二、貨幣政策的傳導機制

　　(一)存款準備金率的傳導機制與運用

　　存款準備金包括法定存款準備金和超額存款準備金。法定存款準備金指商業(yè)銀行按照其存款的一定比例向中央銀行繳存的存款，這個比例通常是由中央銀行決定的，被稱為法定存款準備金率。超額存款準備金指商業(yè)銀行存放在中央銀行、超出法定存款準備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運用的備用資金。

　　存款準備金制度的初始作用是保證存款的支付和清算，之后才逐漸演變成為貨幣政策工具。法定存款準備金率變動的直接效果是影響商業(yè)銀行的超額儲備水平，通過貨幣乘數(shù)效用對信用活動產(chǎn)生影響。

　　(二)基準利率的傳導機制與運用

　　利率政策是我國貨幣政策的重要組成部分，也是貨幣政策實施的主要手段之一。

　　中央銀行基準利率主要包括：再貸款利率，指中國人民銀行向金融機構(gòu)發(fā)放再貸款所采用的利率;再貼現(xiàn)利率，指金融機構(gòu)將所持有的已貼現(xiàn)票據(jù)向中國人民銀行辦理再貼現(xiàn)所采用的利率;存款準備金利率，指中國人民銀行對金融機構(gòu)交存的法定存款準備金支付的利率;超額存款準備金利率，指中央銀行對金融機構(gòu)交存的準備金中超過法定存款準備金水平的部分支付的利率。

　　中央銀行提高再貸款或再貼現(xiàn)利率，會提高商業(yè)銀行向中央銀行融資的成本，降低商業(yè)銀行向中央銀行的借款意愿，減少向中央銀行的借款或貼現(xiàn)。中央銀行降低再貸款或再貼現(xiàn)利率的作用過程與上述相反。