第二節(jié) 客戶財務(wù)分析

　　(一) 客戶財務(wù)概述

　　1.客戶財務(wù)分析的含義

　　財務(wù)分析是以客戶財務(wù)報表為主要依據(jù)，運用一定的分析方法，對客戶的財務(wù)過程和結(jié)果進行研究和評價，以分析客戶財務(wù)狀況、盈利能力、資金使用效率和償債能力，并由此預(yù)測客戶的發(fā)展變化趨勢，從而為貸款決策提供依據(jù)。

　　2.客戶財務(wù)分析的內(nèi)容

　　商業(yè)銀行對借款人最關(guān)心的就是其現(xiàn)在和未來的償債能力。

　　借款人的償債能力和借款人的盈利能力、營運能力、資本結(jié)構(gòu)和凈現(xiàn)金流量等因素密切相關(guān)，為了準(zhǔn)確計算和評價借款人的償債能力，對貸款決策進行的財務(wù)分析應(yīng)側(cè)重這些內(nèi)容。

　　在貸款決策中，上述分析除了使用財務(wù)報表本身的資料外，還需使用財務(wù)指標(biāo)綜合反映借款人的財務(wù)狀況。這些指標(biāo)分為四類：

　�、儆�利比率。

　　②效率比率。

　　③杠桿比率。

　　④流動比率。

　　3.財務(wù)報表分析的資料

　　銀行在進行財務(wù)報表分析時要注意搜集豐富的財務(wù)報表資料，以便于正確地作出貸款決策。具體包括以下內(nèi)容。

　　(1)會計報表

　　(2)會計報表附注和財務(wù)狀況說明書

　　(3)注冊會計師查賬驗證報告

　　(4)其他資料

　　4.財務(wù)分析的方法

　　(1)趨勢分析法

　　(2)結(jié)構(gòu)分析法

　　(3)比率分析法

　　(4)比較分析法

　　(5)因素分析法

　　(二) 資產(chǎn)負債表分析

　　1.資產(chǎn)負債表的構(gòu)成

　　(1)資產(chǎn)的組成

　　資產(chǎn)是借款人擁有或可控制的能以貨幣計量的經(jīng)濟資源。

　�、倭鲃淤Y產(chǎn)。流動資產(chǎn)是指一年內(nèi)或在一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。它包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、待攤費用等項目。

　�、诜橇鲃淤Y產(chǎn)。借款人在一年內(nèi)不能變成現(xiàn)金的那部分資產(chǎn)稱做非流動資產(chǎn)，包括長期投資、固定資產(chǎn)、無形及遞延資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等。

　　(2)負債的組成

　�、倭鲃迂搨�。流動負債是借款人在生產(chǎn)經(jīng)營過程中應(yīng)付給他人的資金，是借款人承擔(dān)的應(yīng)在一年或在一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅費、應(yīng)付利潤、其他應(yīng)付款和預(yù)提費用等。

　�、陂L期負債。長期負債包括長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等。長期負債指借款人為增添設(shè)備、購置房地產(chǎn)等擴大經(jīng)營規(guī)模的活動通過舉債或發(fā)行債券而籌集的資金。

　　(3)所有者權(quán)益的組成

　　所有者權(quán)益代表投資者對凈資產(chǎn)的所有權(quán)。凈資產(chǎn)是借款人全部資產(chǎn)減去全部負債的凈額。它由兩部分組成：一部分是投資者投入的資本金;另一部分是在生產(chǎn)經(jīng)營過程中形成的資本公積金、盈余公積金和未分配利潤。

　　2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

　　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指各項資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析是指通過計算各項資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，來分析判斷借款人資產(chǎn)分配的合理性。由于借款人行業(yè)和資產(chǎn)轉(zhuǎn)換周期的長短不同，所以其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也不同。

　　3.資金結(jié)構(gòu)分析

　　借款人的全部資金來源于兩個方面：一是借人資金，包括流動負債和長期負債;二是自有資金，即所有者權(quán)益。資金結(jié)構(gòu)是指借款人的全部資金中負債和所有者權(quán)益所占的比重及相互關(guān)系。借款人資金來源結(jié)構(gòu)狀況直接影響其償債能力。

　　借款人的資金結(jié)構(gòu)應(yīng)與資產(chǎn)轉(zhuǎn)換周期相適應(yīng)。借款人合理的資金結(jié)構(gòu)指資金不僅要從總額上可以滿足經(jīng)營活動的需要，適應(yīng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換周期，并且資金的搭配即短期負債、長期負債及所有者權(quán)益三者的比例也要適當(dāng)，這樣才能以最小的資金成本取得最大的收益。

　　客戶的長期資金在客戶的資金構(gòu)成中占有十分重要的地位�？蛻舻拈L期資金是由所有者權(quán)益和長期負債構(gòu)成的。

　　分析資金結(jié)構(gòu)是否合理要注意以下兩方面內(nèi)容。

　　(1)資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)

　　從資產(chǎn)負債表合理結(jié)構(gòu)來看，長期資產(chǎn)應(yīng)由長期資金和所有者權(quán)益支持，短期資產(chǎn)則由短期資金支持。

　　(2)經(jīng)營風(fēng)險水平

　　經(jīng)營風(fēng)險從廣義上是指企業(yè)控制和管理的全部資產(chǎn)的不確定性。

　　(三) 損益表分析

　　1.損益表的調(diào)整

　　損益表是根據(jù)“利潤：收入—費用”原理編制的。根據(jù)這個原理，借款人在計算利潤時，是以其一定時期內(nèi)的全部收入總和減去全部費用支出總和。

　　2.損益表的結(jié)構(gòu)分析

　　損益表分析通常采用結(jié)構(gòu)分析法。在損益表結(jié)構(gòu)分析中就是以產(chǎn)品銷售收入凈額為100%，計算產(chǎn)品銷售成本、產(chǎn)品銷售費用、產(chǎn)品銷售利潤等指標(biāo)各占產(chǎn)品銷售收入的百分比，計算出各指標(biāo)所占百分比的增減變動，分析其對借款人利潤總額的影響。

　　結(jié)構(gòu)分析法除了用于單個客戶損益表相關(guān)項目的分析外，還經(jīng)常用于與同行業(yè)平均水平比較分析。

　　(四) 財務(wù)報表的綜合分析

　　1.盈利能力分析(盈利比率)

　　盈利能力簡單地說就是獲取利潤的能力

　　(1)銷售利潤率(毛利潤率)

　　銷售利潤率是指銷售利潤和產(chǎn)品銷售收入凈額的比率。其計算公式為：

　　銷售利潤率=銷售利潤/銷售收入凈額×100%

　　銷售利潤=銷售收入凈額—銷售成本—銷售費用—銷售稅金及附加

　　銷售利潤率反映每元銷售收入凈額中所實現(xiàn)的銷售利潤額，用來評價借款人產(chǎn)品銷售收入凈額的盈利能力。

　　(2)營業(yè)利潤率

　　營業(yè)利潤率是指借款人的營業(yè)利潤與產(chǎn)品銷售收入凈額的比率。其計算公式為：

　　營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/銷售收入凈額×100%

　　營業(yè)利潤=銷售利潤—管理費用—財務(wù)費用

　　營業(yè)利潤率反映每元銷售收入凈額所取得的營業(yè)利潤。

　　(3)稅前利潤率和凈利潤率

　　稅前利潤率是客戶利潤總額和銷售收入凈額的比率。其計算公式為：

　　稅前利潤率=利潤總額/銷售收入凈額×100%

　　利潤總額=營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收入—營業(yè)外支出

　　凈利潤率是指客戶凈利潤與銷售收入凈額之間的比率。其計算公式為：

　　凈利潤率=凈利潤/銷售收入凈額×100%

　　凈利潤=利潤總額—所得稅

　　稅前利潤率和凈利潤率反映每元銷售收入凈額所取得的稅前利潤和凈利潤。這兩個比率越大，說明每元銷售收入凈額所取得的稅前利潤和凈利潤越多。這兩個比率直接關(guān)系到客戶未來償還債務(wù)的能力和水平。

　　(4)成本費用利潤率

　　成本費用利潤率是借款人利潤總額與當(dāng)期成本費用的比率。其計算公式為：

　　成本費用比率=利潤總額/成本費用總額×100%

　　成本費用總額=銷售成本+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用

　　該比率反映每元成本費用支出所能帶來的利潤總額。

　　2.償債能力分析

　　償債能力是指客戶償還到期債務(wù)的能力。

　　(1)長期償債能力分析

　�、儋Y產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率又稱負債比率，是客戶負債總額與資產(chǎn)總額的比率。

　　資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%

　�、谪搨�與所有者權(quán)益比率

　　負債與所有者權(quán)益比率=負債總額/所有者權(quán)益×100%

　　③負債與有形凈資產(chǎn)比率

　　負債與有形凈資產(chǎn)比率=負債總額/有形凈資產(chǎn)×100%

　　有形凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益—無形資產(chǎn)—遞延資產(chǎn)

　�、芾�息保障倍數(shù)

　　利息保障倍數(shù)=(利潤總額+利息費用)/利息費用

　　公式中利息費用一般包括流動負債利息費用，長期負債中進入損益的利息費用以及進入固定資產(chǎn)原價的利息費用，長期租賃費用等。

　　(2)短期償債能力分析

　　①流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率。

　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債×100%

　�、谒賱颖嚷省Ｋ賱颖嚷适墙杩钊怂賱淤Y產(chǎn)與流動負債的比率。

　　速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債X100%

　　速動資產(chǎn)計算公式為：

　　速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)—存貨—預(yù)付賬款—待攤費用

　　速動比率可用做流動比率的輔助指標(biāo)，有時借款人流動比率雖然較高，但是流動資產(chǎn)中易于變現(xiàn)、具有即時支付能力的資產(chǎn)卻很少，借款人的短期償債能力仍然較差。

　�、郜F(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率是客戶現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率。

　　現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動負債X100%

　　現(xiàn)金類資產(chǎn)是速動資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額，包括貨幣資金和易于變現(xiàn)的有價證券，它最能反映客戶直接償付流動負債的能力。

　　現(xiàn)金比率越高，表明客戶直接支付能力越強。

　�、軤I運資金。營運資金是指流動資產(chǎn)與流動負債的差額。

　　營運資金=流動資產(chǎn)—流動負債

　　3.營運能力分析

　　營運能力分析常用的比率主要有：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)收益率和所有者權(quán)益收益率等，這些統(tǒng)稱為效率比率。

　　(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指客戶銷售收入凈額與資產(chǎn)平均總額的比率。其計算公式為：

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/資產(chǎn)平均總額×100%

　　資產(chǎn)平均總額=(期初余額+期末余額)/2

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來分析客戶全部資產(chǎn)的使用效率。該比率越高，說明客戶利用其全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率越好，客戶的盈利能力越強。

　　(2)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指客戶銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率，它是反映客戶固定資產(chǎn)使用效率的指標(biāo)。其計算公式為：

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值×100%

　　固定資產(chǎn)平均凈值=(年初固定資產(chǎn)凈值+年末固定資產(chǎn)凈值)/2

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明客戶固定資產(chǎn)利用較充分，同時也表明客戶固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠發(fā)揮效率。在實際分析中，需考慮以下幾個問題，以便真實反映固定資產(chǎn)的運用效率。

　�、俟潭ㄙY產(chǎn)的凈值隨折舊時間推移而減少，隨著固定資產(chǎn)的更新改造而增加，這些都會影響固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

　�、谠诓煌�企業(yè)間進行比較時，還要考慮由于采用不同折舊方法對固定資產(chǎn)凈值的影響。

　�、鄄煌�行業(yè)間作比較時，應(yīng)考慮由于行業(yè)性質(zhì)的不同造成的固定資產(chǎn)狀況的不同。

　　(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，它是一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，表明一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)。

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額×100%

　　賒銷收入凈額=銷售收入—現(xiàn)銷收入—銷售退回—銷售折讓—銷售折扣

　　應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款余額)/2

　　應(yīng)收賬款回收期表示企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次平均所需的天數(shù)。其計算公式為：

　　應(yīng)收賬款回收期數(shù)=計算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=應(yīng)收賬款平均余額×計算期天數(shù)/賒銷收入凈額

　　應(yīng)收賬款回收期越短，說明客戶應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度越快，流動性越好。

　　上述應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)，不僅反映出客戶營運能力的強弱，而且也反映出客戶短期償債能力的好壞。

　　計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意以下幾個問題：

　�、僭谂c其他企業(yè)比較時，由于公開財務(wù)信息資料中很少表明賒賬凈額，所以在計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時可采用銷售收入凈額。

　�、趹�(yīng)收賬款數(shù)額應(yīng)包括資產(chǎn)負債表中的“應(yīng)收賬款”與“應(yīng)收票據(jù)”等全部數(shù)額;但如果應(yīng)收票據(jù)已向銀行辦理了貼現(xiàn)手續(xù)，這些應(yīng)收票據(jù)就不應(yīng)包括在應(yīng)收賬款平均余額之內(nèi)。

　�、蹜�(yīng)收賬款余額應(yīng)是扣除壞賬準(zhǔn)備后的凈額。

　　(4)存貨周轉(zhuǎn)率

　　存貨周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)借款人銷貨成本與平均存貨余額的比率。

　　存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨余額×100%

　　平均存貨余額=(期初存貨余額+期末存貨余額)/2

　　存貨也可用存貨持有天數(shù)表示，其計算公式為：

　　存貨持有天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均余額×計算期天數(shù)/銷貨成本

　　(5)資產(chǎn)收益率

　　資產(chǎn)收益率是客戶稅前凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率。

　　資產(chǎn)收益率=稅前凈利潤/資產(chǎn)平均總額×100%

　　資產(chǎn)平均總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2

　　資產(chǎn)收益率是反映客戶資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是反映客戶利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。資產(chǎn)收益率越高，說明客戶資產(chǎn)的利用效率越高，營運能力越強，盈利能力越強。

　　(6)所有者權(quán)益收益率

　　所有者權(quán)益收益率是客戶稅前凈利潤與有形凈資產(chǎn)的比率。

　　所有者權(quán)益收益率=利潤總額/有形凈資產(chǎn)×100%

　　該比率越高，表明所有者投資的收益水平越高，營運能力越好，盈利能力越強。

　　(五) 現(xiàn)金流量分析

　　1.現(xiàn)金及現(xiàn)金流量的概念

　　(1)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的概念

　　日常生活中所說的現(xiàn)金指手頭持有的能立即支付的貨幣;會計核算中的現(xiàn)金指會計主體的庫存現(xiàn)金;現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金則被廣義化，既包括現(xiàn)金，又包括現(xiàn)金等價物。

　　(2)現(xiàn)金流量的概念

　　流量是相對于存量的一個概念。存量是某一時點的數(shù)據(jù);流量是一定期間內(nèi)所發(fā)生的數(shù)據(jù)。

　　現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量;現(xiàn)金凈流量為現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之差。

　　2.現(xiàn)金流量的計算

　　現(xiàn)金凈流量：經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量+投資活動的現(xiàn)金凈流量+融資活動的現(xiàn)金凈流量

　　(1)現(xiàn)金流量的具體內(nèi)容

　�、俳�(jīng)營活動的現(xiàn)金流量。

　�、谕顿Y活動的現(xiàn)金流量。

　�、廴谫Y活動的現(xiàn)金流量

　　(2)現(xiàn)金流量的計算方法

　　計算現(xiàn)金流量時，以損益表為基礎(chǔ)，根據(jù)資產(chǎn)負債表期初期末的變動數(shù)，進行調(diào)整。具體步驟如下：

　　首先，計算資產(chǎn)負債表各科目期初數(shù)和期末數(shù)的變動情況。

　　項目變動數(shù)(△項目)=期末數(shù)—期初數(shù)

　　其次，確定項目變動數(shù)是現(xiàn)金流出還是現(xiàn)金流入。

　　最后，計算現(xiàn)金流量。在計算現(xiàn)金流量時，投資活動和融資活動比較簡單，較為復(fù)雜的是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的計算。

　�、俳�(jīng)營活動的現(xiàn)金流量。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的計算方法有直接法和間接法。

　　其一，直接法。直接法又稱為“自上而下”法。即從銷售收入出發(fā)，將損益表中的項目與資產(chǎn)負債表有關(guān)項目逐一對應(yīng)，逐項調(diào)整為以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的項目。

　　銷售所得現(xiàn)金：銷售收入—厶應(yīng)收賬款

　　購貨所付現(xiàn)金：銷售成本—△應(yīng)付賬款+△存貨

　　經(jīng)營費用現(xiàn)金支出=經(jīng)營費用—折舊—攤銷—△應(yīng)付費用+△預(yù)付費用

　　支付利息：應(yīng)付未付利息=利息—△應(yīng)付利息

　　繳納所得稅。

　　其二，間接法，即以損益表中最末一項凈收益為出發(fā)點，加上沒有現(xiàn)金流出的費用和引起現(xiàn)金流入的資產(chǎn)負債表項目的變動值，減去沒有現(xiàn)金流入的收入和引起現(xiàn)金流出的資產(chǎn)負債表項目的變動值。

　�、谕顿Y活動的現(xiàn)金流量。

　　投資活動的現(xiàn)金流出(流入)=△固定資產(chǎn)+△投資+△無形資產(chǎn)

　　(△》0，流出;△《0，流入)

　�、廴谫Y活動的現(xiàn)金流量。

　　融資活動的現(xiàn)金流出(流入)=△長期負債+△短期負債+△股東權(quán)益

　　(△》0，流出;△《0，流入)