11.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，具有以下優(yōu)點(diǎn)(　　)。

　　A.減少股東稅負(fù)

　　B.改善公司資本結(jié)構(gòu)

　　C.提高每股收益

　　D.避免公司現(xiàn)金流出

　　* 正確答案：A, D

　　發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù)，通常出售股票所需交納的資本利得稅稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低，因此，選項(xiàng)A是答案;由于發(fā)放股票股利不會(huì)影響股東權(quán)益總額，所以，選項(xiàng)B不是答案;由于發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，如果盈利總額不變，則每股收益會(huì)下降，因此，選項(xiàng)C也不是答案;發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項(xiàng)D是答案。

　　12.實(shí)施配股時(shí)，如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形(　　)。

　　A.使得參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加

　　B.會(huì)減少參與配股股東的財(cái)富

　　C.一般稱之為“填權(quán)”

　　D.一般稱之為“貼權(quán)

　　* 正確答案：A, C

　　如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形使得參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”;反之股價(jià)低于除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格則會(huì)減

　　少參與配股股東的財(cái)富，一般稱之為“貼權(quán)”。

　　13.長(zhǎng)期借款籌資與普通股籌資相比的特點(diǎn)表現(xiàn)在(　　)。

　　A.籌資風(fēng)險(xiǎn)較高

　　B.借款成本較高

　　C.限制條件較多

　　D.籌資數(shù)量有限

　　* 正確答案：A, C, D

　　長(zhǎng)期借款利率一般較低，利息又可在所得稅前列支，而且籌資費(fèi)用也較少，所以選項(xiàng)B應(yīng)排除。長(zhǎng)期借款要到期還本付息，故籌資風(fēng)險(xiǎn)較高。長(zhǎng)期借款籌資數(shù)量有限，不能像發(fā)行股票、債券那樣，可以一次籌集到大筆資金。

　　14.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)表述正確的有(　　)。

　　A.在股價(jià)降低時(shí)，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額

　　B.在股價(jià)降低時(shí)，會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性

　　D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，因此其資本成本低

　　* 正確答案：B, C

　　在股價(jià)上漲時(shí)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

　　15.某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速成長(zhǎng)階段。公司計(jì)劃發(fā)行10年期限的附認(rèn)股權(quán)債券進(jìn)行籌資。下列說(shuō)法中，正確的有(　　)。

　　A.認(rèn)股權(quán)證是一種看漲期權(quán)，可以使用布萊克-斯科爾斯模型對(duì)認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行定價(jià)

　　B.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本

　　C.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的缺點(diǎn)是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益

　　D.為了使附認(rèn)股權(quán)債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率和普通股成本之間

　　* 正確答案：C, D

　　布萊克-斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5～10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)，所以不能用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率，選項(xiàng)B不對(duì)。

　　16.某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有( )。

　　A.有價(jià)證券的收益率提高

　　B.管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高

　　C.企業(yè)每目的最低現(xiàn)金需要量提高

　　D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加

　　* 正確答案：C, D

　　17.C公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo)準(zhǔn)件，全年共需耗用9000件，該標(biāo)準(zhǔn)件通過(guò)自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元;每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元;儲(chǔ)存變動(dòng)成本每件5元，固定儲(chǔ)存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計(jì)算，下列各項(xiàng)中，

　　正確的有(　　)。

　　A.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量為1200件

　　B.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年12次

　　C.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為30000元

　　D.與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元

　　* 正確答案：A, D

　　18.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季流動(dòng)資產(chǎn)為500萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)為500萬(wàn)元，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季流動(dòng)資產(chǎn)為700萬(wàn)，長(zhǎng)期資產(chǎn)為500萬(wàn)元。企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本可提供的資金為900萬(wàn)元。則下列表述正確的有(　　)。

　　A.在經(jīng)營(yíng)旺季的易變現(xiàn)率為57.14%

　　B.該企業(yè)采取的是激進(jìn)型融資政策

　　C.該企業(yè)采取的是保守型融資政策

　　D.在經(jīng)營(yíng)旺季的易變現(xiàn)率為80%

　　* 正確答案：A, B

　　該企業(yè)永久性資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本可提供的資金為900萬(wàn)元，說(shuō)明有100萬(wàn)元的永久性資產(chǎn)的資金需要要靠臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債解決。所以屬于激進(jìn)型融資政策。易變現(xiàn)率=(900-500)/700=57.14%

　　19.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有(　　)。

　　A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

　　B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)

　　C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)

　　D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)

　　* 正確答案：A, D

　　放棄現(xiàn)金折扣的成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期)，信用期延長(zhǎng)，公式的分母增大，公式的計(jì)算結(jié)果減少，選項(xiàng)B不正確;信用期和折扣期等量延長(zhǎng)，公式的分母不變，公式的計(jì)算結(jié)果不變，選項(xiàng)C不正確。

　　20.在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源不能有(　　)。

　　A.臨時(shí)性負(fù)債

　　B.長(zhǎng)期負(fù)債

　　C.自發(fā)性負(fù)債

　　D.權(quán)益資本

　　* 正確答案：B, C, D

　　激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債既融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還可滿足一部分永久性資產(chǎn)。