銀行從業(yè)資格證考試《公司信貸》必備講義：第十三講 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析

　　三、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析(熟悉)

　　(一)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的概念及其產(chǎn)生

　　1.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的概念

　　行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指由于一些不確定因素的存在，導(dǎo)致對某行業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、投資或授信后偏離預(yù)期結(jié)果而造成損失的可能性。

　　反映行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的因素包括周期性風(fēng)險(xiǎn)、成長性風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度風(fēng)險(xiǎn)、市場集中度風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)壁壘風(fēng)險(xiǎn)、宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)等。

　　2.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因

　　(1)經(jīng)濟(jì)周期的影響

　　(2)產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期的影響

　　(3)受產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)的影響

　　(4)受地區(qū)生產(chǎn)力布局的影響

　　(5)受國家政策的影響

　　(6)受產(chǎn)業(yè)鏈位置的影響

　　(二)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析

　　行業(yè)分析和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評估的方法主要有波特五力模型和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析框架兩種。

　　1.波特五力模型

　　波特五力模型是邁克爾·波特于20世紀(jì)80年代初首次提出的。波特認(rèn)為行業(yè)中存在著決定競爭規(guī)模和程度的五種力量，這五種力量包括：

　　①新進(jìn)入者進(jìn)入壁壘

　�、谔娲�品的威脅

　　③買方議價(jià)能力

　�、苜u方議價(jià)能力

　�、莠F(xiàn)存競爭者之間的競爭

　　2.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析框架

　　行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析框架一般從以下七個(gè)方面來評價(jià)一個(gè)行業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，分別是：

　�、傩袠I(yè)成熟度

　�、谛袠I(yè)內(nèi)競爭程度

　　③替代品潛在威脅

　�、艹杀窘Y(jié)構(gòu)

　　⑤經(jīng)濟(jì)周期(行業(yè)周期)

　�、扌袠I(yè)進(jìn)入壁壘

　�、咝袠I(yè)政策法規(guī)

　　(1)行業(yè)成熟度

　�、傩袠I(yè)發(fā)展各階段的特點(diǎn)。

　　行業(yè)發(fā)展的四個(gè)階段為啟動(dòng)階段或初級(jí)階段、成長階段、成熟階段、衰退階段。每個(gè)階段都有各自顯著的特點(diǎn)。

　�、谛袠I(yè)發(fā)展各階段的風(fēng)險(xiǎn)分析

　　第一，處在啟動(dòng)階段的行業(yè)代表著最高的風(fēng)險(xiǎn);

　　第二，成長階段的企業(yè)代表中等程度的風(fēng)險(xiǎn);

　　第三，成熟期的行業(yè)代表著最低的風(fēng)險(xiǎn);

　　第四，處在衰退期的行業(yè)代表相對較高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)行業(yè)內(nèi)競爭程度

　　同行業(yè)中的企業(yè)競爭程度受很多因素影響，其中最主要和最普遍的因素包括以下方面：

　�、傩袠I(yè)分散和行業(yè)集中;

　�、诟呓�(jīng)營杠桿增加競爭;

　�、郛a(chǎn)品差異越小，競爭程度越大;

　�、苁袌龀砷L越緩慢，競爭程度越大;

　�、萃顺鍪袌龅某杀驹礁�，競爭程度越大;

　　⑥競爭程度一般在動(dòng)蕩期會(huì)增加;

　�、咴诮�(jīng)濟(jì)周期達(dá)到低點(diǎn)時(shí)，企業(yè)之間的競爭程度達(dá)到最大。

　　(3)替代品潛在威脅

　　替代品指的是來自于其他行業(yè)或者海外市場的產(chǎn)品。這些產(chǎn)品或者服務(wù)對需求和價(jià)格的影響越強(qiáng)，該行業(yè)的公司信貸風(fēng)險(xiǎn)就越高。

　　(4)成本結(jié)構(gòu)

　　成本結(jié)構(gòu)指的是某一行業(yè)內(nèi)企業(yè)的固定成本和可變成本之間的比例。主要由以下幾項(xiàng)所組成：

　　① 固定成本。固定成本一般包括固定資產(chǎn)的折舊、企業(yè)日常開支(水、電等)、利息、租賃費(fèi)用、管理人員工資等花費(fèi)

　�、� 變動(dòng)成本。變動(dòng)成本一般包括原材料、生產(chǎn)過程中的費(fèi)用、廣告及推廣的費(fèi)用、銷售費(fèi)用、人工成本(生產(chǎn)過程產(chǎn)生的)等。

　　③經(jīng)營杠桿。如果一個(gè)行業(yè)固定成本占總成本的較大比例，我們就說這個(gè)行業(yè)的經(jīng)營杠桿較高。經(jīng)營杠桿較高的行業(yè)，產(chǎn)品平均成本隨著生產(chǎn)量的增加迅速下降。通常情況下，高經(jīng)營杠桿代表著高風(fēng)險(xiǎn)。

　�、苡�虧平衡點(diǎn)。盈虧平衡點(diǎn)是某一企業(yè)銷售收入與成本費(fèi)用相等的那一點(diǎn)。如果盈虧平衡點(diǎn)較高，銷售下滑便有可能導(dǎo)致利潤下滑;相反，盈虧平衡點(diǎn)越低，影響盈利水平的風(fēng)險(xiǎn)越小。

　　應(yīng)用分析

　　【例題】成本結(jié)構(gòu)主要由( )組成。

　　A.經(jīng)營效率

　　B.固定成本

　　C.經(jīng)營杠桿

　　D.變動(dòng)成本

　　E.盈虧平衡點(diǎn)

　　【答案】BCDE

　　【解析】成本結(jié)構(gòu)指的是某一行業(yè)內(nèi)企業(yè)的固定成本和可變成本之間的比例。成本結(jié)構(gòu)可以影響行業(yè)和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、利潤和行業(yè)中企業(yè)的競爭性質(zhì)。成本結(jié)構(gòu)主要有固定成本、變動(dòng)成本、經(jīng)營杠桿、盈虧平衡點(diǎn)所組成。故答案BCDE

　　(5)經(jīng)濟(jì)周期

　　經(jīng)濟(jì)周期通常包括以下五個(gè)階段：

　　①頂峰，即繁榮階段，也是經(jīng)濟(jì)由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，此后經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入下降階段。

　�、谒ネ耍�經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和產(chǎn)出放緩甚至變?yōu)樨?fù)值。

　�、酃鹊�，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最低點(diǎn)。

　　④復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重新開始增長。

　�、輸U(kuò)張，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和產(chǎn)量超過之前的頂峰。

　　下面是不同經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展階段借方和貸方的特點(diǎn)

　　①頂峰階段：企業(yè)訂單增加，產(chǎn)量上升，價(jià)格上漲;銀行貸款量上升。

　�、谒ネ穗A段：企業(yè)訂單和銷售下滑，產(chǎn)品價(jià)格下跌;銀行貸款減少，損失增加。

　�、酃鹊纂A段：部分企業(yè)破產(chǎn);銀行貸款拖欠增加，貸款收回減少，損失進(jìn)一步增加。

　�、軓�(fù)蘇階段：企業(yè)訂單增加，銷售量上升;銀行貸款需求增加，貸款量上升。

　�、輸U(kuò)張階段：企業(yè)增加投資，在銀行貸款需求進(jìn)一步增長;銀行間競爭激烈，貸款風(fēng)險(xiǎn)積累將越來越大。

　　(6)行業(yè)進(jìn)入壁壘

　　在進(jìn)人壁壘較高的行業(yè)，企業(yè)面臨的競爭風(fēng)險(xiǎn)較小，它們維持現(xiàn)有高利潤的機(jī)會(huì)就越大。

　　(7)行業(yè)政策法規(guī)

　　政策法規(guī)主要包括防污控制、水質(zhì)、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、保護(hù)性關(guān)稅或者是價(jià)格控制等。不論是國家性的還是地區(qū)性的政策法規(guī)都隨時(shí)可能發(fā)生變化，這就在商業(yè)環(huán)境中制造了很大的不確定性和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。貸款企業(yè)受政策法規(guī)的影響程度決定了風(fēng)險(xiǎn)水平，企業(yè)受政策法規(guī)的影響越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　(三)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評估工作表

　　(只有中級(jí)要求)