11、單選題

　　某公司2015年調整后的稅后經(jīng)營凈利潤為500萬元，調整后的凈投資資本為2000萬元，加權平均資本成本為10%，則該公司2015年的經(jīng)濟增加值為( )萬元.

　　A.469

　　B.300

　　C.231

　　D.461

　　【答案】B

　　【解析】：2015年的經(jīng)濟增加值=500-2000×10%=300(萬元).

　　12、單選題

　　某公司股票看跌期權的執(zhí)行價格是55元，期權為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權費(期權價格)為5元。如果到期日該股票的價格是34元。則購進看跌期權與購進股票組合的到期凈收益為( )元。

　　A.8

　　B.6

　　C.一5

　　D.0

　　【答案】B

　　【解析】： 購進股票到期日凈收益一10元(34—44)，購進看跌期權到期日凈收益16元[(55—34)一5]，則投資組合凈收益6元(16—10)。

　　13、單選題

　　某公司股票看漲期權的執(zhí)行價格是55元，期權為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權費(期權價格)為5元。在到期日該股票的價格是58元。則購進股票與售出看漲期權組合的到期凈收益為( )元。

　　A.8

　　B.16

　　C.一5

　　D.0

　　【答案】B

　　【解析】： 購進股票到期日凈收益14元(58—44)，售出看漲期權到期目凈收益2-[-(58-55)+5]，則投資組合凈收益16元(14+2)。

　　14、多選題

　　下列各項影響內含報酬率計算的有( )。

　　A.初始投資額

　　B.各年的付現(xiàn)成本

　　C.各年的銷售收入

　　D.投資者要求的報酬率

　　【答案】A,B,C

　　【解析】： 內含報酬率是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，因為初始投資額和付現(xiàn)成本都會影響現(xiàn)金流出量的數(shù)額，銷售收入會影響現(xiàn)金流入量的數(shù)額，所以它們都會影響內含報酬率的計算。投資者要求的報酬率對內含報酬率的計算沒有影響

　　15、多選題

　　在“可持續(xù)增長”的條件下，正確的說法有( )。

　　A.假設不增發(fā)新股或回購股份

　　B.假設不增加借款

　　C.保持經(jīng)營效率和財務政策不變

　　D.財務杠桿和財務風險降低

　　【答案】A,C

　　【解析】：本題的主要考核點是可持續(xù)增長的假設條件�？沙掷m(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下公司銷售所能達到的最大增長率。根據(jù)“可持續(xù)增長率”定 義的分析，要想保持公司資本結構不變，如果不從外部融資，由于經(jīng)營負債和留存收益的增 加不同步，則無法保持公司資本結構不變，其結果必然借助外部融資來調整(作為一個杠桿或天平上的一個砝碼來調整平衡)，但假設不從外部進行股權籌資，所以只能通過外部負債

　　籌資，即債務是其唯一的外部調整手段�？沙掷m(xù)增長的假設條件：

　　(1)公司目前的資本結構是目標資本結構，并且打算繼續(xù)維持下去;

　　(2)公司目前的利潤留存率是目標利潤留存率，并且打算繼續(xù)維持下去;

　　(3)不愿意或者不打算增發(fā)新股或股份回購(增加債務是其唯一的外部融資來源);

　　(4)公司的銷售凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋新增債務增加的利息;

　　(5)公司的總資產周轉率將維持當前水平。

　　16、多選題

　　下列屬于凈增效益原則應用領域的有( )。

　　A.委托一代理理論

　　B.機會成本概念

　　C.差額分析法

　　D.沉沒成本概念

　　【答案】C,D

　　【解析】： 本題的主要考核點是有關凈增效益原則的應用領域。凈增效益原則的應用領域之一是差額分析法，也就是在分析投資方案時只分析增量部分;另一個應用是沉沒成本概念，沉沒成本與將要采納的決策無關，因此在分析決策方案時應將其排除。選項A、B是自利行為原則的應用領域，自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟人假設，一個重要應用是委托一代理理論，另一個重要應用是機會成本的概念。

　　17、產品成本計算不定期，一般也不存在完工產品與在產品之間費用分配問題的產品成本計算方法是( ).

　　A.平行結轉分步法

　　B.逐步結轉分步法

　　C.分批法

　　D.品種法

　　【答案】C

　　【解析】本題的主要考核點是分批法的特點.在分批法下，由于成本計算期與產品的生產周期基本一致，與會計核算報告期不一致，因而在月末一般不需計算完工產品成本，因此一般也不存在完工產品與在產品之間費用分配的問題.

　　18、在依據(jù)“5c”系統(tǒng)原理確定信用標準時，應掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項指標中最能反映客戶“能力”的是( ).

　　A.凈經(jīng)營資產凈利率

　　B.杠桿貢獻率

　　C.現(xiàn)金流量比率

　　D.長期資本負債率

　　【答案】C

　　【解析】“能力”是指顧客的償債能力，即其流動資產的數(shù)量和質量以及與流動負債的比率，即短期償債能力，選項中只有現(xiàn)金流量比率反映短期償債能力，因此選項C是正確答案.

　　[提示]本題比較靈活，并不是單純的考概念，雖然只有1分，卻考查了第二章財務指標分析和第十九章信用標準的制定等內容.平時學習時要注意強化知識點的相互聯(lián)系和應用.

　　19、某企業(yè)每次轉換有價證券的固定成本為100元，有價證券的年利率為9%，日現(xiàn)金余額的標準差為900元，現(xiàn)金余額下限為2000元.若1年以360天計算，該企業(yè)的現(xiàn)金余額上限為( )元.(過程及結果保留整數(shù))

　　A.20100

　　B.20720

　　C.19840

　　D.35640

　　【答案】B

　　【解析】該企業(yè)的最優(yōu)現(xiàn)金返回線=[3×100×9002/(4×0.09/360)]1/3+2000=8240(元)，該企業(yè)的現(xiàn)金余額上限=3×8240-2×2000=20720(元).

　　20、影響速動比率可信性的最重要因素是()。

　　A.存貨的變現(xiàn)能力

　　B.短期證券的變現(xiàn)能力

　　C.產品的變現(xiàn)能力

　　D.應收賬款的變現(xiàn)能力

　　【答案】D

　　【解析】本題的主要考核點是影響速動比率可信性的最重要因素。速動比率是用速動資產除以流動負債，其中應收賬款的變現(xiàn)能力是影響速動比率可信性的最重要因素。

　　21、某公司2015年平均債務年利率為8%.現(xiàn)金流量比率(假設債務按平均數(shù)計算)為0.8，平均流動負債為400萬元，占平均債務總額的40%，則2015年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為()。

　　A.3.2

　　B.3.5

　　C.4

　　D.4.2

　　【答案】C

　　【解析】根據(jù)：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/平均流動負債，則：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額=現(xiàn)金流量比率×平均流動負債=0.8×400=320(萬元)，平均債務總額=400/40%=1000(萬元)，利息費用=1000×8%=80(萬元)，現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/利息費用=320/80=4。