4.3 市場風(fēng)險監(jiān)測與控制

　　4.3.1 市場風(fēng)險管理的組織框架

　　市場風(fēng)險管理的組織框架要遵循一些原則，主要就是崗位的設(shè)置和職責(zé)的分工應(yīng)該明晰.具有可操作性和可執(zhí)行性，而且能夠最大限度的降低內(nèi)部成本。

　　1.設(shè)定董事會、高管層、相關(guān)部門三個層級

　　2.市場風(fēng)險管理職能與業(yè)務(wù)經(jīng)營職能應(yīng)當(dāng)保持相對獨立。交易部門應(yīng)當(dāng)將前臺、后臺嚴(yán)格分離。

　　4.3.2 市場風(fēng)險監(jiān)測

　　1.市場風(fēng)險報告的內(nèi)容和種類

　　國外實踐經(jīng)驗：投資組合報告、風(fēng)險分析“熱點”報告、最佳投資組合復(fù)制報告、最佳風(fēng)險規(guī)避策略報告。

　　知識點：先進(jìn)的風(fēng)險管理信息系統(tǒng)，是提高市場風(fēng)險管理效率和質(zhì)量的核心。

　　(1)投資組合報告是以總結(jié)的方式，完整的列式投資組合的所有頭寸。

　　(2)風(fēng)險分解熱點報告是把風(fēng)險分解成每個頭寸變化率的函數(shù)。投資組合的累積風(fēng)險是其所包含的每個頭寸的變化率對整個投資組合所產(chǎn)生的邊際影響的總和。

　　(3)最佳投資組合的負(fù)值報告有助于概括和分析規(guī)模龐大的復(fù)雜的投資組合。

　　(4)最佳風(fēng)險規(guī)避策略報告。

　　2.市場風(fēng)險報告路徑和頻度

　　(1)正常條件下，高管層每周一次

　　(2)涉及金融頭寸的報告，每日提供

　　(3)風(fēng)險值和風(fēng)險限額報告必須在每日交易完成后盡快完成

　　(4)應(yīng)高管層或決策部門要求，隨時提供風(fēng)險管理分析報告

　　4.3.3 市場風(fēng)險控制

　　1.限額管理

　　交易限額、風(fēng)險限額與止損限額、超限額

　　交易限額針對的是頭寸，風(fēng)險限額針對的是市場風(fēng)險規(guī)模，止損限額針對的是允許出現(xiàn)的最大損失額。

　　(1)交易限額(limits on net and gross positions)是對總交易頭寸或凈交易頭寸設(shè)定的限額;

　　(2)風(fēng)險限額是對采用一定的計量方法所計量的市場風(fēng)險設(shè)定的限額。(例如對內(nèi)部模型計量的風(fēng)險價值設(shè)定限額、對期權(quán)性頭寸設(shè)定的期權(quán)性頭寸限額);

　　(3)止損限額(stop-loss limits)

　　特點：具有可追溯性.

　　2.市場風(fēng)險對沖

　　風(fēng)險對沖是指通過投資或購買與管理基礎(chǔ)資產(chǎn)收益波動負(fù)相關(guān)或完全負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或金融衍生產(chǎn)品來沖銷風(fēng)險的一種風(fēng)險管理策略。當(dāng)原風(fēng)險敞口出現(xiàn)虧損時，新風(fēng)險敞口能夠盈利，并且使盈利能夠盡量全部抵補虧損。