2018注冊會計師財務(wù)成本管理鞏固練習(xí)及答案（2）

　　單選題

　　股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響，這一理論建立在一些假定之上，其中不包括( )。

　　A、投資者和管理當(dāng)局可相同地獲得關(guān)于未來投資機會的信息

　　B、不存在股票的發(fā)行和交易費用

　　C、投資決策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解

　　D、投資者不關(guān)心公司股利的分配

　　【正確答案】D

　　【答案解析】股利無關(guān)論的假設(shè)條件包括：(1)公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解;(2)不存在股票的發(fā)行和交易費用;(3)不存在個人或公司所得稅;(4)不存在信息不對稱;(5)經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本。因此，選項A、B、C均不是答案;該題答案為D，選項D是股利無關(guān)論的觀點。

　　單選題

　　實施股票分割與發(fā)放股票股利產(chǎn)生的效果相似，它們都會( )。

　　A、改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)

　　B、增加股東權(quán)益總額

　　C、降低股票每股價格

　　D、降低股票每股面值

　　【正確答案】C

　　【答案解析】股票股利會改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)、股票分割不會改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)。所以選項A不正確;股票分割和股票股利都不會增加股東權(quán)益，所以選項B不正確;都會使得發(fā)行在外的股數(shù)增加，會降低股票每股價格，所以選項C正確;股票股利不會影響每股面值，而股票分割會降低每股面值，所以選項D不正確。

　　單選題

　　甲公司是一家上市公司，2011年的利潤分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利10元(含稅)，資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股。如果股權(quán)登記日的股票收盤價為每股25元，除權(quán)(息)日的股票參考價格為( )元。

　　A、10

　　B、15

　　C、16

　　D、16.67

　　【正確答案】C

　　【答案解析】在除權(quán)(除息)日，上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利與股票股利股票的除權(quán)參考價：=(股權(quán)登記日收盤價-每股現(xiàn)金股利)/(1+送股率+轉(zhuǎn)增率)=(25-1)/(1+2/10+3/10)=16(元)。

　　單選題

　　發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點是( )。

　　A、直接增加股東的財富

　　B、改善公司資本結(jié)構(gòu)

　　C、提高每股收益

　　D、避免公司現(xiàn)金流出

　　【正確答案】D

　　【答案解析】發(fā)放股票股利不會直接增加股東的財富，因此，選項A不是答案;由于發(fā)放股票股利不會影響債務(wù)資本和權(quán)益資本的數(shù)額，所以，不會改善公司資本結(jié)構(gòu)，選項B不是答案;由于發(fā)放股票股利會導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，如果盈利總額不變，則每股收益會下降，因此，選項C也不是答案;由于發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項D是答案。

　　單選題

　　以下股利分配政策中，最有利于股價穩(wěn)定的是( )。

　　A、剩余股利政策

　　B、固定股利政策

　　C、固定股利支付率政策

　　D、低正常股利加額外股利政策

　　【正確答案】B

　　【答案解析】固定股利政策最有利于股價的穩(wěn)定。

　　單選題

　　依據(jù)股利分配的客戶效應(yīng)理論，高收入階層和風(fēng)險偏好者希望公司()。

　　A、保持穩(wěn)定的股利支付率

　　B、發(fā)放穩(wěn)定的股利

　　C、多發(fā)放現(xiàn)金股利

　　D、少發(fā)放現(xiàn)金股利

　　【正確答案】D

　　【答案解析】客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對于高收入階層和風(fēng)險偏好者，由于其稅負高，并且偏好資本增長，他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利，并希望通過獲得資本利得適當(dāng)避稅，因此，公司應(yīng)實施低現(xiàn)金分紅比例，甚至不分紅的股利政策。

　　單選題

　　某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2015年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是( )。

　　A、公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　B、2015年末的貨幣資金

　　C、2015年實現(xiàn)的凈利潤

　　D、2016年需要的投資資本

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 采用剩余股利政策，股利分配與公司的資本結(jié)構(gòu)相關(guān)，而資本結(jié)構(gòu)又是由投資所需資金構(gòu)成的，因此實際上股利政策要受到投資機會及其資本成本的雙重影響。選項ACD都是需要考慮的因素。資本結(jié)構(gòu)是長期有息負債和所有者權(quán)益的比率，而短期負債籌資是營運資本管理的問題，不是資本結(jié)構(gòu)的問題，所以2015年末的貨幣資金不需要考慮。