三、計(jì)算分析題

　　26.某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目，其資本成本為10%，分別有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。

　　(1)甲方案的有關(guān)資料如下：

　　單位：元

　　已知甲方案的投資于建設(shè)期起點(diǎn)一次投入，等額年金凈現(xiàn)值為4073元。

　　(2)乙方案的項(xiàng)目壽命期為8年，包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期為2年，凈現(xiàn)值為40000元，等額年金凈現(xiàn)值為7498元。

　　(3)丙方案的項(xiàng)目壽命期為12年，靜態(tài)回收期為5年，凈現(xiàn)值為60000元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算或指出甲方案的下列指標(biāo)：①建設(shè)期;②包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期。

　　(2)計(jì)算丙方案凈現(xiàn)值的等額年金。

　　(3)假設(shè)各項(xiàng)目重置概率均較高，要求按共同年限法計(jì)算甲、乙、丙三個(gè)方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))。

　　(4)分別用等額年金法和共同年限法作出投資決策。

　　部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：

　　【參考答案】 　　(1)①建設(shè)期=1年 　�、谝�?yàn)榧追桨傅谒哪甑睦塾?jì)凈現(xiàn)金流量=20000+20000+10000-50000=0(元) 　　所以該方案包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=4(年) 　　(2)丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=凈現(xiàn)值×(A/P,10%,12)=60000×0.1468=8808(元) 　　(3)最小公倍壽命期為24年 　　甲方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=17737×[1+(P/F,10%,6)+(P/F,10%,12)+(P/F,10%,18)]=36591.43(元) 　　乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=40000×[1+(P/F,10%,8)+(P/F,10%,16)]=67364(元) 　　丙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=60000×[1+(P/F,10%,12)]=79116(元) 　　(4)按照等額年金法，因?yàn)楸�方案凈現(xiàn)值的等額年金最大，乙方案次之，甲方案最小，所以丙方案最優(yōu)，其次是乙方案，甲方案最差; 　　按共同年限法計(jì)算丙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值最大，乙方案次之，甲方案最小，所以丙方案最優(yōu)，其次是乙方案，甲方案最差。

　　27.某企業(yè)有一舊設(shè)備，工程技術(shù)人員提出更新要求，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：

　　單位：元

　　假設(shè)該企業(yè)要求的必要報(bào)酬率為10%，適用的所得稅稅率為25%。

　　要求：通過計(jì)算分析判斷應(yīng)否實(shí)施更換設(shè)備的方案。

　　【參考答案】

　　因新舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運(yùn)用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本，比較二者的優(yōu)劣。

　　(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本：

　　舊設(shè)備年折舊額=20000×(1-10%)/10=1800(元)

　　舊設(shè)備賬面價(jià)值=20000-1800×5=11000(元)

　　舊設(shè)備變現(xiàn)損失=11000-5000=6000(元)

　　大修費(fèi)用每年(后4年)攤銷額=10000/4=2500(元)

　　繼續(xù)使用舊設(shè)備現(xiàn)金流量：

　　繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本=20938.07÷(P/A,10%,6)=20938.07÷4.3553=4807.49(元)

　　(2)使用新設(shè)備平均年成本

　　新設(shè)備年折舊額=22000×(1-10%)/11=1800(元)

　　10年末賬面價(jià)值=22000-1800×10=4000(元)

　　使用新設(shè)備現(xiàn)金流量：

　　更換新設(shè)備的平均年成本=27777.2÷(P/A,10%,10)=27777.2÷6.1446=4520.59(元)

　　因?yàn)楦鼡Q新設(shè)備的平均年成本(4520.59元)低于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本(4807.49元)，故應(yīng)選擇更換新設(shè)備。