第二節(jié) 金融市場分類

　　一、有形市場和無形市場(2017考點)

　　有形市場是指有固定的交易場所，有專門的組織機構和人員，有專門設備的，有組織的市場。

　　典型的有形市場是交易所。

　　無形市場是指在進行市場客體經(jīng)營的市場上，市場交易雙方只存在交易關系，沒有固定交易場所和市場交易設施，也沒有相應的市場經(jīng)營管理組織。

　　例如證券交易所外進行金融資產(chǎn)交易市場。

　　無形市場的特征：

　　1.交易場所不固定，分散交易。

　　2.交易范圍比較廣。

　　3.交易時間相對較長，不是集中、固定的。

　　4.交易的種類多。

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　　二、發(fā)行市場和流通市場

　　(一)發(fā)行市場

　　金融資產(chǎn)首次出售給公眾所形成的交易市場是發(fā)行市場，又稱一級市場。

　　在發(fā)行過程中，發(fā)行者一般不直接同持幣購買者進行交易，需要有中間機構辦理，即證券經(jīng)紀人。

　　在發(fā)行市場上，將證券銷售給最初購買者的過程并不是公開進行的。投資銀行是一級市場上協(xié)助證券首次售出的重要金融機構，它通過承銷證券，確保證券能夠按照某一價格銷售出去，之后再向公眾推銷這些證券。

　　證券發(fā)行可以通過公募和私募兩種方式進行。

　　公募又稱公開發(fā)行，是指事先不確定特定的發(fā)行對象，而是向社會廣大投資者公開推銷證券。

　　私募又稱非公開發(fā)行，是指發(fā)行公司只對特定的發(fā)行對象推銷證券。

　　(二)流通市場

　　金融資產(chǎn)發(fā)行后在不同投資者之間買賣流通所形成的市場即為流通市場，又稱為二級市場 。

　　流通市場在于為有價證券提供流動性。

　　流通市場同時可以為有價證券定價，來向證券持有者表明證券的市場價格。

　　三、貨幣市場和資本市場(2017考點)

　　(一)貨幣市場

　　貨幣市場又稱短期資金市場，是實現(xiàn)短期資金融通的場所。(一年)

　　包括銀行短期借貸市場、銀行間同業(yè)拆借市場、商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌匯票市場、可轉讓大額定期存單市場等。

　　貨幣市場的特征：

　　1.低風險、低收益

　　2.期限短、流動性高

　　3.交易量大、交易頻繁

　　(二)資本市場

　　資本市場是籌集長期資金的場所。 (一年以上)

　　包括股票市場、中長期債券市場和證券投資基金市場等。交易對象主要包括股票、債券和證券投資基金。

　　資本市場特點：

　　1.期限長、流動性較差

　　2.風險大、收益較高

　　四、直接融資市場和間接融資市場

　　(一)直接融資市場

　　直接融資市場是指資金需求者直接向資金供給者融資的市場，一般沒有金融中介機構介入。

　　商業(yè)信用、企業(yè)發(fā)行股票和債券，以及企業(yè)之間、個人之間的直接借貸，均屬于直接融資。

　　直接融資市場特征：

　　1.直接性

　　2.分散性

　　3.差異性較大

　　4.部分不可逆性

　　5.相對較強的自主性

　　(二)間接融資市場

　　間接融資市場是指通過銀行等信用中介的資產(chǎn)負債業(yè)務來進行資金融通的市場。

　　資金閑置方：存款、購買銀行、信托、保險等金融機構發(fā)行的有價證券

　　資金需求方貸款、貼現(xiàn)等

　　間接融資特征：

　　1.間接性

　　2.相對的集中性

　　3.信譽的差異性較小

　　4.具有可逆性

　　5.融資的主動權掌握在金融中介手中

　　間接融資區(qū)別于直接融資的優(yōu)點：(2017考點)

　　1.金融中介機構例如銀行等機構網(wǎng)點多，吸收存款的起點低，能夠廣泛籌集社會各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。

　　2.在直接融資中，融資的風險由債權人獨自承擔。而在間接融資中，由于金融機構的資產(chǎn)、負債是多樣化的，融資風險便可由多樣化的資產(chǎn)和負債結構分散承擔，從而安全性較高。

　　3.降低融資成本。金融機構是專業(yè)化分工協(xié)作。

　　4.有助于解決由于信息不對稱所引起的逆向選擇和道德風險問題。

　　間接融資也具有局限性，主要是由于資金供給者與需求者之間加人金融機構為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，在一定程度上減少了投資者對投資對象經(jīng)營狀況的關注和籌資者在資金使用方面的壓力。

　　例題：下列關于有形市場和無形市場的描述，錯誤的是(　)。

　　A.有形市場是指有固定的交易場所，有專門的組織機構、人員和設備

　　B.無形市場是在證券交易所進行金融資產(chǎn)交易的統(tǒng)稱

　　C.典型的有形市場是交易所

　　D.無形市場沒有集中、固定的交易場所，通過現(xiàn)代化的電訊工具和網(wǎng)絡實現(xiàn)交易

　　答案：B

　　解析：證券交易所是典型的有形市場的代表。

　　例題：屬于資本市場范疇的是(　)。

　　A.票據(jù)貼現(xiàn)市場

　　B.同業(yè)拆借市場

　　C.債券回購市場

　　D.證券投資基金市場

　　答案：D

　　解析：資本市場包括中長期債券市場，股票市場，基金市場。

　　例題：貨幣市場的特征包括(　)。

　　A.資金融通期限短

　　B.高流動性

　　C.高收益

　　D.低風險

　　E.交易量小

　　答案：ABD

　　解析：貨幣市場特征是期限短，流動性高，低風險，低收益，交易量大，交易頻繁。