參考答案及解析：

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 通常，股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標。盡管如此，仍不可能使經(jīng)營者完全按照股東的意愿行動，經(jīng)營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東利益最大化的決策，并由此給股東帶來一定的損失。,監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間，此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三項之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

　　2、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 上年流通在外普通股的加權(quán)平均股數(shù)=100+30×6/12-20×3/12=110(萬股)，普通股每股收益=(300-80×1)/110=2(元)，市盈率=每股市價/每股收益=36/2=18。

　　3、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 資本市場線的斜率=(風險組合的期望報酬率-無風險利率)/風險組合的標準差=(12%-6%)/15%=0.4。

　　4、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 在計算加權(quán)平均資本成本時應采用按平均市場價值計量的目標資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重。計算加權(quán)平均資本成本時，對于債務資本成本要使用稅后的。所以，本題答案為5%×(1-25%)×40%+12%×10%+20%×50%=12.7%。

　　5、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 這里股利的支付是構(gòu)成了永續(xù)年金的形式的，股票價值=股利/投資人要求的必要報酬率，股票價格=股利/股票的期望報酬率，折現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越低;折現(xiàn)率越低，現(xiàn)值越高，所以當股票市價高于股票價值時，股票的期望報酬率低于投資人要求的必要報酬率，本題答案為C。

　　6、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 執(zhí)行價格的現(xiàn)值=標的資產(chǎn)價格+看跌期權(quán)價格-看漲期權(quán)價格=50+6-12.6=43.4(元)。半年復利率=(1+6.09%)1/2-1=3%，執(zhí)行價格=43.4×(1+3%)=44.70(元)。

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 甲方案的現(xiàn)值系數(shù)小于1，不可行;乙方案的內(nèi)含報酬率9.5%小于資本成本10%，也不可行，所以排除A、B。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=305/5.7590=52.96(萬元)，大于丁方案凈現(xiàn)值的等額年金51.68萬元，所以本題的最優(yōu)方案應該是丙方案。

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 配股除權(quán)價格=(10000×15+2000×12)/(10000+2000)=14.5(元/股)

　　因為每10股配2股，所以一股新股需要5股股票，每份股票的配股權(quán)價值=(14.5-12)/5=0.5(元)。

　　9、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 在杠桿租賃形式下，出租人引入資產(chǎn)時只需支付引入所需款項(如購買資產(chǎn)貨款)的一部分(通常為資產(chǎn)價值的20%-40%)，其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為抵押，向另外的貸款人借入;資產(chǎn)出租后，出租人以收取的租金向貸款者還貸。所以，本題的答案為選項B。

　　10、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 第1道工序的在產(chǎn)品的總體完工程度=60×50%/150=20%，第2道工序的在產(chǎn)品的總體完工程度=(60+90×50%)/150=70%，月末在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量=100×20%+180×70%=146(件)。

　　11、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 固定制造費用效率差異=(實際工時-實際產(chǎn)量標準工時)×固定制造費用標準分配率=(6000-500×10)×20/10=2000(元)。

　　12、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 延期變動成本是指在一定的業(yè)務量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務量則開始隨業(yè)務量比例增長的成本。延期變動成本在某一業(yè)務量以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務量則成本為變動成本。所以，本題的答案應該為選項C。

　　13、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 假設借入X萬元，則6月份支付的利息=(100+X)×1%，則

　　X-55-(100+X)×1%≥20

　　X≥76.77(萬元)

　　X為1萬元的倍數(shù)

　　可得，X最小值為77，即應向銀行借款的最低金額為77萬元。

　　14、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 根據(jù)題意可知，L=60000元，H=150000元，由于現(xiàn)金控制的上限H=3R-2L=3R-120000=150000(元)，因此，R=(150000+120000)/3=90000元，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金176000元超過現(xiàn)金的控制上限150000元，所以，投資于有價證券的金額為176000-90000=86000(元)。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 自利行為原則的一個重要應用是“委托-代理理論”;另一個應用是“機會成本概念”。“優(yōu)勢互補”是比較優(yōu)勢原理的應用;“免費跟莊”是引導原則的應用

　　2、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 應收利息來源于債權(quán)性投資，屬于金融資產(chǎn);長期權(quán)益性投資是對其他企業(yè)經(jīng)營活動的投資，因此屬于經(jīng)營性資產(chǎn);非流動資產(chǎn)大部分是經(jīng)營性資產(chǎn)，因此默認一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)屬于經(jīng)營資產(chǎn);對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)。

　　3、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 當市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，所以選項A的說法不正確。選項B的說法僅僅適用于連續(xù)支付利息的債券，所以不正確。隨著到期時間(距離到期日的時間間隔)的縮短，由于折現(xiàn)期間越來越短，所以，折現(xiàn)率(市場利率)變動對債券價值的影響越來越小，即選項C的說法正確。對于某債券而言，決定債券價值與債券面值差額的是有效年票面利率與有效年折現(xiàn)率的差額，在有效年票面利率不等于有效年折現(xiàn)率的情況下，利息支付頻率越快(即m的數(shù)值越大)，有效年票面年利率與有效年折現(xiàn)率的差額越大，從而導致債券價值與債券面值差額越大，所以，溢價出售的債券，計息期越短(即利息支付頻率越快)，債券價值越高于債券面值，即價值越大。選項D的說法正確

　　4、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險，選項C的說法不正確

　　5、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 根據(jù)有稅MM理論，有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本+風險報酬，而風險報酬=(無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本-稅前債務資本成本)×(1-T)×債務/權(quán)益，由于(1-T)小于1，所以，有稅時有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本比無稅時的要小，選項B的說法不正確;考慮所得稅時負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=E/(E+D)KeL+D/(E+D)Kd(1-T)，因為債務資本成本本身低于權(quán)益資本成本，所以，有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低，選項C、D的說法不正確

　　6、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 每10股送2股，發(fā)放比例=2/10=20%，股數(shù)增加500×20%，股本應增加500×20%×1=100(萬元)，按照市價計算股票股利的價格，則從未分配利潤項目劃轉(zhuǎn)出的資金為500×20%×10=1000(萬元)，資本公積增加=1000-100=900(萬元)，因此選項C不正確

　　7、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 優(yōu)先股發(fā)行后可以申請上市交易或轉(zhuǎn)讓，不設限售期，所以，選項A的說法不正確。從投資者來看，優(yōu)先股投資的風險比債券大。當企業(yè)面臨破產(chǎn)時，優(yōu)先股的求償權(quán)低于債權(quán)人。在公司財務困難的時候，債務利息會被優(yōu)先支付，優(yōu)先股股利則其次。因此，同一公司的優(yōu)先股股東的必要報酬率比債權(quán)人高，所以，選項B的說法不正確。(參見教材298頁)

　　8、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 標準工時是指在現(xiàn)有技術(shù)生產(chǎn)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設備調(diào)整時間、不可避免的廢品耗用工時等，所以選項B的說法不正確;固定制造費用的用量標準與變動制造費用的用量標準相同，它包括直接人工工時、機器工時、其他用量標準等，并且兩者要保持一致，以便進行差異分析，所以選項D的說法不正確

　　9、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是“資源—作業(yè)—產(chǎn)品”，所以，選項B的說法不正確;作業(yè)成本法下，將成本分配到成本對象有三種不同的形式，追溯、動因分配和分攤，所以，選項C的說法不正確

　　10、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 使用收款法支付利息，有效年利率等于報價利率。使用貼現(xiàn)法和加息法支付利息，均會導致有效年利率高于報價利率。從銀行的角度講，補償性余額可降低貸款風險，補償遭受的貸款損失。對于借款企業(yè)來講，補償性余額則提高了借款的有效年利率。所以本題答案為A、B、C。

　　11、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 對于生產(chǎn)的基層單位來說，大多數(shù)直接材料和直接人工是可控的�；鶎訂挝粺o法控制大多數(shù)的間接成本。所以選項D的說法不正確。

　　12、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 平衡計分卡的目標和指標來源于企業(yè)的愿景和戰(zhàn)略，這些目標和指標從四個維度來考察企業(yè)的業(yè)績，即財務、顧客、內(nèi)部業(yè)務流程、學習與成長，這四個維度組成了平衡計分卡的框架。