債項評級

　　1.債項評級的基本概念

　　（1）債項評級

　　債項評級是對交易本身的特定風險進行計量和評價，反映客戶違約后的債項損失大小。特定風險因素包括抵押、優(yōu)先性、產品類別、地區(qū)、行業(yè)等。債項評級既可以只反映債項本身的交易風險，也可以同時反映客戶信用風險和債項交易風險。

　　（2）債項評級與客戶評級的關系

　　客戶評級與債項評級是反映信用風險水平的兩個緯度。一個債務人只能有一個客戶評級，而同一債務人的不同交易可能會有不同的債項評級。

　　【單選】下列關于客戶評級與債項評級的說法，不正確的是（）。

　　A．債項評級是在假設客戶已經(jīng)違約的情況下，針對每筆債項本身的特點預測債項可能的損失率

　　B．客戶評級主要針對客戶的每筆具體債項進行評級

　　C．在某一時點，同一債務人的不同交易可能會有不同的債項評級

　　D．在某一時點，同一債務人的不同交易可能會有不同的債項評級

　　答案：B

　　（3）損失

　　客戶違約后給商業(yè)銀行帶來的債項損失包括兩個層面：一是經(jīng)濟損失；二是會計損失。

　�。�4）違約風險暴露

　　違約風險暴露是指債務人違約時的預期表內表外項目暴露總和。如果客戶已經(jīng)違約，則違約風險暴露為其違約時的債務賬面價值；如果客戶尚未違約，則違約風險暴露對于表內項目為債務賬面價值，對于表外項目為已提取金額＋信用轉換系數(shù)×已承諾未提取金額。

　　【單選】若客戶尚未違約，在債項評級中表外項目的違約風險暴露為（）。

　　A．表外項目已提取金額

　　B．表外項目已承諾未提取金額

　　C．表外項目已提取金額＋信用轉換系數(shù)×已承諾未提取金額

　　D．表內項目已提取金額＋信用轉換系數(shù)×已承諾未提取金額

　　答案：C

　　（5）違約損失率

　　違約損失率（LossGivenDefault，LGD）是指給定借款人違約后貸款損失金額占違約風險暴露的比例，其估計公式為損失/違約風險暴露。

　　2.債項評級的方法

　�。�1）影響違約損失率的因素

　�、佼a品因素

　　包括清償優(yōu)先性（Seniority）、抵押品等。

　�、诠�司因素

　　③行業(yè)因素

　�、艿貐^(qū)因素

　　⑤宏觀經(jīng)濟周期因素

　　【單選】根據(jù)2002年穆迪公司在違約損失率預測模型LossCalc的技術文件中所披露的信息，（）對違約損失率的影響貢獻度最高。

　　A．清償優(yōu)先性等產品因素

　　B．宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素

　　C．行業(yè)性因素

　　D．企業(yè)資本結構因素

　　答案：A

　　（2）計量違約損失率的方法

　�、偈袌鰞r值法。通過市場上類似資產的信用價差（Credit

　　Spread）和違約概率推算違約損失率，其假設前提是市場能及時有效反映債券發(fā)行企業(yè)的信用風險變化，主要適用于已經(jīng)在市場上發(fā)行并且可交易的大企業(yè)、政府、銀行債券。

　�、诨厥宅F(xiàn)金法。根據(jù)違約歷史清收情況，預測違約貸款在清收過程中的現(xiàn)金流，并計算出LGD，即LGD＝1－回收率＝1－（回收金額－回收成本）/違約風險暴露。

　　【單選】采用回收現(xiàn)金流計算違約損失率時，若回收金額為1.04億元，回收成本為0.84億元，違約風險暴露為1.2億元，則違約損失率為（）。

　　A．13.33％

　　B．16.67％

　　C．30.00％

　　D．83.33％

　　答案：D