13.A公司采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算公司稅前債務(wù)成本，其中企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率是指(　D　)。

　　A.信用級(jí)別與本公司相同的上市公司債券到期收益率

　　B.政府債券的市場回報(bào)率

　　C.與上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率

　　D.信用級(jí)別與本公司相同的上市公司債券到期收益率減與其同期的長期政府債券到期收益率

　　14.公司有多種債務(wù)，它們的利率各不相同，短期債務(wù)其數(shù)額和籌資成本經(jīng)常變動(dòng)，所以計(jì)算加權(quán)平均資本時(shí)通�？紤]的債務(wù)是(　C　)。

　　A.短期債務(wù)的平均值和長期債務(wù)

　　B.實(shí)際全部債務(wù)

　　C.只考慮長期債務(wù)

　　D.只考慮短期債務(wù)

　　15.在計(jì)算稅前債務(wù)成本時(shí)，下列選項(xiàng)中，屬于可比公司具備的條件是(　A　)。

　　A.與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式

　　B.與目標(biāo)公司信用級(jí)別一致

　　C.與目標(biāo)公司規(guī)模一致

　　D.與目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況一致

　　16.某企業(yè)年初存入銀行250萬元，假定年利息率為8%，每年復(fù)利兩次，則第五年末的本利和表示公式為( )。

　　A.250×(1+8%)5

　　B.250×(1+4%)10

　　C.250×[(1+8%)5-1]/8%

　　D.250×[(1+4%)10-1]/4%

　　【答案】 B

　　本題考查是復(fù)利終值系數(shù)的計(jì)算公式以及普通年金終值系數(shù)的計(jì)算公式，選項(xiàng)A、B是復(fù)利終值系數(shù)的計(jì)算公式，而因?yàn)槊磕陱?fù)利兩次，所以計(jì)息期利率為8%/2=4%，一共是十個(gè)半年，即十個(gè)計(jì)息期，選項(xiàng)B正確。

　　17.一項(xiàng)1000萬元的借款，借款期是5年，年利率為5%，如每半年復(fù)利一次，則下列說法中不正確的是( )。

　　A.報(bào)價(jià)利率是5% B.名義利率是5%

　　C.計(jì)息期利率是2.5% D.有效年利率是5%

　　【答案】 D

　　報(bào)價(jià)利率=名義利率=5%，選項(xiàng)A、B正確;計(jì)息期利率=報(bào)價(jià)利率/計(jì)息期次數(shù)=5%/2=2.5%，選項(xiàng)C正確;有效年利率=(1+5%/2)2-1=5.06%，所以選項(xiàng)D不正確。

　　18.小李想12年后一次從銀行獲得7200元，已知銀行的利息率為5%，則在復(fù)利計(jì)息法下，小李需要現(xiàn)在一次性存入( )元。

　　A.3500 B.4000

　　C.4008.96 D.4500

　　【答案】 C

　　現(xiàn)在一次性存入P=7200×(P/F，5%，12)=4008.96(元)。

　　19.甲公司投資一個(gè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目的前3年沒有現(xiàn)金流入，后4年每年年初流入60萬元，假設(shè)同期銀行的等風(fēng)險(xiǎn)利率是10%，則該項(xiàng)目現(xiàn)金流入的現(xiàn)值是( )萬元。

　　A.175.62 B.157.18

　　C.198.54 D.156.12

　　【答案】 B

　　本題考核的是遞延年金現(xiàn)值，總的期限是7年，由于后4年每年年初有流入，即在第4～7年的每年年初也就是第3～6年的每年年末有流入，所以遞延期是2年，現(xiàn)值=60×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，2)=60×3.1699×0.8264=157.18(萬元)。

　　20.若一種永久債券，每半年可以獲得利息2000元，年折現(xiàn)率是10%，王某想買此債券，他最多會(huì)出( )元來購買此債券。

　　A.50000 B.20000

　　C.80000 D.40000

　　【答案】 D

　　此題考核的是永續(xù)年金，已知A=2000元，i=10%/2=5%，P=A/i=2000/5%=40000(元)，選項(xiàng)D正確。

　　21.某人出國n年，請(qǐng)你代付房租，每年租金1萬元，于每年年末支付，假設(shè)銀行年存款利率為i，他現(xiàn)在應(yīng)在銀行存入[1-(1+i)-n]/i萬元。如果租金改為每年年初支付，存款期數(shù)不變，則他現(xiàn)在應(yīng)在銀行存入( C )萬元。

　　A.[1-(1+i)-n]/i

　　B.[1-(1+i)-n+1]/i-1

　　C.[1-(1+i)-n+1]/i+1

　　D.[1-(1+i)-n-1]/i+1

　　【解析】

　　預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減1，系數(shù)加1。預(yù)付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，系數(shù)減1。

　　22.ADF公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，權(quán)益資本全部為發(fā)行普通股籌集資本。市場無風(fēng)險(xiǎn)名義報(bào)酬率為5%，無風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際報(bào)酬率為3.5%。ADF公司β資產(chǎn)為0.7851，市場平均報(bào)酬率為12.6%，不考慮所得稅，則該公司普通股資本成本為(　C　)。

　　A.13.11% B.8.6%

　　C.14.96% D.17.32%

　　【解析】

　　產(chǎn)權(quán)比率=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)-1=0.67，ADF公司β權(quán)益=0.7851×(1+0.67)=1.3111，普通股資本成本=5%+1.3111×(12.6%-5%)=14.96%。

　　23.采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型計(jì)算企業(yè)的普通股資本成本，下列公式表述正確的是(　D　)。

　　A.十年期政府債券利率+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　B.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　C.稅前債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　D.稅后債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　24.市場的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是4%，某公司普通股β值是1.2，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率是12%，則普通股的成本是(　C　)。

　　A.18.4%

　　B.16%

　　C.13.6%

　　D.12%

　　根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型Ks=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.2×(12%-4%)=13.6%。