三、計算分析題

　　22.ABC公司的總股數(shù)為200000股，每股價格為10元，其中甲股東持有該公司10000股股票�，F(xiàn)公司決定公開增發(fā)20000股股票，增發(fā)的價格為每股14元。

　　要求：

　　(1)假設(shè)甲股東沒有購買增發(fā)的股票，計算ABC公司增發(fā)股票后對甲股東財富的影響。

　　(2)假設(shè)甲股東購買了增發(fā)的800股股票，計算ABC公司增發(fā)股票后對甲股東財富的影響。

　　【參考答案】

　　(1)假設(shè)甲股東沒有購買增發(fā)的股票：

　　增發(fā)后每股價格=(200000×10+20000×14)/(200000+20000)=10.36(元/股)

　　甲股東的財富增加=(10.36-10)×10000=3600(元)

　　(2)假設(shè)甲股東購買了增發(fā)股票中的800股：

　　增發(fā)后每股價格=(200000×10+20000×14)/(200000+20000)=10.36(元/股)

　　甲股東的財富增加=(10.36-10)×10000+(10.36-14)×800=688(元)。

　　23.甲公司為了擴大生產(chǎn)能力，準備發(fā)行債券籌資100萬元。準備發(fā)行的債券面值為1000元，票面年利率為10%，期限為5年，債券的利息為每年年末支付一次。但該債券的票面年利率是根據(jù)以往的資金市場利率水平制定的，近期的市場利率水平可能已發(fā)生變化。

　　要求：

　　(1)假如資金市場利率仍為10%，請為該債券制定合理的發(fā)行價格。

　　(2)假如資金市場利率水平已上升至12%，請為該債券制定合理的發(fā)行價格。

　　(3)假如資金市場利率水平下降至8%，請為該債券制定合理的發(fā)行價格。

　　【參考答案】

　　(1)假如資金市場利率水平仍為10%，則甲公司制定的10%的利率仍是合理的，可以平價發(fā)行。債券的發(fā)行價格=1000×(P/F，10%，5)+1000×10%×(P/A，10%，5)=1000×0.6209+100×3.7908=1000(元)

　　(2)假如資金市場利率上升至12%，那么債券應(yīng)折價發(fā)行。

　　債券的發(fā)行價格=1000×(P/F，12%，5)+1000×10%×(P/A，12%，5)=1000×0.5674+100×3.6048=927.88(元)

　　(3)假如資金市場利率下降至8%，那么債券應(yīng)溢價發(fā)行。

　　債券的發(fā)行價格=1000×(P/F，8%，5)+1000×10%×(P/A，8%，5)=1000×0.6806+100×3.9927=1079.87(元)。