1000元、期限為10年的長期債券，票面利率8%。每半年付息一次，目前市價為980元。則該公司稅前債務(wù)資本成本為(　　)。

　　A.8%

　　B.8.16%

　　C.9.12%

　　D.9.33%

　　7.甲公司使用到期收益率計算稅前債務(wù)資本成本的前提條件是(　　)。

　　A.公司目前有上市的長期債券

　　B.公司目前沒有上市的長期債券，但是存在擁有可交易債券的可比公司

　　C.公司目前沒有上市的長期債券，也不存在可比公司，但是存在信用評級資料

　　D.公司目前沒有上市的長期債券，也不存在可比公司和信用評級資料，但是可以確定公司的關(guān)鍵財務(wù)比率

　　8.甲公司擬按照面值發(fā)行公司債券，面值1000元，每半年付息一次，該公司債券稅后債務(wù)資本成本為6.12%，所得稅稅率為25%，則甲公司適用的票面利率為(　　)。

　　A.8%

　　B.8.16%

　　C.6.12%

　　D.8.33%

　　9.甲公司為A級企業(yè)，擬發(fā)行10年期債券，目前市場上上市交易的A級企業(yè)債券有一家丙公司，其債券的到期收益率為10%，與丙公司債券具有同樣到期日的政府債券到期收益率為4%。與甲公司債券具有同樣到期日的政府債券到期收益率為5%，所得稅稅率為25%，則按照風(fēng)險調(diào)整法甲公司債券的稅后債務(wù)資本成本為(　　)。

　　A.7.5%

　　B.8.25%

　　C.10%

　　D.11%

　　10.采用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股資本成本，下列關(guān)于無風(fēng)險利率的估計的表述中正確的是(　　)。

　　A.選擇短期政府債券的票面利率作為無風(fēng)險利率

　　B.選擇長期政府債券的票面利率作為無風(fēng)險利率

　　C.選擇短期政府債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率

　　D.選擇長期政府債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率

　　11.某公司預(yù)計未來不增發(fā)股票且保持經(jīng)營效率、財務(wù)政策不變，當(dāng)前已經(jīng)發(fā)放的每股股利為3元，本年利潤留存為10萬元，年末股東權(quán)益為110萬元，股票當(dāng)前的每股市價為50元，則普通股資本成本為(　　)。

　　A.16.0%

　　B.16.6%

　　C.10.55%

　　D.6.6%

　　12.采用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股資本成本，下列關(guān)于無風(fēng)險利率估計的表述中錯誤的是(　　)。

　　A.一般情況下使用含通脹的無風(fēng)險利率計算資本成本

　　B.1+r實際=(1+r名義)×(1+通貨膨脹率)

　　C.如果存在惡性的通貨膨脹，需要使用實際無風(fēng)險利率計算資本成本

　　D.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)

　　13.估計市場收益率時，下列關(guān)于時間跨度的選擇正確的是(　　)。

　　A.選擇最近5年的時間跨度

　　B.選擇經(jīng)濟(jì)繁榮時期

　　C.選擇公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化后的年份

　　D.選擇較長的時間跨度，包括經(jīng)濟(jì)繁榮期和經(jīng)濟(jì)衰退期

　　14.甲公司目前處于穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，且不增發(fā)新股，下列各項中，可以作為股利增長率的是(　　)。

　　A.可持續(xù)增長率

　　B.內(nèi)含增長率

　　C.長期政府債券到期收益率

　　D.收益增長率

　　15.甲公司稅前債務(wù)成本為12%，所得稅稅率為25%，甲公司屬于風(fēng)險較高的企業(yè)，若采用經(jīng)驗估計值，按照債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型確定的普通股資本成本為(　　)。

　　A.9%

　　B.15%

　　C.12%

　　D.14%

　　16.甲公司目前采用留存收益籌集股權(quán)資金，預(yù)計第一年每股股利是2元，股利增長率是6%，目前公司的股價是10元，籌資費(fèi)用率是2%，則留存收益資本成本為(　　)。

　　A.26.41%

　　B.27.63%

　　C.27.2%

　　D.26%

　　17.市場的無風(fēng)險利率是4%，某公司普通股β值是1.2，該股票的風(fēng)險溢價是12%，則普通股的成本是(　　)。

　　A.18.4%

　　B.16%

　　C.13.6%

　　D.12%

　　18.在計算β值時，關(guān)于預(yù)測期長度的選擇下列說法正確的是(　　)。

　　A.如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度

　　B.如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用較短的預(yù)測期長度

　　C.預(yù)測期長度越長越能反映公司未來的風(fēng)險

　　D.較長的期限可以提供較多的數(shù)據(jù)，得到的β值更具代表性

　　19.某公司擬按面值發(fā)行一批優(yōu)先股，每股發(fā)行價格為100元，發(fā)行費(fèi)用4元，預(yù)計每股年股息率為發(fā)行價格的9%，公司的所得稅稅率為25%，其資本成本為(　　)。

　　A.9%

　　B.9.38%

　　C.6.75%

　　D.7.04%

　　20.某公司擬發(fā)行永續(xù)債籌集資金，面值1000元，票面利率10%，發(fā)行價格為1020元，籌資費(fèi)率為1%，則其資本成本為(　　)。

　　A.9.9%

　　B.10%

　　C.9.8%

　　D.9.6%

　　21.某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益乘數(shù)是2，稅前債務(wù)資本成本為12%，β權(quán)益為1.5，所得稅稅率為25%，股票市場的平均收益率是10%，無風(fēng)險利率為4%。則加權(quán)平均資本成本為(　　)。A.11%

　　B.12%

　　C.13%

　　D.14%

　　22.某公司計算加權(quán)平均資本成本時，準(zhǔn)備選用平均市場價格計算權(quán)重，可以回避證券市場價格變動頻繁的不便，則該項權(quán)重是(　　)。

　　A.目前的賬面價值權(quán)重

　　B.實際市場價值權(quán)重

　　C.目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重

　　D.預(yù)計的賬面價值權(quán)重