2018注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》備考練習及答案（11）

　　1.某公司面臨甲、乙、丙、丁四個投資項目，四個項目是互斥的關(guān)系。其中：甲和乙項目壽命相同，甲凈現(xiàn)值大于乙凈現(xiàn)值，乙內(nèi)含報酬率大于甲內(nèi)含報酬率;甲和丙投資額相同，項目期限不同，甲等額年金大于丙等額年金;乙和丙相比，乙等額年金小于丙等額年金;丙和丁相比，項目期限和資本成本均不同，丙永續(xù)凈現(xiàn)值大于丁永續(xù)凈現(xiàn)值。則四個項目中最優(yōu)的是(　)。

　　A.甲

　　B.乙

　　C.丙

　　D.丁

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：甲和乙項目壽命相同，甲凈現(xiàn)值大于乙凈現(xiàn)值，說明甲優(yōu)于乙;甲和丙投資額相同，項目期限不同，甲等額年金大于丙等額年金，說明甲優(yōu)于丙;丙和丁相比，項目期限和資本成本均不同，丙永續(xù)凈現(xiàn)值大于丁永續(xù)凈現(xiàn)值，說明丙優(yōu)于丁。綜上最優(yōu)的是甲項目。

　　2.關(guān)于項目風險處置的一般方法，下列說法不正確的是(　)。

　　A.調(diào)整現(xiàn)金流量法使用無風險報酬率作為折現(xiàn)率，風險調(diào)整折現(xiàn)率法使用風險調(diào)整折現(xiàn)率

　　B.肯定當量系數(shù)的確定具有一定的主觀性，投資人越偏好風險，確定的肯定當量系數(shù)越大，使用調(diào)整現(xiàn)金流量法計算出的項目凈現(xiàn)值越大

　　C.調(diào)整現(xiàn)金流量法對時間價值和風險價值分別進行了調(diào)整，風險調(diào)整折現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時完成風險調(diào)整和時間調(diào)整

　　D.調(diào)整現(xiàn)金流量法可能夸大遠期現(xiàn)金流量的風險

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：風險調(diào)整折現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時完成風險調(diào)整和時間調(diào)整，這種做法意味著風險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠期現(xiàn)金流量的風險。

　　3.關(guān)于期權(quán)的基本概念，下列說法正確的是(　)。

　　A.期權(quán)合約雙方的權(quán)利和義務(wù)是對等的，雙方互相承擔責任，各自具有要求對方履約的權(quán)利

　　B.期權(quán)出售人必須擁有標的資產(chǎn)，以防止期權(quán)購買人執(zhí)行期權(quán)

　　C.歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行

　　D.期權(quán)執(zhí)行價格隨標的資產(chǎn)市場價格變動而變動，一般為標的資產(chǎn)市場價格的50%-90%

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：期權(quán)附有持有人做某件事的權(quán)利，但他不承擔必須履行的義務(wù)，所以選項A不正確;期權(quán)出售人不一定擁有標的資產(chǎn)，期權(quán)是可以“賣空”的，所以選項B不正確;執(zhí)行價格是在期權(quán)合約中約定的、期權(quán)持有人據(jù)以購進或售出標的資產(chǎn)的固定價格，所以選項D不正確。

　　4.下列因素中，與經(jīng)營杠桿系數(shù)大小成反向變動的是(　)。

　　A.單價

　　B.單位變動成本

　　C.固定成本

　　D.利息費用

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/(邊際貢獻-固定成本)，邊際貢獻=(單價-單位變動成本)×銷售量，可見在其他因素不變的情況下，單價越高，邊際貢獻越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小;單位變動成本或固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。利息費用不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)。

　　5.下列說法中不正確的是(　)。

　　A.收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平低

　　B.成長性好的企業(yè)要比成長性差的類似企業(yè)的負債水平高

　　C.財務(wù)靈活性大的企業(yè)要比財務(wù)靈活性小的類似企業(yè)的負債能力強

　　D.盈利能力強的企業(yè)要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負債水平高

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：盈利能力強的企業(yè)因其內(nèi)源融資的滿足率較高，要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負債水平低。

　　7.相對于普通股籌資而言，屬于負債籌資特點的是(　)。

　　A.資本成本高

　　B.沒有固定償還期限

　　C.形成企業(yè)固定的利息負擔

　　D.會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：負債籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的籌資方式。與后者相比，負債籌資的特點表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還;不論企業(yè)經(jīng)營好壞，需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負擔;其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)。

　　8.下列關(guān)于優(yōu)先股的表述中，正確的是(　)。

　　A.優(yōu)先股的購買者主要是低稅率的機構(gòu)投資者

　　B.優(yōu)先股籌資的風險比債券大

　　C.優(yōu)先股沒有期限

　　D.同一公司的優(yōu)先股股東要求的預(yù)期報酬率比債權(quán)人高

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：優(yōu)先股的購買者主要是高稅率的機構(gòu)投資者，所以選項A不正確;從投資者來看，優(yōu)先股投資的風險比債券大，從籌資者來看，優(yōu)先股籌資的風險比債券小，所以選項B不正確;多數(shù)優(yōu)先股規(guī)定有明確的到期期限，到期時公司按規(guī)定價格贖回優(yōu)先股，與一般的債券類似，所以選項C不正確。

　　9.某企業(yè)生產(chǎn)需要A零件，年需要量為7200件，已經(jīng)計算出經(jīng)濟訂貨量為600件，平均交貨時間為10天，該企業(yè)設(shè)置的保險儲備量為100件，假設(shè)一年為360天，那么再訂貨點是(　)件。

　　A.300

　　B.400

　　C.200

　　D.720

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：再訂貨點=10×(7200/360)+100=300(件)。

　　10.假如甲產(chǎn)品月初在產(chǎn)品數(shù)量為100件，本月投產(chǎn)數(shù)量500件，本月完工產(chǎn)品數(shù)量為450件。月初在產(chǎn)品成本為650元，本月發(fā)生生產(chǎn)費用共計4750元。企業(yè)確定的產(chǎn)成品單位定額成本為10元，在產(chǎn)品單位定額成本為6元，采用定額比例法分配完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本，則期末在產(chǎn)品成本為(　)元。

　　A.1312.5

　　B.900

　　C.750

　　D.792

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：月末在產(chǎn)品數(shù)量=100+500-450=150(件)

　　分配率=(650+4750)/(450×10+150×6)=1

　　期末在產(chǎn)品成本=150×6×1=900(元)