2018注冊會計師考試財務成本管理備考模擬練習（15）

　　單選題

　　企業(yè)希望在籌資計劃中確定未來的加權平均資本成本，為此需要計算個別資本占全部資本的比重。此時，最適宜采用的計算基礎是( )。

　　A、目前的賬面價值

　　B、目前的市場價值

　　C、預計的賬面價值

　　D、目標市場價值

　　【正確答案】D

　　【答案解析】目標價值權數是指債券、股票以未來預計的目標市場價值確定權數。這種權數能體現(xiàn)未來的資本結構，而不是像賬面價值權數和市場價值權數那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結構，因此按目標價值權數計算的加權平均資本成本更適用于公司評價未來的資本結構，所以選項D為本題答案。

　　單選題

　　下列各項中，屬于貨幣市場工具的是( )。

　　A、優(yōu)先股

　　B、可轉換債券

　　C、銀行長期貸款

　　D、銀行承兌匯票

　　【正確答案】D

　　【答案解析】貨幣市場工具包括短期國債(在英美稱國庫券)、可轉讓存單、商業(yè)票據、銀行承兌匯票等，所以選項D是答案。

　　多選題

　　如果資本市場半強式有效，投資者( )。

　　A、通過技術分析不能獲得超額收益

　　B、運用估價模型不能獲得超額收益

　　C、通過基本面分析不能獲得超額收益

　　D、利用非公開信息不能獲得超額收益

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】如果市場半強式有效，技術分析、基本分析和各種估價模型都是無效的。此時通過非公開信息(內部信息)是可以獲得超額收益的。

　　單選題

　　某投資機構對某國股票市場進行了調查，發(fā)現(xiàn)該市場上股票的價格不僅可以反映歷史信息，而且還能反映所有的公開信息，但通過內幕消息可以獲得超額收益，說明此市場是( )。

　　A、弱式有效市場

　　B、半強式有效市場

　　C、強式有效市場

　　D、無效市場

　　【正確答案】B

　　【答案解析】法瑪把資本市場分為三種有效程度：(1)弱式有效市場，指股價只反映歷史信息的市場;(2)半強式有效市場，指價格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場;(3)強式有效市場，指價格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內部信息的市場。本題中，根據“通過內幕消息可以獲得超額收益”可知，市場上股票的價格不能反映內部信息，所以，不是強有效式市場，而是半強式有效市場。

　　單選題

　　下列有關現(xiàn)金和現(xiàn)金流的表述中，不正確的是( )。

　　A、股東財富增加與減少，必須用現(xiàn)金來計量

　　B、現(xiàn)金凈流量是一定期間現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額

　　C、現(xiàn)金是流動性最強的資產

　　D、現(xiàn)金流量是公司收益的會計計量

　　【正確答案】D

　　【答案解析】凈利潤是公司收益的會計計量，選項D的說法錯誤。

　　單選題

　　某公司決定以利潤最大化作為企業(yè)的財務管理目標，但是公司董事王某提出“今年200萬元的利潤和5年以后同等數量的利潤其實際價值是不一樣的”，這句話體現(xiàn)出利潤最大化財務管理目標的缺點是()。

　　A、沒有考慮利潤的取得時間

　　B、沒有考慮風險問題

　　C、沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系

　　D、可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展

　　【正確答案】A

　　【答案解析】以利潤最大化作為財務管理目標沒有考慮利潤的取得時間。比如，今年200萬元的利潤和5年以后同等數量的利潤其實際價值是不一樣的，5年間還會有時間價值的增加，而且這一數值會隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不同。

　　單選題

　　配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，正確的是( )。

　　A、配股價格一般采取網上競價方式確定

　　B、配股價格低于市場價格，會減少原控股股東的財富

　　C、配股權是一種短期的看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格

　　D、配股權價值等于配股后股票價格減配股價格

　　【正確答案】C

　　【答案解析】配股一般采取網上定價發(fā)行的方式，所以選項A的說法不正確;配股價格低于市場價格時，如果所有的股東均參與配股，則原控股股東的財富不變，所以選項B的說法不正確;配股權是指當股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數量新發(fā)行股票的權利。配股權是普通股股東的優(yōu)惠權，實際上是一種短期的看漲期權，根據教材例題可知，其執(zhí)行價格等于配股價格，所以選項C的說法正確;配股權價值等于配股后股票價格減配股價格的差額再除以購買一股新股所需的配股權數，所以選項D的說法不正確。

　　多選題

　　下列關于預付年金現(xiàn)值的說法中，正確的有( )。

　　A、預付年金現(xiàn)值與預付年金互為倒數

　　B、預付年金現(xiàn)值系數，等于普通年金現(xiàn)值系數的期數減1，系數加1

　　C、預付年金現(xiàn)值=普通年金現(xiàn)值×(1+i)

　　D、預付年金現(xiàn)值=普通年金現(xiàn)值/(1+i)

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】預付年金現(xiàn)值系數與預付年金系數和積并不是1，因此并不互為倒數，選項A不正確。預付年金現(xiàn)值=普通年金現(xiàn)值×(1+i)，選項D不正確。

　　單選題

　　王先生在某希望小學設立一筆獎學金，每年末能從銀行取出2000元獎勵三好學生，假設銀行利率為4%，那么王先生現(xiàn)在應該一次性存入( )元。

　　A、80000

　　B、40000

　　C、50000

　　D、100000

　　【正確答案】C

　　【答案解析】永續(xù)年金現(xiàn)值=2000/4%=50000(元)

　　多選題

　　下列關于資本市場線的說法中，錯誤的有( )。

　　A、切點M點是所有證券以各自的總市場價值為權數的加權平均組合

　　B、投資者個人對風險的態(tài)度會影響最佳風險資產組合

　　C、在M點的右側將同時持有無風險資產和風險資產組合

　　D、直線的截距表示無風險報酬率

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】當存在無風險資產并可按無風險利率自由借貸時，市場組合優(yōu)于所有其他組合。對于不同風險偏好者來說，只要能以無風險利率自由借貸，他們都會選擇市場組合M。這就是分離定理，它可以表述為最佳風險資產組合的確定獨立于投資者的風險偏好。選項B的說法不正確。在M點的左側將同持有無風險資產和風險資產組合，在M點的右側將僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M，所以選項C的說法不正確。