二、匯率變動的影響因素(新增)

　　(一)國際收支

　　當一國存在較大國際收支逆差時，本國外匯收入比外匯支出少，對外匯的需求大于外匯供給，會造成外匯匯率上漲，本幣對外貶值;

　　反之，當一國處于國際收支順差時，本國出口增加、外匯收入增加，而進口減少、外匯支付減少，這時，外匯供給大于支出，從而造成本幣對外升值，外匯匯率下跌。

　　(二)利率水平

　　當一國提高利率水平或本國利率高于外國利率時，會引起資本流人，由此對本國貨幣需求增大，使本幣升值，外匯貶值;反之，當一國降低利率或本國利率低于外國利率時，會引起資本從本國流出，由此對外匯需求增大，外匯升值，本幣貶值。

　　(三)通貨膨脹因素

　　一國發(fā)生通貨膨脹的情況下，該國貨幣實際購買力下降，其對外幣比價同樣趨于下跌。

　　(四)政府干預

　　政府干預的形式主要是直接在外匯市場上買進或賣出外匯，以改變外匯供求關(guān)系，促使匯率發(fā)生變化。其影響匯率變動的能力，取決于該國金融當局持有的外匯儲備的多少。

　　(五)一國經(jīng)濟實力

　　如果一國經(jīng)濟實力較強，為本幣幣值穩(wěn)定和堅挺提供物質(zhì)基礎(chǔ)，同時會增強外匯市場對該國貨幣的信心，從而導致本幣對外不斷升值。

　　反之，如果一國經(jīng)濟實力較弱(增長緩慢、通貨膨脹率高、國際收支巨額逆差、外匯儲備短缺、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)失衡等)，會使本幣失去穩(wěn)定的物質(zhì)基礎(chǔ)，人們對其信心下降，從而導致本幣對外不斷貶值。

　　與其他因素相比較，一國經(jīng)濟實力強弱對匯率變化的影響是長期的。

　　(六)其他因素

　　一些非經(jīng)濟因素、非市場因素的變化往往也會波及外匯市場。比如一國政局不穩(wěn)、有關(guān)國家領(lǐng)導人更替、戰(zhàn)爭爆發(fā)等，都會引起外匯市場行情的波動。

　　另外黃金市場、股票市場、石油市場等其他投資品市場價格發(fā)生變化也會引致外匯市場匯率波動。

　　考點練習題

　　考點 11 匯率變動的影響因素

　　1.(單選)影響匯率變動最重要的因素是(　　)。

　　A.利率水平

　　B.國際收支

　　C.政府干預

　　D.通貨膨脹

　　【答案】B。解析：國際收支是影響匯率變動的最重要因素。

　　2.(單選)一國(　　)是奠定其貨幣匯率高低的基礎(chǔ)。

　　A.國際收支的多少

　　B.經(jīng)濟實力的強弱

　　C.利率水平的高低

　　D.政府干預的程度

　　【答案】B。解析：如果一國經(jīng)濟增長率穩(wěn)定、通貨膨脹水平低、國際收支平衡狀況良好、外匯儲備充足、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)合理，則標志著一國具有較強的經(jīng)濟實力。這既形成本幣幣值穩(wěn)定和堅挺的物質(zhì)基礎(chǔ).也會增強外匯市場對該國貨幣的信心，從而導致本幣對外不斷升值。

　　3.(多選)在紙幣制度下，影響匯率變動的因素有(　　)。

　　A.國際收支

　　B.利率水平

　　C.通貨膨脹因素

　　D.政府干預

　　E.一國經(jīng)濟實力

　　【答案】ABCDE。解析：除了選項給出的影響因素之外，一些非經(jīng)濟因素、非市場因素的變化會在不同程度地影響有關(guān)國家的經(jīng)濟政策、經(jīng)濟秩序和經(jīng)濟前景，從而改變?nèi)藗兊男睦眍A期.引起外匯市場波動。另外，黃金市場、股票市場、石油市場等其他投資品市場價格變化也會引致外匯市場匯率波動。

　　114.(判斷)當一國處于國際收支順差時，外匯供給小于支出，本幣對外貶值，外匯匯率上漲。(　　)

　　A.正確

　　B.錯誤

　　【答案】B。解析：但一國處于國際收支順差時，說明本國出口增加，外匯收入增加，進口減少，外匯支付減少。此時，外匯供給大于支出，從而造成本幣對外升值，外匯匯率下降。

　　5.(判斷)在金幣本位制度下，匯率決定的基礎(chǔ)是購買力平價。(　　)

　　A.正確

　　B.錯誤

　　【答案】B。解析：在金幣本位制度下，匯率決定的基礎(chǔ)是鑄幣平價。