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2020初級銀行從業(yè)資格證法律法規(guī)重要考點(diǎn)：債券概述

來源：考試網(wǎng) [2019年11月26日] 【大中小】

　　債券概述

本章練習(xí) 考點(diǎn)講解

　　債券市場是指債券發(fā)行和交易的場所，債券市場具有融資功能、資源優(yōu)化配置功能、投資功能、宏觀調(diào)控功能以及防范金融風(fēng)險(xiǎn)功能。

　　按不同角度可以對債券進(jìn)行不同分類：

　　(1)按發(fā)行主體分類可分為國家債券、地方政府債券、公司債券和金融債券。

　　(2)按利率是否固定分類可分為固定利率債券、浮動利率債券。

　　(3)按利息支付方式分類可分為普通債券、附息債券、貼現(xiàn)債券、零息債券。

　　(4)按有無擔(dān)保分類可分為信用債券、擔(dān)保債券。

　　(5)按是否可轉(zhuǎn)換可分為可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券。

　　(6)按募集方式可分為公募債券和私募債券。

　　32、債券的發(fā)行與定價(jià)

　　(1)債券的發(fā)行

　　債券的發(fā)行是通過債券發(fā)行市場即一級市場來完成。

　　債券的發(fā)行方式分為直接發(fā)行(直接向投資者推銷)和間接發(fā)行(委托中介機(jī)構(gòu))兩種。

　　現(xiàn)代債券發(fā)行，特別是國債發(fā)行大部分是采取間接發(fā)行的方式，主要有承購包銷、招標(biāo)發(fā)行等方式。

　　(2)債券發(fā)行定價(jià)

　　債券的發(fā)行價(jià)格，是指債券原始投資者購入債券時(shí)應(yīng)支付的市場價(jià)格，它與債券的面值可能一致也可能不一致。

　　影響債券定價(jià)的因素包括：內(nèi)部因素、外部因素及發(fā)行人發(fā)行成本。在這些影響債券發(fā)行價(jià)格的因素中，最主要的影響因素有債券面額、票面利率、市場利率和債券期限。

　　期限越長，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)越大，其所要求的利息報(bào)酬就越高，其發(fā)行價(jià)格就可能較低。當(dāng)債券的收益率不變，債券的到期時(shí)間與債券價(jià)格的波動幅度之間成正比關(guān)系。即到期時(shí)間越長，價(jià)格波動幅度越大;反之，到期時(shí)間越短，價(jià)格波動幅度越小。

　　市場利率是衡量債券票面利率高低的參照系，也是決定債券價(jià)格是按面值發(fā)行還是溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行的決定因素：

　　①當(dāng)票面利率與市場利率一致時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格只需要與票面金額一致即可，叫做債券的面值發(fā)行或平價(jià)發(fā)行。

　　②當(dāng)債券票面利率低于市場利率時(shí)，企業(yè)仍以面值發(fā)行就不能吸引投資者，一般要折價(jià)發(fā)行;

　�、郛�(dāng)債券票面利率高于市場利率時(shí)，企業(yè)仍以面值發(fā)行就會增加發(fā)行成本，一般要溢價(jià)發(fā)行。

　　(3)債券價(jià)格指數(shù)

　　債券價(jià)格指數(shù)是反映債券市場價(jià)格總體走勢的指標(biāo)體系。這一指數(shù)是根據(jù)債券市場價(jià)值收益或投資報(bào)酬率所制定出來的市場基準(zhǔn)，以衡量債券市場的價(jià)值，反映債券市場價(jià)格的總趨勢和投資回報(bào)的總水平。

　　我國于2002年由中央國債登記結(jié)算有限公司公司開始發(fā)布中國債券指數(shù)系列。截至2017年底，中債指數(shù)產(chǎn)品體系主要包括中債總指數(shù)、中債成分指數(shù)、中債定制指數(shù)、中債策略型指數(shù)、中債投資者分類指數(shù)、中債外幣計(jì)價(jià)指數(shù)、中債綠色系列指數(shù)等。