參考答案;

　　1.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：對于看跌期權來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，稱期權處于“實值狀態(tài)”(溢價狀態(tài));資產(chǎn)的現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，稱期權處于“虛值狀態(tài)”(折價狀態(tài))。(參見教材253頁)

　　2.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：根據(jù)權衡理論，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值-財務困境成本的現(xiàn)值=2000+100-50=2050(萬元)。(參見教材297頁)

　　3.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：因為盈利總額不變，所以，送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例)=2.2/(1+10%)=2(元);因為市盈率不變，所以，送股后的市盈率=送股前的市盈率=22/2.2=10，因此，送股后的每股市價=10×2=20(元)。(參見教材328頁)

　　4.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：非生產(chǎn)經(jīng)營活動的耗費不能計入產(chǎn)品成本，所以，選項A的說法不正確;生產(chǎn)經(jīng)營活動的成本分為正常的成本和非正常的成本，只有正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動成本才可能計入產(chǎn)品成本，非正常的經(jīng)�；顒映杀静挥嬋氘a(chǎn)品成本，所以，選項B的說法不正確;籌資活動和籌資活動部屬于生產(chǎn)經(jīng)營活動，它們的耗費不能計入產(chǎn)品成本，而屬于籌資成本和投資成本，所以，選項C的說法不正確，選項D的說法正確。

　　【答疑編號10084593】

　　5.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據(jù);在標準成本系統(tǒng)中，廣泛使用正常標準成本，因為它具有客觀性和科學性、具有現(xiàn)實性、具有激勵性、具有穩(wěn)定性;現(xiàn)行標準成本可以成為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價;由于基本標準成本不按各期實際修訂，因此其不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性

　　6.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：財務預算是關于資金籌措和使用的預算，包括短期的現(xiàn)金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出預算和長期資金籌措預算，所以選項D是答案

　　7.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

　　8.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，為系統(tǒng)分析各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識別主要的影響因素，應統(tǒng)一使用“銷售收入”計算存貨周轉(zhuǎn)率

　　9.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=凈經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=(經(jīng)營流動資產(chǎn)增加-經(jīng)營流動負債增加)+(經(jīng)營長期資產(chǎn)增加-經(jīng)營長期債務增加)=(500-150)+(800-200)=950(萬元);根據(jù)“按照固定的負債率為投資籌集資本”可知：股權現(xiàn)金流量=稅后利潤-(1-負債率)×凈投資=(稅前經(jīng)營利潤-利息)×(1-所得稅率)-(1-負債率)×凈投資=(2000-40)×(1-30%)-(1-60%)×950=1372-380=992(萬元)。

　　10.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：多種證券的投資組合，其有效集為一條曲線，這個曲線位于機會集的頂部，所以選項C的說法不正確。

　　11.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：投資于甲股票的股利收益率為=(200/1000)/16=1.25%，投資于甲股票獲得的資本利得=20-16=4(元)，因此，股票的資本利得收益率=4/16×100%=25%，甲股票的總收益率=1.25%+25%=26.25%。

　　12.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率，所以選項A正確;項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B不正確;籌資決策的核心問題是決定資本結構，最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構，所以選項C的說法正確;評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項D正確

　　13.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：該企業(yè)的β系數(shù)=0.8×(2.8358/2.1389)=1.06，由于該企業(yè)最近5年連續(xù)盈利，并且β系數(shù)接近于1，因此，最適宜的方法是市盈率法

　　14.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：根據(jù)“凈利潤=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本-折舊×(1-所得稅率)”有：500-350-折舊×(1-30%)=80，由此得出：折舊=100(萬元);年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊=80+100=180(萬元)。

　　15.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3

　　16.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：普通股籌資沒有固定到期還本付息的壓力，所以籌資風險較小。

　　17.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：根據(jù)題目，可知是存貨陸續(xù)供應和使用的模型，每日需用量=16200/360=45(件)，經(jīng)濟訂貨量=[2×25×16200×60/(60-45)]開方=1800(件)，所以選項A正確;最高庫存量=1800-1800×45/60=450(件)，所以選項B正確;平均庫存量=450/2=225(件)，所以選項C不正確;與進貨批量有關的總成本=[2×25×16200×(60-45)/60]開方=450(元)，所以選項D正確。

　　18.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本。

　　19.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：總杠桿系數(shù)=每股收益變動百分比/銷量變動百分比=15%/5%=3，經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動百分比/銷售量變動百分比=銷量對息稅前利潤的敏感系數(shù)=2，財務杠桿系數(shù)=總杠桿系數(shù)/經(jīng)營杠桿系數(shù)=3/2=1.5。

　　20.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：(1)每個季度的賒銷比例是(1-60%)=40%，全部計入下季度初的應收賬款中，上年第四季度的銷售額的40%為18000元，上年第四季度的銷售額為18000÷40%=45000(元)，其中的35%在第一季度收回(即第一季度收回45000×35%=15750元)，5%在第二季度收回(即第二季度收回45000×5%=2250元)。

　　(2)第一季度期初的應收賬款中包括上年第三季度的銷售額4000元占上年第三季度的銷售額的5%，在第一季度可以全部收回;所以，第一季度收回的期初應收賬款=15750+4000=19750(元)。