二、多項(xiàng)選擇題

　　1.生產(chǎn)性投資與其他類型投資相比，主要的特點(diǎn)是( )

　　投資的主體是股東

　　投資的主體是企業(yè)

　　資本投資的對象是生產(chǎn)性資本投資

　　資本投資的對象是金融性資產(chǎn)投資

　　答案：BC

　　解析：生產(chǎn)性投資的主體是企業(yè)，投資項(xiàng)目優(yōu)劣的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是資本成本。資本投資的對象是生產(chǎn)性資本資產(chǎn)。

　　2. 下列關(guān)于凈現(xiàn)值的表述正確的是( )

　　A凈現(xiàn)值是項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值的代數(shù)和

　　B凈現(xiàn)值的計(jì)算可以考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)性

　　C凈現(xiàn)值反映投資的效率

　　D凈現(xiàn)值大于0，投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的折現(xiàn)率

　　答案：ABD

　　解析：凈現(xiàn)值是絕對指標(biāo)，可以體現(xiàn)投資的收益，但不能反映投資的效率

　　3.下列因素中與投資人要求的收益率相關(guān)的是( )

　　A 債務(wù)比重 B 利率 C 權(quán)益資本 D 所得稅稅率

　　答案：ABCD

　　解析：投資人要求的報(bào)酬率=債務(wù)比重×利率×(1-所得稅稅率)+所有者權(quán)益比重×權(quán)益資本

　　4、對于相對獨(dú)立的方案之間的比較可以采取的方法是( )

　　A凈現(xiàn)值法 B 現(xiàn)值指數(shù)法 C內(nèi)含報(bào)酬率法 D回收期法

　　答案：BC

　　解析：凈現(xiàn)值法只能用于互斥方案之間的比較，對于獨(dú)立方案可以用現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法;回收期法沒有考慮時(shí)間價(jià)值，在選擇方案時(shí)僅僅起到輔助作用。

　　5.回收期法的缺點(diǎn)主要有( )

　　A不能測定投資方案的流動(dòng)性

　　B沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值

　　C沒有考慮回收期后的收益

　　D計(jì)算復(fù)雜

　　答案：BC

　　解析：回收期法沒有考慮時(shí)間價(jià)值，沒有考慮回收期后的收益，主要用來測定方案的流動(dòng)性而非營利性，計(jì)算比較簡便。

　　6.某公司正在開會(huì)討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品,對下列收支發(fā)生爭論，你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評價(jià)的現(xiàn)金流量的是(　)。

　　A新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運(yùn)資金80萬元，它們可在現(xiàn)有周轉(zhuǎn)金中解決，不要額外籌資

　　B.該項(xiàng)目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備,如將該設(shè)備出租可獲收益200萬元,但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租,以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭

　　C.新產(chǎn)品銷售會(huì)使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元，如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品,競爭對手也會(huì)推出新產(chǎn)品

　　D 動(dòng)用為其他產(chǎn)品儲存的原料約200萬元

　　【答案】BC

　　【解析】在確定投資方案的現(xiàn)金流量時(shí)，只有增量的現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。

　　C和B，由于是否投產(chǎn)新產(chǎn)品不改變企業(yè)總的現(xiàn)金流量，不應(yīng)列入項(xiàng)目現(xiàn)金流量;對于A占用了企業(yè)的營運(yùn)資金，這部分營運(yùn)資金如果該項(xiàng)目不占用則可以用作其他用途，因此，在評價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)當(dāng)列入項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。對于D，因?yàn)槿绻�不投資該項(xiàng)目，此材料可用于其他產(chǎn)品生產(chǎn)，所以屬于此項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本，應(yīng)予以考慮。

　　7.對于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法，下列說法正確的有( )。

　　A.它把時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值區(qū)別開來，據(jù)此對現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)

　　B.它把時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值混在一起，并據(jù)此對現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)

　　C.它是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式分子的辦法來考慮風(fēng)險(xiǎn)的

　　D.它意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間的推移而加大

　　E.它是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式分母中的折現(xiàn)率的辦法來考慮風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】B、D、E

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法的特點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法是調(diào)整凈現(xiàn)值計(jì)算公式中分母的方式，將折現(xiàn)率調(diào)整為包含風(fēng)險(xiǎn)因素的折現(xiàn)率，分子、分母均為包含風(fēng)險(xiǎn)因素的指標(biāo)，故把時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值混在一起，有夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。