2018注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》備考試題及答案（10）

　　—、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為正確的答案。)

　　1 下列有關(guān)財務(wù)管理原則的說法不正確的是(　　)。

　　A.風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則認(rèn)為高收益的投資機會必然伴隨巨大的風(fēng)險

　　B.投資分散化原則認(rèn)為投資組合能降低風(fēng)險

　　C.如果資本市場完全有效，則可以通過人為地改變會計方法提高企業(yè)價值

　　D.貨幣時間價值原則的一個重要應(yīng)用是“早收晚付”觀念

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　如果資本市場完全有效，股票的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地作出調(diào)整，股價可以綜合反映公司的業(yè)績，人為地改變會計方法對企業(yè)價值的提高毫無用處。所以，選項C的說法不正確。

　　2 下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的表述中，正確的是()。

　　A.認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價低20%至30%

　　B.認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大

　　C.認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是有實力的大公司

　　D.發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價高出20%至30%,所以選項A的說法不正確。認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點之一是靈活性較少，所以選項B的說法不正確。認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長的小公司，所以選項C的說法不正確。認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應(yīng)債券的利率(主要是因為認(rèn)股權(quán)證行權(quán)之后可以獲得股票投資收益)，所以選項D的說法正確。

　　3 大多數(shù)公司在計算加權(quán)平均資本成本時，采用的權(quán)重是( )。

　　A.按照賬面價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)

　　B.按實際市場價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)

　　C.按目標(biāo)市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　D.按平均市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　加權(quán)平均資本成本是公司未來融資的加權(quán)平均成本。計算企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時有三種加權(quán)方案可供選擇.即賬面價值加權(quán)、實際市場價值加權(quán)和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)。由于賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來的狀態(tài)，所以，按照賬面價值加權(quán)的計算結(jié)果可能會歪曲資本成本.不會被大多數(shù)公司采用。由于市場價值不斷變動，負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動，因此，按照實際市場價值加權(quán)計算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是轉(zhuǎn)瞬即逝的，不會被大多數(shù)公司采用。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)，是指根據(jù)按市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場價格，可以回避證券市場價格變動頻繁的不便;可以適用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價值和實際市場價值那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。調(diào)查表明，目前大多數(shù)公司在計算加權(quán)平均資本成本時采用按平均市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重。

　　4 已知某普通股的β值為l.2，無風(fēng)險利率為6%，市場組合的必要收益率為10%，該普通股目前的市價為10元/股，預(yù)計第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型計算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長率為( )。

　　A.6%

　　B.2%

　　C.2.8%

　　D.3%

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10，8%，10.8%=0.8/10+9，解得：g=2.8%。

　　5 A企業(yè)投資20萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，沒有建設(shè)期，預(yù)計使用年限為20年，采用直線法計提折舊，預(yù)計無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得稅后經(jīng)營利潤22549元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，則該投資的動態(tài)投資回收期為(　　)。

　　A.5年

　　B.3年

　　C.6年

　　D.10年

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　年折舊=20/20=1(萬元)，經(jīng)營期內(nèi)年現(xiàn)金凈流量=2.2549+1=3.2549(萬元)，因此有3.2549×(P/A,10%,n)-20=0,即(P/A,10%,n)=20/3.2549=6.1446,查表得n=10，即動態(tài)投資回收期為10年。

　　6 如果一個期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，則該期權(quán)屬于(　　)。

　　A.美式看漲期權(quán)

　　B.美式看跌期權(quán)

　　C.歐式看漲期權(quán)

　　D.歐式看跌期權(quán)

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　看漲期權(quán)授予權(quán)利的特征是“購買”，由此可知，選項B、D不是答案;由于歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，而美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行，因此，選項C不是答案，選項A是答案。

　　7 下列關(guān)于彈性預(yù)算的說法中，不正確的是( )。

　　A.彈性預(yù)算法又稱動態(tài)預(yù)算法

　　B.編制依據(jù)是本、量、利之間的聯(lián)動關(guān)系

　　C.按照一系列業(yè)務(wù)量水平編制

　　D.僅用于編制各種利潤預(yù)算

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　在理論上，彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實務(wù)中主要用于編制成本費用預(yù)算和利潤預(yù)算，尤其是成本費用預(yù)算。所以選項D的說法不正確。

　　8 看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費5元，售出l股執(zhí)行價格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場價格為120元，則該期權(quán)出售者的凈損益為(　　)元。

　　A.20

　　B.一20

　　C.5

　　D.15

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　由于1年后該股票的價格高于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)購買者會放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費5元�；蛘撸嚎疹^看跌期權(quán)到期日價值=一Ma×(執(zhí)行價格一股票市價，0)=0，空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格=0+5=5(元)。

　　9 某企業(yè)于年初存入10萬元，在年利率10%、每半年復(fù)利計息一次的情況下，到第10年末，該企業(yè)能得到的本利和是()萬元。

　　A.28.63

　　B.26.53

　　C.15.15

　　D.30.OO

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　本利和F=P×(1+r/m)m×n=10×(1+10%÷2)20=26.53(萬元)

　　10 在以價值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價中，可以把業(yè)績評價和資本市場聯(lián)系在一起的指標(biāo)是( )。

　　A.銷售利潤率

　　B.凈資產(chǎn)收益率

　　C.經(jīng)濟增加值

　　D.加權(quán)資本成本

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　在以價值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價中，核心指標(biāo)是經(jīng)濟增加值。計算經(jīng)濟增加值需要使用公司資本成本。公司資本成本與資本市場相關(guān)，所以經(jīng)濟增加值可以把業(yè)績評價和資本市場聯(lián)系在一起。

　　11 某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報酬率相等，甲項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差。有關(guān)甲、乙項目的說法中正確的是()。

　　A.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目

　　B.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目

　　C.甲項目實際取得的報酬會高于其預(yù)期報酬

　　D.乙項目實際取得的報酬會低于其預(yù)期報酬

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　甲項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，在兩者預(yù)期報酬率相等的情況下，說明甲的風(fēng)險小于乙的風(fēng)險，即乙項目的收益率分布更分散，出現(xiàn)更大虧損和更大收益的可能性均大于甲項目，選項B的說法正確。

　　12 各生產(chǎn)車間應(yīng)認(rèn)真做好在產(chǎn)品的計量、驗收和交接工作。車間在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存的日常核算，通常是通過在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬簿進行的。在實際工作中，這種賬簿也叫作在產(chǎn)品臺賬。生產(chǎn)車間登記“在產(chǎn)品臺賬”所依據(jù)的憑證、資料不包括()。

　　A.領(lǐng)料憑證

　　B.在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證

　　C.在產(chǎn)品材料定額、工時定額資料

　　D.產(chǎn)品交庫憑證

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　生產(chǎn)車間根據(jù)領(lǐng)料憑證、在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證、產(chǎn)成品檢驗憑證和產(chǎn)品交庫憑證，登記在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬。由此可知，該題答案為選項C。

　　13 下列因素中，與經(jīng)營杠桿系數(shù)大小成反向變動的是(　　)。

　　A.單價

　　B.單位變動成本

　　C.固定成本

　　D.利息費用

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)一固定成本)，邊際貢獻(xiàn)=(單價一單位變動成本)×銷售量，可見在其他因素不變的情況下，單價越高，邊際貢獻(xiàn)越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小;單位變動成本或固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。利息費用不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)。

　　14 某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，已知該產(chǎn)品的單價為10元，單位變動成本為4元，銷售量為500件，固定成本總額為1000元，則邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率分別為(　)。

　　A.60%和66.67%

　　B.60%和40%

　　C.40%和66.67%

　　D.40%和60%

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　邊際貢獻(xiàn)率=(10-4)/10×100%=60%,盈虧臨界點銷售量=1000/(10-4)=166.67(件)，安全邊際率=(500-166.67)/500×100%=66.67%。

　　15 下列關(guān)于利潤表預(yù)算編制的敘述中，不正確的 是( )。

　　A.“毛利”項目的數(shù)據(jù)是“銷售收入”和“銷 售成本”的差額

　　B.“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預(yù)算。

　　C.“利息”項目的數(shù)據(jù)，來自現(xiàn)金預(yù)算

　　D.“所得稅費用”通常是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　在編制利潤表預(yù)算時，“所得稅費用”項目是在利潤規(guī)劃時估計的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的，因為有諸多納稅調(diào)整事項的存在，所以選項D的說法不正確。

　　16 假如甲產(chǎn)品月初在產(chǎn)品數(shù)量為100件，本月投產(chǎn)數(shù)量500件，本月完工產(chǎn)品數(shù)量為450件。月初在產(chǎn)品成本為650元，本月發(fā)生生產(chǎn)費用共計4750元。企業(yè)確定的產(chǎn)成品單位定額成本為10元，在產(chǎn)品單位定額成本為6元，采用定額比例法分配完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本，則期末在產(chǎn)品成本為()元。

　　A.1312.5

　　B.900

　　C.750

　　D.792

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　月末在產(chǎn)品數(shù)量=100+500—450=150(件)，分配率=(650+4750)/(450×10+150×6)=1，期末在產(chǎn)品成本=150×6×1=900(元)

　　17 如果已知期權(quán)的價值為10元，期權(quán)的內(nèi)在價值為9元，則該期權(quán)的時間溢價為(　　)元。

　　A.0

　　B.19

　　C.1

　　D.一1

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價，由此可知，時間溢價=期權(quán)價值一內(nèi)在價值=10—9=1(元)。

　　18 下列有關(guān)財務(wù)預(yù)測的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.狹義的財務(wù)預(yù)測僅指估計企業(yè)未來的融資需求

　　B.財務(wù)預(yù)測是融資計劃的前提

　　C.財務(wù)預(yù)測有助于改善投資決策

　　D.財務(wù)預(yù)測的起點是生產(chǎn)預(yù)測

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　財務(wù)預(yù)測的起點是銷售預(yù)測。一般情況下，財務(wù)預(yù)測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財務(wù)預(yù)測的起點。

　　19 在保守型籌資政策下，下列結(jié)論成立的是()。

　　A.臨時性負(fù)債等于波動性流動資產(chǎn)

　　B.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于長期性資產(chǎn)

　　C.臨時性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn)

　　D.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長期性資產(chǎn)

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　臨時性負(fù)債等于波動性流動資產(chǎn)屬于適中型籌資政策，長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于長期性資產(chǎn)屬于激進型籌資政策，臨時性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn)屬于激進型籌資政策。

　　20 某公司發(fā)行面值為1000元、票面年利率為5Y0、期限為10年、每年支付一次利息、到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%，則該債券的發(fā)行價格為(　　)元。

　　A.1000

　　B.982.24

　　C.926.41

　　D.1100

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　債券的發(fā)行價格=發(fā)行時的債券價值=1000×5%×(P/A，6%，10)+1000×(P/F，6%，10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)

　　21 甲公司下屬某部門今年調(diào)整前的稅后經(jīng)營利潤為500萬元，調(diào)整后的稅后經(jīng)營利潤為480萬元，調(diào)整前的平均凈經(jīng)營資產(chǎn)為2400萬元，調(diào)整后的平均凈經(jīng)營資產(chǎn)為2500萬元。投資中心要求的稅前報酬率為9%，加權(quán)平均稅前資本成本為12%，平均所得稅稅率為25%。則該部門今年的經(jīng)濟增加值為( )萬元。

　　A.180

　　B.415

　　C.340

　　D.255

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　經(jīng)濟增加值=調(diào)整后的稅前經(jīng)營利潤一加權(quán)平均稅前資本成本×調(diào)整后的平均投資資本

　　=480/(1-25%)-2500×12%=340(萬元)。

　　22 在期權(quán)價值大于0的前提下，下列關(guān)于期權(quán)價值的表述中，錯誤的是(　　)。

　　A.對于看漲期權(quán)而言，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的上升，其價值也增加

　　B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價值越小

　　C.對于美式期權(quán)來說，較長的到期時間不一定能增加看漲期權(quán)的價值

　　D.看漲期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成反向變動

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　對于美式期權(quán)來說，較長的到期時間能增加看漲期權(quán)的價值。到期日離現(xiàn)在越遠(yuǎn)，發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大，股價變動的范圍也越大。此外，隨著時間的延長，執(zhí)行價格的現(xiàn)值會減少，從而有利于看漲期權(quán)的持有人，能夠增加期權(quán)的價值。對于歐式期權(quán)來說，較長的時間不一定能增加期權(quán)價值。因為歐式期權(quán)只有在到期日才能行權(quán)，雖然較長的時間可以降低執(zhí)行價格的現(xiàn)值，但是并不增加執(zhí)行的機會。

　　23 如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，則下列各項中，不正確的是(　　)。

　　A.保護性看跌期權(quán)的凈損益一到期日股價一股票買價一期權(quán)價格

　　B.拋補看漲期權(quán)的凈損益一期權(quán)費

　　C.多頭對敲的凈損益一到期日股價一執(zhí)行價格一多頭對敲投資額

　　D.空頭對敲的凈損益一執(zhí)行價格一到期日股價+期權(quán)費收入

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　保護性看跌期權(quán)指的是股票加看跌期權(quán)組合，即購買1股股票之后，再購入該股票的1股看跌期權(quán)，如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，則期權(quán)凈收入=0，期權(quán)凈損益=0—期權(quán)價格=一期權(quán)價格。由于股票凈損益=到期日股價一股票買價，因此，保護性看跌期權(quán)的凈損益=到期日股價一股票買價一期權(quán)價格，即選項A的說法正確。如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，拋補看漲期權(quán)的凈損益=執(zhí)行價格一股票買價+期權(quán)費，由于執(zhí)行價格不一定等于股票買價，所以，選項B的說法不正確。多頭對敲是同時買進一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，則看跌期權(quán)不會行權(quán)，看漲期權(quán)會行權(quán)，因此，多頭對敲的凈損益=到期日股價一執(zhí)行價格一多頭對敲投資額，即選項C的說法正確。空頭對敲是同時出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，則看跌期權(quán)不會行權(quán)，看漲期權(quán)會行權(quán)，因此，空頭對敲的凈損益=空頭看漲期權(quán)凈收入(到期日價值)+期權(quán)費收人=一(股票市價一執(zhí)行價格)+期權(quán)費收入=執(zhí)行價格一到期日股價+期權(quán)費收人，即選項D的說法正確。

　　24 下列有關(guān)債券的說法中，正確的是(　　)。

　　A.當(dāng)必要報酬率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

　　B.在必要報酬率保持不變的情況下，對于連續(xù)支付利息的債券而言，隨著到期日的臨近，債券價值表現(xiàn)為一條直線，最終等于債券面值

　　C.當(dāng)必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值一直等于債券面值

　　D.溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越低

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　當(dāng)必要報酬率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，所以，選項A的說法不正確;對于分期付息的債券而言，當(dāng)必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值會呈現(xiàn)周期性波動，并不是一直等于債券面值，所以，選項C的說法不正確;溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越高，所以，選項D的說法不正確。

　　25 假設(shè)K公司有優(yōu)先股500萬股，其清算價值為每股8元，無拖欠股利;2011年12月31日普通股每股市價為15元，2011年末流通在外普通股4500萬股，所有者權(quán)益為50000萬元，則該公司2011年末的市凈率為(　　)。

　　A.1.3

　　B.1.47

　　C.1.7

　　D.2

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　每股凈資產(chǎn)=(50000—8×500)÷4500=10.22(元/股)，市凈率一每股市價/每股凈資產(chǎn)=15/10.22=1.47。