二、多項(xiàng)選擇題

　　1.成長階段的企業(yè)(　)。

　　A.代表著最低的風(fēng)險(xiǎn)

　　B.現(xiàn)金和資本需求非常大

　　C.可能出現(xiàn)償付問題

　　D.產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化并被大眾所接受

　　E.成功率最高

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』本題考查行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析框架。成熟期的行業(yè)代表著最低的風(fēng)險(xiǎn)，成長階段的企業(yè)代表中等程度的風(fēng)險(xiǎn)，故A選項(xiàng)不符合題意。成長階段擁有所有階段中最大的機(jī)會(huì)，因?yàn)楝F(xiàn)金和資本需求非常大，故B選項(xiàng)符合題意。在成長階段，連續(xù)不斷的銷售增長和產(chǎn)品開發(fā)將會(huì)導(dǎo)致負(fù)的并且不穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金流，從而引發(fā)償付風(fēng)險(xiǎn)，故C選項(xiàng)符合題意。成熟期(而非成長階段)企業(yè)的產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化并且被大眾所接受，故D選項(xiàng)不符合題意。成熟期的行業(yè)成功率相對較高，而成長期的很多企業(yè)會(huì)失敗，或者無法承受競爭壓力而選擇退出，故E選項(xiàng)不符合題意。

　　2.成熟階段行業(yè)的銷售、利潤和現(xiàn)金流的特點(diǎn)包括(　)。

　　A.產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下跌，銷售額增長速度開始放緩

　　B.產(chǎn)品更多地傾向于特定的細(xì)分市場，產(chǎn)品推廣成為影響銷售的最主要因素

　　C.利潤在這一階段達(dá)到最大化

　　D.資產(chǎn)增長加快

　　E.營業(yè)利潤創(chuàng)造連續(xù)而穩(wěn)定的現(xiàn)金增值

　　『正確答案』ABCE

　　『答案解析』本題考查行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析框架。成熟階段行業(yè)的銷售、利潤和現(xiàn)金流分別有以下特點(diǎn)：(1)銷售方面，產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下跌，銷售額增長速度開始放緩，產(chǎn)品更多地傾向于特定的細(xì)分市場，產(chǎn)品推廣成為影響銷售的最主要因素;(2)利潤方面，由于銷售的持續(xù)上升加上成本控制，這一階段利潤達(dá)到最大化;(3)現(xiàn)金流方面，資產(chǎn)增長放緩，營業(yè)利潤創(chuàng)造連續(xù)而穩(wěn)定的現(xiàn)金增值，現(xiàn)金流最終變?yōu)檎�值。故A、B、C、E選項(xiàng)符合題意，D選項(xiàng)不符合題意。

　　3.影響行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的因素有(　)。

　　A.經(jīng)濟(jì)周期

　　B.產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期

　　C.產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)

　　D.地區(qū)生產(chǎn)力布局

　　E.產(chǎn)業(yè)鏈的位置

　　『正確答案』ABCDE

　　『答案解析』本題考查行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要受以下因素影響：(1)受經(jīng)濟(jì)周期的影響;(2)受產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期的影響;(3)受產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)的影響;(4)受地區(qū)生產(chǎn)力布局的影響;(5)受國家政策的影響;(6)受產(chǎn)業(yè)鏈的位置影響。故A、B、C、D、E選項(xiàng)均符合題意。

　　4.處于啟動(dòng)階段的行業(yè)(　)。

　　A.代表著最高的風(fēng)險(xiǎn)

　　B.有大量的現(xiàn)金需求

　　C.償付能力較弱

　　D.對風(fēng)險(xiǎn)投資者有較強(qiáng)的吸引力

　　E.對銀行有較強(qiáng)的吸引力

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』本題考查行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析框架。處于啟動(dòng)階段的行業(yè)代表著最高的風(fēng)險(xiǎn)，故A選項(xiàng)符合題意。處于啟動(dòng)階段的行業(yè)的快速增長和投資需求將導(dǎo)致大量的現(xiàn)金需求，從而使一些企業(yè)可能在數(shù)年中償付能力都較弱，故B、C選項(xiàng)符合題意。傾向于投資股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)投資商和其他投資者是處于啟動(dòng)階段行業(yè)的企業(yè)的主要投資來源，他們希望最終能從企業(yè)的成功中獲得較高的收益。而銀行要承擔(dān)與風(fēng)險(xiǎn)投資者相同的風(fēng)險(xiǎn)，最終卻僅僅能獲得來自于貸款利率的低收益，所以這一階段對銀行來說沒有任何吸引力。故D選項(xiàng)符合題意，E選項(xiàng)不符合題意。

　　5.下列關(guān)于行業(yè)內(nèi)競爭程度的說法，正確的有(　)。

　　A.具有行業(yè)分散特征的行業(yè)競爭更為激烈

　　B.較低的經(jīng)營杠桿增加競爭

　　C.市場成長越迅速，競爭程度越大

　　D.退出市場的成本越高，競爭程度越大

　　E.在行業(yè)發(fā)展階段的前期，競爭較為激烈

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』本題考查行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析框架。行業(yè)分散是指一個(gè)行業(yè)中擁有大量數(shù)目的競爭企業(yè)，這種行業(yè)的競爭較激烈，故A選項(xiàng)說法正確。高經(jīng)營杠桿增加競爭，故B選項(xiàng)說法不正確。市場成長越緩慢，競爭程度越大，故C選項(xiàng)說法不正確。退出市場的成本越高，競爭程度越大，故D選項(xiàng)說法正確。在行業(yè)發(fā)展階段的后期，大量的企業(yè)開始進(jìn)入此行業(yè)以圖分享利潤，市場達(dá)到飽和并開始出現(xiàn)生產(chǎn)能力過剩，價(jià)格戰(zhàn)爭開始爆發(fā)，競爭趨向白熱化，故E選項(xiàng)說法不正確。

　　三、判斷題

　　1.如果買方擁有討價(jià)還價(jià)能力，則購買者可以影響供方行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)的盈利能力。(　)

　　Y.對　　 N.錯(cuò)

　　『正確答案』Y

　　『答案解析』本題考查波特的五力模型這一知識(shí)點(diǎn)。如果買方擁有討價(jià)還價(jià)能力，則買方一定會(huì)利用它。購買者主要通過其壓價(jià)與要求提供較高的產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量的能力來影響行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)的盈利能力。

　　2.行業(yè)壁壘是指新企業(yè)在進(jìn)入該行業(yè)時(shí)所遇到的有利因素。(　)

　　Y.對　　 N.錯(cuò)

　　『正確答案』N

　　『答案解析』本題考查行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容。行業(yè)壁壘，即行業(yè)進(jìn)入壁壘，指行業(yè)內(nèi)已有企業(yè)對準(zhǔn)備進(jìn)入或正在進(jìn)入該行業(yè)的新企業(yè)所擁有的優(yōu)勢，或者說是新企業(yè)在進(jìn)入該行業(yè)時(shí)所遇到的不利因素和限制。

　　3.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指由于一些不確定因素的存在，導(dǎo)致對某行業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、投資或授信后偏離預(yù)期結(jié)果而造成損失的可能性。(　)

　　Y.對　　 N.錯(cuò)

　　『正確答案』Y

　　『答案解析』本題考查行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指由于一些不確定因素的存在，導(dǎo)致對某行業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、投資或授信后偏離預(yù)期結(jié)果而造成損失的可能性。

　　4.采用世界市場研究中心的方法計(jì)算國別風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，分值越小風(fēng)險(xiǎn)越高。(　)

　　Y.對　　 N.錯(cuò)

　　『正確答案』N

　　『答案解析』本題考查衡量國別風(fēng)險(xiǎn)的方法。世界市場研究中心計(jì)算國別風(fēng)險(xiǎn)的思路是將每個(gè)國家六項(xiàng)考慮因素(政治、經(jīng)濟(jì)、法律、稅收、運(yùn)作、安全性)中的每一項(xiàng)都給出風(fēng)險(xiǎn)評分，分值1～5，1表示最低風(fēng)險(xiǎn)，5表示最高風(fēng)險(xiǎn)，最終計(jì)算結(jié)果的分值為1.0～1.24代表風(fēng)險(xiǎn)非常小，分值為4.5～5.0則代表風(fēng)險(xiǎn)極高。也就是說，在這種計(jì)算方法中，分值越小風(fēng)險(xiǎn)越低。

　　5.用PRS集團(tuán)(政治風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)集團(tuán))的計(jì)算方法計(jì)算國別風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，如果分值在0～50分之間，則說明風(fēng)險(xiǎn)非常高。(　)

　　Y.對　　 N.錯(cuò)

　　『正確答案』Y

　　『答案解析』本題考查國別風(fēng)險(xiǎn)衡量的方法。在PRS集團(tuán)的計(jì)算方法中，分值100代表風(fēng)險(xiǎn)最低，0代表風(fēng)險(xiǎn)最高。分值在0～50分之間，代表風(fēng)險(xiǎn)非常高;而85～100分則代表風(fēng)險(xiǎn)非常低。

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