3.2.2 債項(xiàng)評(píng)級(jí)

　　1.債項(xiàng)評(píng)級(jí)的基本概念

　　(1)債項(xiàng)就是對(duì)于某一個(gè)具體的債務(wù)進(jìn)行評(píng)級(jí)，債項(xiàng)評(píng)級(jí)是對(duì)交易本身的特定風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)和評(píng)價(jià)，債項(xiàng)評(píng)級(jí)考慮的是在客戶(hù)違約概率之內(nèi)的情況。

　　(2)債項(xiàng)評(píng)級(jí)和客戶(hù)評(píng)級(jí)的關(guān)系

　　客戶(hù)評(píng)級(jí)針對(duì)的是客戶(hù)，是交易的主體，所評(píng)定的是債務(wù)人的信用水平級(jí)別。債項(xiàng)評(píng)級(jí)是假定在交易主體或債務(wù)人或客戶(hù)已發(fā)生違約，針對(duì)每筆債項(xiàng)本身的特點(diǎn)預(yù)測(cè)債項(xiàng)可能損失率，已經(jīng)發(fā)生了違約之后實(shí)際的損失狀況。因此一個(gè)債務(wù)人只能有一個(gè)客戶(hù)評(píng)級(jí)，每一個(gè)債務(wù)人可以有不同的交易從而有不同的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。

　　(3)損失

　　損失包括經(jīng)濟(jì)損失(經(jīng)濟(jì)損失是考慮所有的相關(guān)因素)和會(huì)計(jì)損失(商業(yè)銀行的賬面損失 )

　　(4)違約風(fēng)險(xiǎn)暴露是指?jìng)鶆?wù)人違約時(shí)預(yù)期表內(nèi)表外項(xiàng)目暴露總和。

　　如果客戶(hù)尚未違約，則違約風(fēng)險(xiǎn)暴露對(duì)于表內(nèi)項(xiàng)目為債務(wù)賬面價(jià)值，對(duì)于表外項(xiàng)目為已提取金額+信用轉(zhuǎn)換系數(shù)×已承諾未提取金額。

　　(5)違約損失率是違約發(fā)生后損失的金額占違約風(fēng)險(xiǎn)暴露的比率。

　　《巴塞爾新資本協(xié)議》要求實(shí)施內(nèi)部評(píng)級(jí)高級(jí)法的商業(yè)銀行必須自行估計(jì)每筆債項(xiàng)的違約損失率。而實(shí)行內(nèi)部評(píng)級(jí)法初級(jí)法的商業(yè)銀行只需評(píng)估違約概率，對(duì)于違約損失率可以不自行評(píng)估，可以直接使用監(jiān)管當(dāng)局給定的標(biāo)準(zhǔn)值。

　　估計(jì)違約損失率的損失是經(jīng)濟(jì)損失，必須以歷史回收率為基礎(chǔ)，參考至少是7年。

　　2.債項(xiàng)評(píng)級(jí)的方法

　　債項(xiàng)評(píng)級(jí)主要通過(guò)計(jì)量借款人的違約損失率來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

　　1)核心是違約損失率

　　(1)產(chǎn)品因素：考慮優(yōu)先清償性(seniority)和風(fēng)險(xiǎn)緩釋

　　清償優(yōu)先性是在負(fù)債企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，債權(quán)人從企業(yè)殘余價(jià)值中獲得清償時(shí)相對(duì)于該企業(yè)其他債權(quán)人和股東的先后順序。

　　貸款合同中要求借款企業(yè)提供特定的抵押品使得抵押貸款的清償優(yōu)先性得以提高，借款企業(yè)一旦破產(chǎn)清算時(shí)可以使銀行提高回收率，降低違約損失率。當(dāng)然，利用抵押有效降低違約損失率的前提是商業(yè)銀行對(duì)抵押品要進(jìn)行有效的管理。

　　利用信用衍生產(chǎn)品的對(duì)沖等技術(shù)在《巴塞爾新資本協(xié)議》中叫風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)。

　　(2)公司因素：客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)，考慮優(yōu)先清償性

　　(3)行業(yè)因素：有形資產(chǎn)多的行業(yè)違約損失率低

　　(4)地區(qū)因素

　　(5)宏觀經(jīng)濟(jì)周期因素

　　2)計(jì)算損失率的方法

　　(1)市場(chǎng)價(jià)值法通過(guò)市場(chǎng)上類(lèi)似資產(chǎn)的信用價(jià)差和違約概率推算違約損失率。

　　(2)回收現(xiàn)金流法根據(jù)違約的歷史清收情況，通過(guò)回收率計(jì)算違約損失率。

　　違約損失率=1-回收率

　　3)計(jì)算違約損失率注意問(wèn)題：

　　(1)不同種類(lèi)的借款人個(gè)體差異很大，加上樣本數(shù)據(jù)的來(lái)源較多，所有關(guān)于回收率方面的經(jīng)驗(yàn)研究結(jié)果都是示意性的。對(duì)于抵押品未獲認(rèn)定的優(yōu)先級(jí)公司債，違約損失率取50%，對(duì)于抵押品未獲認(rèn)定的次級(jí)公司債，違約損失率取75%。

　　(2)對(duì)于存在抵押品的債務(wù)，在估計(jì)違約損失率時(shí)，必須考慮到抵押品的風(fēng)險(xiǎn)緩釋效應(yīng)，將有抵押品的和未獲抵押的風(fēng)險(xiǎn)暴露分開(kāi)處理。全額抵押，則在原違約敞口的違約風(fēng)險(xiǎn)損失率基礎(chǔ)上乘以0.15(“底線(xiàn)”系數(shù))。

　　3.貸款分類(lèi)與債項(xiàng)評(píng)級(jí)

　　信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)實(shí)際是判斷借款人及時(shí)地、足額的歸還貸款本息的可能性。

　　(1)五級(jí)分類(lèi)

　　①正常：借款人能夠履行合同，沒(méi)有足夠理由懷疑貸款本息不能按時(shí)足額償還。

　　②關(guān)注：盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對(duì)償還產(chǎn)生不利影響的因素。

　�、鄞渭�(jí)：借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問(wèn)題，完全依靠其正常營(yíng)業(yè)收入無(wú)法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也可能會(huì)造成一定損失。

　�、芸梢桑航杩钊藷o(wú)法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也肯定要造成較大損失。

　　⑤損失：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然無(wú)法收回，或只能收回極少部分。

　　(2)銀行需要做到如下要求：

　　建立健全內(nèi)部控制體系

　　建立有效的信貸組織管理體制

　　審貸分離 ：審核信貸和發(fā)放信貸必須是要完成的獨(dú)立，相互隔離的。

　　完善檔案管理制度

　　保障管理層能夠及時(shí)得到有關(guān)貸款的重要信息

　　督促借款人提供真實(shí)準(zhǔn)確地財(cái)務(wù)信息

　　表3-3　貸款分類(lèi)與債項(xiàng)評(píng)級(jí)

　　貸款分類(lèi) 債項(xiàng)評(píng)級(jí)

　　·綜合考慮了客戶(hù)信用風(fēng)險(xiǎn)因素和債項(xiàng)交易損失因素，實(shí)際上是根據(jù)預(yù)期損失對(duì)信貸資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)

　　·主要用于貸后管理，更多地體現(xiàn)為事后評(píng)價(jià) ·通常僅考慮影響債項(xiàng)交易損失的特定風(fēng)險(xiǎn)因素，客戶(hù)信用風(fēng)險(xiǎn)因素由客戶(hù)評(píng)級(jí)完成

　　·可同時(shí)用于貸前審批、貸后管理，是對(duì)債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的一種預(yù)先判斷

　　·債項(xiàng)評(píng)級(jí)與客戶(hù)評(píng)級(jí)構(gòu)成二維評(píng)級(jí)能夠?qū)崿F(xiàn)更為細(xì)化的貸款分類(lèi)。例如，包含10個(gè)等級(jí)的債項(xiàng)和12個(gè)等級(jí)的客戶(hù)評(píng)級(jí)可將貸款分為10×12=120類(lèi)，并具體估算出每類(lèi)貸款的預(yù)期損失(PD×LGD)，以準(zhǔn)確計(jì)提每筆貸款的風(fēng)險(xiǎn)撥備

　　貸款分類(lèi)與債項(xiàng)評(píng)級(jí)的對(duì)比分析：

　　貸款分類(lèi)：它綜合考慮了客戶(hù)信用風(fēng)險(xiǎn)因素和債項(xiàng)交易損失因素，實(shí)際上是根據(jù)預(yù)期損失對(duì)信貸資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)。

　　貸款的分類(lèi)它是針對(duì)第一個(gè)客戶(hù)不同的貸款項(xiàng)來(lái)進(jìn)行分級(jí)的。貸款的分級(jí)實(shí)際上涉及到客戶(hù)方面的違約概率和債項(xiàng)方面的違約損失率。涉及到兩個(gè)指標(biāo)，而且貸款五級(jí)是一種事后管理，是一種貸后管理，是一種事后評(píng)價(jià)。而債項(xiàng)分級(jí)，它僅僅考慮的是債項(xiàng)交易不考慮客戶(hù)的信用風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榭蛻?hù)的信用已經(jīng)在客戶(hù)的違約里面考慮到了，而債項(xiàng)評(píng)級(jí)就是在客戶(hù)違約的情況下的一個(gè)損失率。而且債項(xiàng)評(píng)級(jí)既可以用于事前、貸前的審批，又可以用于事后的管理。貸款五級(jí)分類(lèi)就是一種貸后管理，而且包含了債項(xiàng)評(píng)級(jí)因素，所以既可以用于貸前審批，又可以用于貸后管理。

　　債項(xiàng)評(píng)級(jí)和客戶(hù)評(píng)級(jí)放在一塊可以構(gòu)成一個(gè)二維評(píng)級(jí)系統(tǒng)。因?yàn)榭蛻?hù)有不同的債項(xiàng)等級(jí)，而債項(xiàng)又對(duì)應(yīng)不同的客戶(hù)。

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