第四節(jié)　經(jīng)濟(jì)資本

　　經(jīng)濟(jì)資本本質(zhì)上是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的概念，通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量可以將銀行不同類(lèi)別的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量評(píng)估并轉(zhuǎn)化為統(tǒng)一的衡量尺度，以便于銀行分析風(fēng)險(xiǎn)、考核收益、配置資源。目前，經(jīng)濟(jì)資本已經(jīng)成為銀行內(nèi)部管理最重要的工具之一。

　　一、經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量

　　經(jīng)濟(jì)資本反映了為抵補(bǔ)銀行資產(chǎn)或投資組合面臨的非預(yù)期損失所需要的資本，因此，對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量實(shí)質(zhì)上是對(duì)非預(yù)期損失的計(jì)量。對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，采用的計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本的方法也有所不同;即使對(duì)同一種風(fēng)險(xiǎn)，也可采用不同的方法，商業(yè)銀行可以根據(jù)其資產(chǎn)組合的規(guī)模、復(fù)雜程度、風(fēng)險(xiǎn)管理能力等因素，選擇相應(yīng)的計(jì)量方法。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量模型，實(shí)質(zhì)上就是組合信用風(fēng)險(xiǎn)模型，其研發(fā)主要源于銀行提高自身風(fēng)險(xiǎn)管理水平的需要，主流的組合信用風(fēng)險(xiǎn)模型主要來(lái)自一些國(guó)際性大銀行。巴塞爾委員會(huì)吸納了國(guó)際大銀行的先進(jìn)做法，提出了采用內(nèi)部評(píng)級(jí)法計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)資本要求，使監(jiān)管資本與經(jīng)濟(jì)資本在理念上取得了一致，也為商業(yè)銀行提供了一種新的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量模型。

　　專(zhuān)欄

　　信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量

　　在計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本過(guò)程中，銀行通常需要考慮以下要素：

　　1.違約概率、損失程度與違約風(fēng)險(xiǎn)暴露。違約概率反映客戶(hù)未來(lái)發(fā)生違約的可能性;違約損失率是指違約發(fā)生時(shí)，銀行面臨的經(jīng)濟(jì)損失水平。通過(guò)這兩個(gè)因素，可以確定風(fēng)險(xiǎn)和損失的分布情況。此外，經(jīng)濟(jì)資本的大小還和違約風(fēng)險(xiǎn)暴露有關(guān)，是指發(fā)生違約時(shí)預(yù)期表內(nèi)和表外項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)暴露總額。

　　2.時(shí)間范圍。通常而言，時(shí)間越長(zhǎng)，銀行面臨的非預(yù)期損失越大，所需的經(jīng)濟(jì)資本就越多。銀行不同業(yè)務(wù)活動(dòng)時(shí)間長(zhǎng)度差異很大，對(duì)于市場(chǎng)交易活動(dòng)，通常較短;而對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，銀行在實(shí)踐中通常選擇的時(shí)間跨度為一年。

　　3.置信水平。置信水平(又叫置信度)是一個(gè)事先確定的概率，用于表述突破這個(gè)概率時(shí)銀行面臨的損失大小。置信水平與銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好有關(guān)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡型銀行來(lái)說(shuō)，通常選擇的置信水平就相對(duì)較高，因此計(jì)量得出的經(jīng)濟(jì)資本就較大。

　　4.相關(guān)性。投資組合的預(yù)期損失是組合中單筆業(yè)務(wù)的預(yù)期損失之和，與之不同的是，組合的非預(yù)期損失就不能用簡(jiǎn)單求和加總的方式得到，這時(shí)需要考慮一個(gè)重要的變量，那就是相關(guān)性。通常而言，相關(guān)性越小，組合的非預(yù)期損失就越小。由于各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)之間以及組合內(nèi)各業(yè)務(wù)之間都存在一定程度的相互影響，因此，在確定銀行整體風(fēng)險(xiǎn)水平時(shí)，就需要考慮業(yè)務(wù)多樣性、風(fēng)險(xiǎn)分散以及不同風(fēng)險(xiǎn)之間的相互影響。

　　二、經(jīng)濟(jì)資本分配

　　經(jīng)濟(jì)資本的分配實(shí)質(zhì)上是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分配，即明確某一個(gè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)或產(chǎn)品所能承受的最大的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行而言，銀行需要合理地進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本分配，使銀行各業(yè)務(wù)單元的收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配，保證經(jīng)濟(jì)資本被分配到使用效率最高的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益最大化。一般而言，商業(yè)銀行配置經(jīng)濟(jì)資本可采取自上而下、自下而上或兩者相結(jié)合的方法。

　　自上而下的分配模式是指基于確定的資本總量，綜合考慮各管理維度經(jīng)濟(jì)資本占用和風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，在遵循一定原則(如目標(biāo)資本回報(bào)要求)的基礎(chǔ)上，將有限的經(jīng)濟(jì)資本按照不同的管理維度進(jìn)行層層分解。實(shí)施自上而下資本分配的關(guān)鍵是制訂一個(gè)總體經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，描述銀行總的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)(如目標(biāo)資本回報(bào)要求)以及發(fā)展戰(zhàn)略。通過(guò)這種分配模式，可有效貫徹銀行的戰(zhàn)略意圖和管理思想，使整個(gè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

　　自下而上的分配模式是先對(duì)每個(gè)業(yè)務(wù)單元進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量，確定相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)資本需求，再將這些經(jīng)濟(jì)資本由底層向上逐級(jí)匯總，形成全行的經(jīng)濟(jì)資本分配方案。自下而上分配模式類(lèi)似于在銀行內(nèi)部建立經(jīng)濟(jì)資本的交易市場(chǎng)，市場(chǎng)上的商品是經(jīng)濟(jì)資本、交易價(jià)格是風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，具體的資本分配量，由各業(yè)務(wù)單元綜合過(guò)去業(yè)務(wù)發(fā)展情況和對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判斷進(jìn)行申報(bào)，申報(bào)的有效性和具體數(shù)量由經(jīng)濟(jì)資本管理部門(mén)根據(jù)“申報(bào)報(bào)價(jià)”高低以及銀行的發(fā)展戰(zhàn)略決定。原則上“報(bào)價(jià)”高、風(fēng)險(xiǎn)管理水平高的業(yè)務(wù)單元可獲得較多的經(jīng)濟(jì)資本。

　　三、風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效考核

　　現(xiàn)代商業(yè)銀行的核心即是經(jīng)營(yíng)和管理風(fēng)險(xiǎn)，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特征決定了風(fēng)險(xiǎn)在商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)價(jià)中的重要性和基礎(chǔ)性作用。目前，國(guó)際上主流商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效評(píng)價(jià)方法主要有經(jīng)濟(jì)增加值和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本回報(bào)率。

　　(一)經(jīng)濟(jì)增加值

　　經(jīng)濟(jì)增加值，也稱(chēng)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，是扣除全部資本的機(jī)會(huì)成本后的剩余利潤(rùn)。

　　其計(jì)算公式如下：

　　EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-經(jīng)濟(jì)資本×資本成本

　　EVA是非常淺顯易懂的

　　√假如你有100000元，你可以將它投資購(gòu)買(mǎi)股票、債券、并預(yù)期獲得10%的贏利，但取而代之的是，你為了實(shí)現(xiàn)一生的夢(mèng)想而購(gòu)買(mǎi)了一家小店。

　　√在第一年年底，你的小店取得了如下業(yè)績(jī)：

　　銷(xiāo)售額　250 000

　　稅后利潤(rùn) 12 000

　　√你對(duì)該經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)滿意嗎?

　　√你此項(xiàng)業(yè)務(wù)的稅后利潤(rùn)是12,000元

　　√如果投資購(gòu)買(mǎi)了股票、債券，你在當(dāng)年預(yù)期將獲得10000元的收益

　　√你比預(yù)期多贏得了2000元-你對(duì)新業(yè)務(wù)的表現(xiàn)非常滿意!

　　EVA經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added)

　　EVA經(jīng)濟(jì)增加值

　　“作為一種度量全要素生產(chǎn)率的關(guān)鍵指標(biāo)，EVA反映了管理價(jià)值的所有方面…EVA是創(chuàng)造財(cái)富的真正關(guān)鍵所在”

　　——美國(guó)管理之父彼得·德魯克

　　EVA在較大程度上克服了傳統(tǒng)盈利性財(cái)務(wù)指標(biāo)(如ROA等)的缺陷，能夠比較客觀地反映商業(yè)銀行在一定時(shí)期內(nèi)為所有者創(chuàng)造的價(jià)值。EVA最核心的特點(diǎn)就是考慮機(jī)會(huì)成本，其表示經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的凈利潤(rùn)與投資者用同樣資本投資其他項(xiàng)目所獲最低收益之間的差額。如EVA>0，表明銀行的資產(chǎn)使用效率高，銀行價(jià)值增加;如EVA=0，說(shuō)明銀行的盈利僅能滿足債權(quán)人和投資者預(yù)期獲得的最低報(bào)酬，銀行價(jià)值未變化;EVA<0，此時(shí)即使會(huì)計(jì)報(bào)表反映的凈利潤(rùn)為正，也表明銀行的經(jīng)營(yíng)狀況并不理想，銀行價(jià)值在減少。

　　(二)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本回報(bào)率

　　風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本回報(bào)率，又稱(chēng)經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率，是經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的凈收益與經(jīng)濟(jì)資本的比率。其具體計(jì)算公式如下：

　　RAROC=經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后稅后凈利潤(rùn)/經(jīng)濟(jì)資本

　　其中，經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后稅后凈利潤(rùn)=總收入-資金成本-經(jīng)營(yíng)成本-風(fēng)險(xiǎn)成本-稅項(xiàng)

　　RAROC的核心思想是，在評(píng)價(jià)商業(yè)銀行盈利能力時(shí)充分考慮到風(fēng)險(xiǎn)成本，將風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的未來(lái)可預(yù)期的損失量化為當(dāng)期成本，與銀行的成本等一并計(jì)入當(dāng)期損益，為可能發(fā)生的非預(yù)期損失做出資本準(zhǔn)備，使銀行的收益與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)。

　　RAROC已成為國(guó)際通用的銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)收益評(píng)價(jià)方法。與傳統(tǒng)的ROA、ROE指標(biāo)不同，RAROC更加注重風(fēng)險(xiǎn)成本與風(fēng)險(xiǎn)收入的匹配，要求對(duì)預(yù)期收入、預(yù)期損失等進(jìn)行細(xì)分;此外，RAROC克服了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)績(jī)效考核中盈利目標(biāo)未能充分反映資本成本的缺陷，將商業(yè)銀行的收益與風(fēng)險(xiǎn)直接掛鉤，從根本上改變了銀行忽視風(fēng)險(xiǎn)、盲目追求利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)方式。

　　專(zhuān)欄

　　RAROC與ROE績(jī)效衡量比較

　　A、B兩家銀行，凈資產(chǎn)、貨款額度相同，B銀行的總收入、收益水平均高于A銀行，但因?yàn)锳銀行管理能力較高、風(fēng)險(xiǎn)水平較低，其資金成本、管理成本、風(fēng)險(xiǎn)成本以及經(jīng)濟(jì)資本均低于B銀行。采用ROE、RAROC兩種方法評(píng)價(jià)A、B兩家銀行的績(jī)效水平，將得到不同的結(jié)論(見(jiàn)表13-2)。

　　表13-2 A、B兩家銀行的績(jī)效水平評(píng)價(jià)比較

　　采用ROE方法，B銀行的盈利性要高于A銀行，而采用RAROC方法，情況正好相反。造成這種差別的主要原因在于凈資產(chǎn)沒(méi)有像經(jīng)濟(jì)資本那樣真實(shí)反映A、B兩家銀行相同金額貸款所占用的不同風(fēng)險(xiǎn)資本資源。因此，如果按照ROE來(lái)分配資本，對(duì)B銀行將多配置銀行資本，從而變相鼓勵(lì)銀行發(fā)展高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù);如按照RAROC來(lái)配置銀行資本，則更加客觀地反映了銀行的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)收益水平。