四、計(jì)算題

　　1. 某企業(yè)計(jì)劃籌集資本100萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。有關(guān)資料如下：

　　(1)向銀行借款10萬(wàn)元，借款年利率7%，手續(xù)費(fèi)率2%。

　　(2)按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值總額14萬(wàn)元，溢價(jià)發(fā)行價(jià)格總額為15萬(wàn)元，票面利率9%，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費(fèi)率為3%。

　　(3)發(fā)行普通股40萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)10元，預(yù)計(jì)第一年每股股利1.2元，股利增長(zhǎng)率為8%，籌資費(fèi)率為6%。

　　(4)其余所需資金通過(guò)留存收益取得。

　　要求：

　　(1)計(jì)算債權(quán)資本的個(gè)別資本成本(一般模式);

　　(2)計(jì)算股權(quán)資本的個(gè)別資本成本;

　　(3)計(jì)算該企業(yè)加權(quán)資本成本。

　　2.甲公司沒(méi)有發(fā)放優(yōu)先股，2013年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股賬面價(jià)值為10元，每股盈余為1元，每股股利為0.4元，該公司預(yù)計(jì)未來(lái)不增發(fā)股票，并且保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，現(xiàn)行A股票市價(jià)為15元，目前國(guó)庫(kù)券利率為4%，證券市場(chǎng)平均收益率為9% ，A股票與證券市場(chǎng)相關(guān)系數(shù)為0.5，A股票的標(biāo)準(zhǔn)差為1.96，證券市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差為1。

　　要求：

　　(1)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定該股票的資本成本;

　　(2)用股利增長(zhǎng)模型確定該股票的資本成本。

　　3.某股份公司擁有資金600萬(wàn)元，其中，銀行借款180萬(wàn)元，普通股420萬(wàn)元，該資本結(jié)構(gòu)為企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。該公司為滿足投資的需要計(jì)劃籌集新的資金，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)不變。隨籌資額增加，各籌資方式的資本成本如下：

　　要求：計(jì)算各投資突破點(diǎn)及相應(yīng)各籌資范圍的邊際資本成本。