參考答案：

　　一 、 單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　[答案]: C

　　[解析]: 企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資本成本最低。

　　2.

　　[答案]: B

　　[解析]: 標(biāo)準(zhǔn)差是絕對(duì)數(shù),它用于比較預(yù)期報(bào)酬相同的項(xiàng)目之間風(fēng)險(xiǎn)的大小。

　　3.

　　[答案]: D

　　[解析]: 隨著投資組合中加入的證券數(shù)量逐漸增加,開(kāi)始時(shí)抵消的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較多,以后會(huì)越來(lái)越少,當(dāng)投資組合中的證券數(shù)量足夠多時(shí),可以抵消全部風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.

　　[答案]: A

　　[解析]: 行業(yè)產(chǎn)權(quán)比率=1.5,本項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)比率=1

　　β資產(chǎn)=1.05/(1+1.5)=0.42

　　β權(quán)益=0.42×(1+1)=0.84

　　(注:由于本題中未給出所得稅稅率,所以在計(jì)算時(shí)不需要考慮所得稅。)

　　5.

　　[答案]: A

　　[解析]: 能力指顧客的償債能力,即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。

　　6.

　　[答案]: C

　　[解析]: 在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的情況下,可以采用“市場(chǎng)價(jià)格”作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格;如果中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng),可以采用“以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格”作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。本題中輔助生產(chǎn)車間為基本生產(chǎn)車間提供專用零件,由此可知,中間產(chǎn)品不存在外部市場(chǎng),所以,選項(xiàng)A、B不是答案。用“全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格”作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是最差的選擇,只有在無(wú)法采用其他形式轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)才考慮使用。而本題中完全可以采取“變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格”作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。所以,選項(xiàng)D不是答案,選項(xiàng)C是答案。

　　7.

　　[答案]: C

　　[解析]: 根據(jù)存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式:

　　可以看出,存貨需求量(D)增加、每次的訂貨成本(K)增加、每日消耗量(d)增加都會(huì)使經(jīng)濟(jì)批量增加,而單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本(Kc)增加會(huì)使經(jīng)濟(jì)批量降低。

　　8.

　　[答案]: D

　　[解析]: 目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)是指?jìng)�券、股票以未�?lái)預(yù)計(jì)的目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值確定的權(quán)數(shù)。這種權(quán)數(shù)能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu),而不是像賬面價(jià)值權(quán)數(shù)和市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)那樣只反映過(guò)去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu),所以按目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金。

　　9.

　　[答案]: B

　　[解析]: 作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度主要適用于直接人工成本和直接材料成本只占全部成本的很小部分,而且它們與間接成本之間沒(méi)有因果關(guān)系的新興的高科技企業(yè)。

　　10.

　　[答案]: C

　　[解析]: 在月末(或年末)對(duì)成本差異的處理方法有兩種:(1)結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法。按照這種方法,在會(huì)計(jì)期末將所有差異轉(zhuǎn)入“本年利潤(rùn)”賬戶,或者先將差異轉(zhuǎn)入“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”賬戶,再隨同已銷產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本一起轉(zhuǎn)至“本年利潤(rùn)”賬戶。(2)調(diào)整銷貨成本與存貨法。在會(huì)計(jì)期末,將成本差異按比例分配至已銷產(chǎn)品成本和存貨成本。

　　二 、 多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　[答案]: CD

　　[解析]: 按照2004年教材的內(nèi)容,企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的標(biāo)志為:企業(yè)有穩(wěn)定的報(bào)酬率并與資本成本趨于一致;企業(yè)有固定的股利支付率以維持不變的增長(zhǎng)率。按照2005年教材,則企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的標(biāo)志為:具有穩(wěn)定的銷售增長(zhǎng)率,它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率;具有穩(wěn)定的投資資本回報(bào)率,它與資本成本接近。

　　2.

　　[答案]: ABC

　　[解析]: 根據(jù)教材上的說(shuō)明,財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術(shù)、通過(guò)編制現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)需求、使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。其中使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng),所以本題答案為ABC.

　　3.

　　[答案]: ABCD

　　[解析]: 每半年付息一次的債券,給出的年利率就是名義利率,半年的實(shí)際周期利率應(yīng)是名義利率的一半,平價(jià)發(fā)行的平息債券名義利率與名義必要報(bào)酬率相等,根據(jù)年實(shí)際必要報(bào)酬率和名義必要報(bào)酬率之間的關(guān)系,實(shí)際必要報(bào)酬率=(1+3%)2-1=6.09%.

　　4.

　　[答案]: ABD

　　[解析]: 本題考核的是影響利潤(rùn)分配的因素。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢,企業(yè)缺乏良好投資機(jī)會(huì)時(shí),應(yīng)增加股利的發(fā)放,所以C不是答案。市場(chǎng)銷售不暢,企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加,資產(chǎn)的流動(dòng)性降低,因?yàn)橘Y產(chǎn)流動(dòng)性較低的公司往往支付較低的股利,所以,B是答案。盈余不穩(wěn)定的公司一般采用低股利政策,所以選項(xiàng)A正確。如果企業(yè)要擴(kuò)大籌資規(guī)模,則對(duì)資金的需求增大,所以會(huì)采用低股利政策,即選項(xiàng)D正確。

　　5.

　　[答案]: ABCD

　　[解析]: 本題的考點(diǎn)是各種資本結(jié)構(gòu)理論的觀點(diǎn):依據(jù)凈收益理論,負(fù)債程度越高,加權(quán)平均資本成本越低,企業(yè)價(jià)值越大;依據(jù)營(yíng)業(yè)收益理論,企業(yè)價(jià)值不受負(fù)債程度的影響,即無(wú)論負(fù)債程度如何,加權(quán)平均資本成本不變,企業(yè)價(jià)值也不變;依據(jù)傳統(tǒng)理論,超過(guò)一定程度地利用財(cái)務(wù)杠桿,會(huì)帶來(lái)權(quán)益資本成本的上升,債務(wù)成本也會(huì)上升,使加權(quán)平均資本成本上升,企業(yè)價(jià)值就會(huì)降低,加權(quán)平均資金成本從下降變?yōu)樯仙�的轉(zhuǎn)折點(diǎn),是加權(quán)平均成本的最低點(diǎn),此時(shí)的資金結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu);依據(jù)權(quán)衡理論,邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí),企業(yè)價(jià)值最大,達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)。

　　6.

　　[答案]: ACD

　　[解析]: “公平的市場(chǎng)價(jià)值”是指在公平的交易中,熟悉情況的雙方,自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~,也就是資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值,所以,選項(xiàng)A的說(shuō)法正確,選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值指的是企業(yè)整體的公平市場(chǎng)價(jià)值,包括股權(quán)的公平市場(chǎng)價(jià)值與債務(wù)的公平市場(chǎng)價(jià)值,因此,選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值,簡(jiǎn)稱續(xù)營(yíng)價(jià)值,是指由營(yíng)業(yè)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。清算價(jià)值,是指停止經(jīng)營(yíng),出售資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。一個(gè)企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值,應(yīng)當(dāng)是續(xù)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值中較高的一個(gè)。所以,選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

　　7.

　　[答案]: BC

　　[解析]: 成本控制涉及全體員工,并且不是一件令人歡迎的事情,必須由最高當(dāng)局來(lái)推動(dòng)。所以,選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;成本控制時(shí)應(yīng)該堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)原則,把注意力集中于重要事項(xiàng),對(duì)成本細(xì)微尾數(shù)、數(shù)額很小的費(fèi)用項(xiàng)目和無(wú)關(guān)大局的事項(xiàng)從略。所以,選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;成本控制系統(tǒng)必須個(gè)別設(shè)計(jì),要適合特定企業(yè)的特點(diǎn)、適合特定部門的要求、適合職務(wù)與崗位責(zé)任要求、適合成本項(xiàng)目的特點(diǎn)。所以,選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;在分析成本不利差異時(shí),其根本目的是尋求解決問(wèn)題的辦法,而不是尋找“罪犯”。所以,選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　8.

　　[答案]: ACD

　　[解析]: 設(shè)置償債基金、使用貼現(xiàn)法或加息法支付利息,減少了企業(yè)實(shí)際可用的資金額,使實(shí)際年利率高于名義年利率。使用收款法支付利息,借款額等于實(shí)際的可用額,實(shí)際年利率等于名義年利率。

　　9.

　　[答案]: ABC

　　[解析]: 理財(cái)原則是財(cái)務(wù)管理理論和財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)的結(jié)合部分,所以A正確;理財(cái)原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確,所以B是正確;理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ),各種財(cái)務(wù)管理程序和方法,是根據(jù)理財(cái)原則建立的,所以C也是正確的;理財(cái)原則能為解決新的問(wèn)題提供指引,所以D不正確。

　　10.

　　[答案]: BCD

　　[解析]: 股本籌資規(guī)模是指發(fā)行股票后籌集的股本(股數(shù)×每股面值),如果轉(zhuǎn)換價(jià)格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià),則將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票增加的股數(shù)小于直接發(fā)行股票增加的股數(shù),而每股面值是一定的,所以B正確;設(shè)置贖回條款能促使持有人將債券轉(zhuǎn)換成股票,同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利息所蒙受的損失,保護(hù)了發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益,所以C正確;發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后,如果公司業(yè)績(jī)不佳,股價(jià)長(zhǎng)期低迷,當(dāng)達(dá)到回售條件時(shí),可轉(zhuǎn)換債券持有人會(huì)將債券回售給公司,公司短期內(nèi)償還債券壓力很大,從而會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),所以D正確;在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率,使轉(zhuǎn)換價(jià)格逐期提高,有利于投資者盡快的把債券轉(zhuǎn)換成股票,所以A不正確。

　　三 、 判斷題

　　1.

　　[答案]: 對(duì)

　　[解析]: 自利行為原則的一個(gè)應(yīng)用是委托—代理理論。股東和經(jīng)營(yíng)者都是按自利行為行事的,他們之間相互依賴相互沖突的利益關(guān)系,需要通過(guò)“契約”來(lái)協(xié)調(diào),監(jiān)督與激勵(lì)也是一種“契約”。

　　2.

　　[答案]: 錯(cuò)

　　[解析]: 市盈率不能用于不同行業(yè)公司的比較,充滿擴(kuò)展機(jī)會(huì)的新興行業(yè)市盈率普遍較高,而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低,但這并不說(shuō)明后者的股票沒(méi)有投資價(jià)值。

　　3.

　　[答案]: 對(duì)

　　[解析]: 由稅后凈利=12可知,稅前利潤(rùn)=12÷(1-40%)=20,所以EBIT-I=20,根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,即1.5=EBIT/(EBIT-I),解得EBIT=30;因?yàn)镸=EBIT+F=30+24=54,所以DCL=M/(EBIT-I)=54/20=2.7.

　　4.

　　[答案]: 錯(cuò)

　　[解析]: 使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率,應(yīng)具備兩個(gè)條件:一是項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同,二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資。

　　5.

　　[答案]: 錯(cuò)

　　[解析]: 對(duì)于每間隔一段時(shí)間支付一次利息的債券而言,如果等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率不變,隨著時(shí)間向到期日靠近,債券價(jià)值呈現(xiàn)周期性波動(dòng)。

　　6.

　　[答案]: 對(duì)

　　[解析]: 穩(wěn)健型籌資政策的特點(diǎn)是:臨時(shí)性負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要,另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和全部的永久性資產(chǎn),則由長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來(lái)源。本題中臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)為1800萬(wàn)元[3000×(1-40%)],臨時(shí)性負(fù)債為910萬(wàn)元[2600×(1-65%)],臨時(shí)性負(fù)債小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn),所以該企業(yè)奉行的是穩(wěn)健型營(yíng)運(yùn)資金籌資策。

　　7.

　　[答案]: 對(duì)

　　[解析]: 企業(yè)計(jì)算“應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息”時(shí)使用的資金成本,是企業(yè)要求的必要報(bào)酬率,包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,也就是企業(yè)等風(fēng)險(xiǎn)的最低報(bào)酬率。

　　8.

　　[答案]: 對(duì)

　　[解析]: 每股收益無(wú)差別點(diǎn)法沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價(jià)值最高,而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。

　　9.

　　[答案]: 錯(cuò)

　　[解析]: 根據(jù)收入乘數(shù)的計(jì)算公式:本期收入乘數(shù)=[銷售凈利率×股利支付率×(1+增長(zhǎng)率)]/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率),可知,在基本影響因素不變的情況下,增長(zhǎng)率越高,分子越大同時(shí)分母越小,所以收入乘數(shù)越大。

　　10.

　　[答案]: 錯(cuò)

　　[解析]: 邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn),其中,制造邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-產(chǎn)品變動(dòng)成本,產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=制造邊際貢獻(xiàn)-銷售和管理變動(dòng)成本=銷量×(單價(jià)-單位變動(dòng)成本),可以看出提高產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)的途徑有三個(gè),除了提高單價(jià)和降低單位變動(dòng)成本以外,還可以提高銷量。