銀行個人理財業(yè)務(wù)的影響因素

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　　按照影響因素的特征，大致可分為宏觀影響因素、微觀影響因素和其他影響因素三個層面。

　　(一)宏觀影響因素(政治、法律與政策環(huán)境;經(jīng)濟環(huán)境;社會環(huán)境;技術(shù)環(huán)境)

　　1.政治、法律與政策環(huán)境

　　(1)穩(wěn)定的政治環(huán)境是商業(yè)銀行良好運行的基礎(chǔ)和保障。

　　(2)在我國，與開展個人理財業(yè)務(wù)相關(guān)的法律包括《人民共和國商業(yè)銀行法》、《人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《人民共和國證券法》、《人民共和國保險法》、《人民共和國證券投資基金法》、《人民共和國信托法》、《人民共和國公司法》、《人民共和國個人所得稅法》等。

　　(3)宏觀經(jīng)濟政策對投資理財具有實質(zhì)性影響。

　�、儇斦�政策。采取稅收、預(yù)算、國債、財政補貼、轉(zhuǎn)移支付等手段。積極的財政政策可以有效地刺激投資需求的增長，從而提高資產(chǎn)價格。

　�、谪泿耪�策。中央銀行運用法定存款準備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)操作等貨幣政策工具調(diào)控貨幣供應(yīng)量和信用規(guī)模，使其達到預(yù)定的貨幣政策目標，進而影響整體經(jīng)濟運行。寬松的貨幣政策，有助于刺激投資需求增長、支持資產(chǎn)價格上升;相反，緊縮的貨幣政策則會抑制投資需求，導(dǎo)致利率上升和金融資產(chǎn)價格下跌。

　　③收入分配政策。收入分配政策是指國家為實現(xiàn)宏觀調(diào)控總目標和總?cè)蝿?wù)，針對居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的政策和方針。偏緊的收入分配政策會抑制當(dāng)?shù)氐耐顿Y需求等，造成相應(yīng)的資產(chǎn)價格下跌;而偏松的收入政策則會刺激當(dāng)?shù)氐耐顿Y需求等，支持相應(yīng)的資產(chǎn)價格上漲。收入分配政策除了影響總體收入水平之外，還會直接影響經(jīng)濟體的收入分配結(jié)構(gòu)。

　�、芏愂照�策。例如，在股市低迷時期，通過降低印花稅減少交易成本，從而刺激股市反彈。在房地產(chǎn)價格飛速上漲的過程中，提高交易稅稅率，具有抑制房地產(chǎn)價格上漲的作用。

　　2.經(jīng)濟環(huán)境

　　(1)經(jīng)濟發(fā)展階段

　　按照美國學(xué)者羅斯托(Rostow)的觀點，世界各國的經(jīng)濟發(fā)展可分為以下五個階段：①傳統(tǒng)經(jīng)濟社會;②經(jīng)濟起飛前的準備階段;③經(jīng)濟起飛階段;④邁向經(jīng)濟成熟階段;⑤大量消費階段。屬于前三個階段的國家稱為發(fā)展中國家，而處于后兩個發(fā)展階段的國家則稱為發(fā)達國家。

　　(2)消費者的收入水平

　　衡量消費者收入水平的指標主要包括：

　�、賴�民收入。國民收入是指一個國家物質(zhì)生產(chǎn)部門的勞動者在一定時期內(nèi)(通常為一年)新創(chuàng)造的價值總和。

　�、谌司鶉�民收入。

　�、蹅�人收入。個人收入是指消費者個人從各種來源獲得的收入總和。

　�、軅�人可支配收入。個人可支配收入是指個人收入扣除稅款后的余額。

　　(3)宏觀經(jīng)濟狀況

　�、俳�(jīng)濟增長速度和經(jīng)濟周期。一個經(jīng)濟周期通常要經(jīng)過恢復(fù)、繁榮、衰退和蕭條等不同階段。

　　②通貨膨脹率。通貨膨脹指的是物價水平持續(xù)大幅上漲。在通貨膨脹條件下，名義利率不能夠真實地反映資產(chǎn)的投資收益率，名義利率減去通貨膨脹率之后得到的實際利率將遠遠低于名義利率，甚至是負值。

　�、劬蜆I(yè)率。如果就業(yè)率比較高，社會人才供不應(yīng)求，預(yù)期未來家庭收入可通過努力勞動獲得明顯增加，那么個人理財策略可以偏于積極，更多地配置收益比較好的股票、房產(chǎn)等風(fēng)險資產(chǎn)。

　�、車�際收支與匯率。

　　當(dāng)一個經(jīng)濟體出現(xiàn)持續(xù)的國際收支順差(或逆差)時，將會導(dǎo)致本幣匯率升值(或貶值)，那么個人理財組合應(yīng)同時考慮本幣理財產(chǎn)品與外幣理財產(chǎn)品的搭配，對于外幣理財產(chǎn)品的選擇還需要考慮不同幣種結(jié)構(gòu)的配置問題。

　　3.社會環(huán)境

　　(1)社會文化環(huán)境。在一個開放、進步、文明的社會文化環(huán)境下，個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展空間非常廣闊。

　　(2)制度環(huán)境。新中國成立至今，伴隨著計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變，發(fā)生了一系列制度變遷。其中，社會保障體系、教育體系以及住房制度的改革尤為典型。

　　①養(yǎng)老保險制度。

　�、卺t(yī)療保險制度。

　�、燮渌�社會保障制度。(就業(yè)、教育、住房)

　　(3)人口環(huán)境。人口環(huán)境對個人理財業(yè)務(wù)的影響表現(xiàn)在規(guī)模與結(jié)構(gòu)兩個方面。人口總量的增長會導(dǎo)致對金融業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品的需求量增大。

　　人口結(jié)構(gòu)包括自然結(jié)構(gòu)和社會結(jié)構(gòu)兩個層面：性別結(jié)構(gòu)和年齡結(jié)構(gòu)是典型的自然結(jié)構(gòu);民族結(jié)構(gòu)、職業(yè)結(jié)構(gòu)和教育結(jié)構(gòu)則屬于人口社會結(jié)構(gòu)的范疇。

　　4.技術(shù)環(huán)境

　　【例題3·多選題】對個人理財業(yè)務(wù)造成影響的經(jīng)濟環(huán)境因素包括(　)。

　　A.匯率

　　B.消費者收入水平

　　C.通貨膨脹

　　D.國際收支

　　E.失業(yè)保險制度

　　『正確答案』ABCD

　　(二)微觀影響因素

　　對個人理財業(yè)務(wù)產(chǎn)生直接影響的微觀因素主要是金融市場。

　　(1)金融市場競爭程度

　　(2)金融市場開放程度

　　(3)金融市場價格機制

　　利率對于個人理財策略來說是最基礎(chǔ)、最核心的影響因素之一，幾乎所有的理財產(chǎn)品都與利率有著或多或少的聯(lián)系，利率水平的變動對各種理財產(chǎn)品的風(fēng)險和收益狀況產(chǎn)生著重要影響。

　　利率包括法定利率和市場利率。市場利率是市場資金借貸成本的真實反映，而能夠及時反映短期市場利率變動的指標有銀行間同業(yè)拆借利率、國債回購利率等。新發(fā)行的債券利率一般也是按照當(dāng)時的市場基準利率來設(shè)計的。通過觀察并參照這些指標的變化，投資者往往能夠迅速掌握市場資金供求關(guān)系的真實變化情況，從而作出及時的反應(yīng)和正確的理財決策。

　　此外，還需要注意區(qū)分名義利率和實際利率，如果物價水平是處在變動之中的狀態(tài)，那么名義利率就不能夠真實地反映投資收益率，應(yīng)該將名義利率減去通貨膨脹率之后才得到實際利率，從而反映理財產(chǎn)品的真實收益水平。

　　投資者如何判斷自己持有的理財產(chǎn)品會受到怎樣的影響。銀行儲蓄存款的收益率是利率變動的最直接反映，利率上升則引起銀行儲蓄存款產(chǎn)品的收益率同步上升。其他類產(chǎn)品所受的影響相對就復(fù)雜一些，一般來說，市場利率上升會引起債券類固定收益產(chǎn)品價格下降，股票價格下跌，房地產(chǎn)市場走低;反之，市場利率下降會引起債券類固定收益產(chǎn)品價格上升，股票價格上漲，房地產(chǎn)市場走高。

　　【例題4·多選題】一般情況下，市場利率上升會引起(　)。

　　A.儲蓄收益率增加，增加儲蓄配置

　　B.股票面臨下跌風(fēng)險

　　C.固定收益產(chǎn)品價格上升、增加債券配置

　　D.房地產(chǎn)貸款成本增加，房地產(chǎn)市場走低

　　E.人民幣回報高，減持外匯

　　『正確答案』ABDE

　　(三)其他影響因素

　　1.客戶對理財業(yè)務(wù)的認知度

　　2.商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)定位

　　3.其他理財機構(gòu)理財業(yè)務(wù)的發(fā)展

　　4.中介機構(gòu)發(fā)展水平

　　5.金融機構(gòu)監(jiān)管體制